股权激励的三种主要模式-36氪企服点评

股权激励是企业为激励和留住核心人才而推行的一种长期激励机制，也是目前企业最常用的激励方式之一。股权激励有各种不同模式，但实际上，它们大多都是基于股票期权、限制性股票和职工持股计划这三种主要模式形成，甚至可以说是前两种的变种。下面就由小编为您介绍股权激励三种主要模式。

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股权激励的三种主要模式

1、股权激励模式一：股票期权

《上市公司股权激励管理办法》第二十八条规定，上市公司授予激励对象在未来一定期限内，以事先规定的条件购买本公司一定数量股份的权利。奖励对象所授予的股票期权不得被转让、用于担保或偿还债务。

它的法律性质是指股票期权的持有者与被激励对象之间的权利，是一种纯看涨期权。它可按最初确定的价格在事先约定的时间内购买约定数量的股票。对于激励对象是否行使这项权利，应由权利人自行决定。所以，期权的行权价格在这一机制中尤为重要，根据授权价与授权价之间的关系，它可以分为价外期权、平价期权和价内期权。当公司可行权时，期权持有人只有行使购买公司股票的权利或放弃购买公司股票的权利。权利持有者只有在价内期权的情况下才能行使权利。股票期权不像其他类型期权那样具有转让性质，其目的在于锁定期权持有者，因此，在产权属性以外，作为股权激励方式，也体现了强烈的个人专有属性。

由于纯粹的权利，即使未来股票价格的下跌也不会使激励对象失去任何既有利益。所以，激励对象在参与公司经营活动时不会过分担心，风险偏好更高，因为他面对的最糟糕的结果就是放弃行使选择权；一旦投资项目成功，公司股价上升，激励对象就可以选择行使权利，并从中获得巨大的激励收益。因此，股票期权可以起到很高的杠杆激励作用。

2、股权激励模式二：限制性股票

依照《上市公司股权激励管理办法》第二十二条，限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，所取得的转让等权利受到限制的本公司股票。在解除限售之前，限制性股票不得转让、用于担保或偿还债务。

大多数情况下，当授予激励对象限制性股票时，将对激励对象设定一定的业绩考核要求，因此，这种“授与”在法律性质上应是附行权条件的行为。对于限制性股票，在授予之日，相应股票的所有权即划归激励对象名下，这种理解也符合《上市公司股权激励管理办法》第44条的立法意旨；至于限制性股票授予合同本身的生效，当事人虽可约定生效条件，但股票本身的“限制性”与合同本身的效力并无必然关系。限制股份是指权利取得之后，再转让的权利受到限制。同样基于如上的法律性质，授予限制性股票后，激励对象对其所持有的限制性股票有股利的权利，这是所有权天然赋予所有者的收益权能。

相对于股票期权的纯粹权利性而言，限制性股票是一种权利义务对称、具有一定惩罚性质的激励形式。第一，限制性股票的持有者一旦接受了这一激励方式，就必须购买股票，因此就产生了因自身决策失误而贬值的损失；其次，在不能满足预先规定的业绩条件等情况下，限制性股票的激励对象可能会被公司回购相关股票，从而丧失货币的时间价值；此外，激励对象可能会受到风险抵押金的惩罚。正由于这种或有损失的存在，在限制性股票的背景下，激励对象在参与公司日常生产经营活动时，所作决策的风险偏好降低。

所以从企业的角度，应该选择限制性股票还是期权？在创业初期或快速成长时期，给予期权是比较合适的建议。创业期是企业进行人才筛选的最主要阶段，因此，员工的风险偏好必须与企业扩张特征相匹配。在企业经营趋于平稳发展的时期，选择限制性股票就比较合适。据北美公司的统计，成熟企业越来越多地使用限制性股票。这时限制股的使用基本上是为了对员工进行激励，而股权授予的同时也是为了员工的长远利益和股东的利益捆绑在一起。

员工选择限制性股票或期权的意愿主要取决于员工对公司未来发展的预期。在《高管薪酬激励——从理论到实践》一书中，黄钰昌教授对国内上市公司美的集团进行了实证分析。

在对股票和期权进行比较前，我们必须理解，限制性股票和期权的估值(价值/成本)有什么不同，期权代表将来可以选择以当前“约定的股价”(行权价)购买公司股权，而不论未来公司的股价是变高还是低，激励对象享有的是未来可能的“增值权利”，它不同于限制性股票拥有出售时的“完整股票价值”。

股权激励的三种主要模式

3、股权激励模式三：员工持股计划

“职工持股计划”和“股权激励计划”是两个完全不同的概念。监管机构的逻辑是，这两种做法虽然有利于将员工利益和公司整体利益结合起来，但两者之间存在着实质差异。ESOP通常并不以特定的员工为对象，而是要执行员工自愿参与的原则，也没有设定绩效目标，仅仅只是一般的将员工利益与公司整体利益联系起来，因此，这种简单的“风险共担，利益共享”的模式激励作用较弱；当然，也不能完全否定单纯的员工持股计划的激励作用。但是，股权激励计划往往有具体的激励对象和绩效目标，其强调的不仅仅是员工持股后与公司利益的绑定，更多的是公司以股份或与股份相关的利益的形式奖励员工，其激励效应来源于公司为员工无偿让渡的期权计划下低价购买股票的权利、无偿获得业绩股票、无偿获得股票、无偿获得股票、无偿转让的股票等。

研究发现，尽管员工持股计划中员工可以直接或间接持有股票，但其强调真实股份的存在，因此，虚拟股模式与员工持股计划不存在交叉，股权激励与员工持股计划重叠的部分即激励型、实股型持股计划，所谓激励型是通过设定业绩目标和低价购买或无偿获赠来实现较强的激励效果，在这类情况下，员工持股和股权激励是一体两面的关系；因此，员工持股和股权激励是一种相互结合的关系；因此，员工持股和股权激励与前文的实股型激励存在交叉，但其独特的部分在于间接持股模式。作者认为，职工持股计划本身并不是一个独立的股权激励模式，而是通过平台参与的特殊形式，是股权激励的实施载体。与此同时，考虑到员工持股计划中的重叠关系和单纯的员工持股通过利益绑定机制也具有一定的激励性质，因此本文所研究的对象也包括了职工持股计划。

股权激励主要是通过附条件给员工一些权益，使他们有主人翁意识，从而与企业结成利益共同体，促进企业和员工共同成长，从而帮助企业实现长期稳定发展的目标。以上就是小编为您带来的股权激励三种主要模式的介绍。