汽车之家净营收连续九个季度超预期，未来将发力新车电商和二手车电商

2月17号，汽车之家 发布了截至2015年12月31日未经审计的2015年第四季度及2015年全年财报。财报显示，2015年第四季度，净营收同比增长46.3%，至10.815亿元人民币(1.670亿美元)，连续九个季度超出预期。2015年全年，净营收同比增长62.4%，至34.640亿元人民币(5.347亿美元)，调整后净利润在2015年全年同比增长36.2%，至11.031亿元人民币（1.703亿美元）。

汽车之家净营收既已连续九个季度超出预期，我们有必要近距离观看下其营收组成。

财报显示，2015年第四季度，经销商黄页业务（包括经销商广告和经销商订阅服务）营收比去年同期显著增长58.7%，至6.389亿元人民币，占净营收总额的59.1%；来自汽车厂商广告服务营收比去年同期增加31.5%，至4.426亿元人民币，占净营收总额的40.9%。

2015年全年，付费经销商数量达到21,705 家，同比增长22.1%。经销商黄页业务（包括经销商广告和经销商订阅服务）营收比去年同期增长75.5%，至18.863亿元人民币，占净营收总额的54.5%；来自汽车厂商广告服务营收比去年同期增加49.1%，至15.777亿元人民币，占净营收总额的45.5%。

可以看出，作为媒体起家的汽车之家其营收仍然为经销商黄页营收和厂商投放的广告。秦致告诉36氪，中国汽车厂商广告营收平均增速在20%-25%，而汽车之家则一直保持在50%左右，他将其归结为汽车之家覆盖厂商多，同时汽车之家创造的价值高于其收入（即汽车之家每个季度创造的价值大于其当期实现的价值，这样这部分价值就滚动到下个季度，由商业化团队实现）。

但总的来说，在目前新车市场下行、同时经销商存量已无过多开发空间的情况下，可以部分解释汽车之家刚发了一份超预期的财报，其股价就下跌的怪状。秦致也提到了寻找新的营收增长点的方法，他提到，面向经销商的黄页服务营收同比增长在70%左右，未来开拓全新营收点的机会在于纵向开发，即目前汽车之家所做的经销商黄页业务只涉及新车销售，未来可以去覆盖经销商的二手车、售后保养、精品、乃至于保险金融的黄页服务。

秦致也承认，想要覆盖的环节越多，增长起来越困难。但我认为，这类增长已经不是既有业务的线性增长，经销商在汽车之家打新车广告是一回事，要扩展到二手车、售后保养、金融、保险，这需要筛选相应的受众，并能持续吸引这类受众，使得汽车之家在二手车、售后保养、金融保险上对于经销商是有价值的，经销商才会持续投入。而在这些领域，汽车之家又会遇到既有玩家。

接下来我们来看看汽车之家在介入交易方面的布局。秦致在提汽车之家涉足汽车交易时已经不再用“转型”这个字眼，而是将其描述为“在价值链上深入扎根”，也即对业务进行深化，同时汽车之家也不再强调“用户体验”，而改称“客户价值”。汽车之家已经自称为一个交易网站。

秦致表示，在车商城方面，2016年会以自营+开放平台的方式进行卖车，对于自营业务，汽车之家将会开展平行进口车和中规车的经营，秦致认为2015、2016年是SUV、MPV车型的爆发时点，因此今年汽车之家会重点做这两种车，其中平行进口车会做高端SUV、MPV，而中规车咋做比较便宜的，比如众泰大迈X5、奇瑞瑞虎5 1.5T等城市用紧凑型SUV。

在开放平台方面，又分为厂商自营的POP店和开放的O2O服务，汽车之家会在O2O中推出帮经销商卖车的放心购服务。同时，秦致还表示车商城今年也会发力推出二手车交易，在前期为了保证诚信，汽车之家只会上线“家家好车”这个业务的二手车，这是C2C业务，在B2C商家车源方面，则有传统的二手车之家业务。

我是 36 氪汽车记者，欢迎与我切磋讨论。微信 KatherineLWong