新三板爱美丽企业：四大参与角色，谁的日子最好过？

新三板在线 · 文/杨晟寰

2017年7月19日，股转系统将化妆品渠道商天天美尚(834717)强制摘牌。有消息称，天天美尚有可能是新三板上第一家摘牌又破产的公司。

事实上，随着经济的快速发展，民众对于化妆品购买力增强，时尚之风在微博、微信中愈刮愈烈，美妆博主分分钟可以种草出一片“青青草原”，中国也成为化妆品行业最具活力、发展最快的市场。

新三板在线盘点美妆行业的品牌商、代工商、渠道商和原料供应商，四种角色中原料供应商的日子最好过。

品牌商——振兴老字号重回少女时代

化妆品品牌商，顾名思义，就是创造自有品牌，自行研发、生产和销售的公司。

根据新三板在线的统计，目前挂牌的化妆品品牌商有15家：

幸美股份(830929)是第一家挂牌新三板的化妆品品牌商。据了解，公司旗下包括在天猫销售量可观的“植美村”、“泉润”、“肌情”、“安尚秀”等四个品牌。

虽然销量可观，但比起国外的知名六大“蓝血”品牌，国产化妆品品牌的关注度还是很小。YSL出一款星辰唇膏可以让女孩们心驰神往，代购加价几倍都被一扫而空，而植美村还在“暗暗copy”植村秀，使人顿觉山寨之感。

兰亭科技(831118)曾掷出豪言要做中国的雅诗兰黛，虽然研发专利很多，而且出口的化妆品销量可观，2016年度净利润达到了1900万元，较上年增长13.44%。但该公司旗下“兰亭”、“美丽·丝路”、“香榭美舍”、 “Vital Luxury” 、“Le Vital”五大品牌却没有打开国内市场。

新三板在线在兰亭科技的年报中发现，其前五大客户为：

（图片来自兰亭科技2016年年报）

除了出口外，其第一大客户为朋友圈客户，就是所谓的微商。近来，因微商销售产品的质量问题现在已有许多负面报道。而兰亭科技在微商之路上能走多远，是否还能保持现在的业绩增长率，企业和投资者都需要深入考虑。

反观可溯源于清道光十年创立的谢馥春香粉铺，曾在21世纪前后一度停产，直到2006年经过改制后才重新复产，2015年10月8日挂牌新三板，2016年营收为4940万元，营业利润为1310万元。

从停业到千万产值，挂牌新三板让老字号品牌通过重组引入了新的投资者，对其新知名度大有裨益。

由此可以看出，新三板让国货“老字号”重回“少女时代”，中国的老字号们正在通过资本新方式焕发新生机。

代工商——技术核心不存在，高利润也不存在

奢侈品行业的起源多在欧洲，许多国际大牌化妆品的代工厂不在中国。

例如Dior(迪奥)旗下彩妆、护肤、香水的产地在法国、日本;Guerlain(娇兰)的产地在法国，它们在中国市场的商品都是由品牌自有渠道商负责进口和销售。

近年来，居民收入水平、生活水平的显著提升驱使着化妆品需求量增加，为化妆品行业的快速发展提供了良好的环境和巨大的市场空间。欧莱雅、Olay、汉高等国际厂商也将代工厂设立在了中国。

新三板上从事化妆品代工的企业占据了“半壁江山”，共有9家企业。新三板在线梳理出了挂牌企业部分代工的品牌(有部分代工品牌企业未披露)。

2016年，新三板上化妆品行业的营收之王是诺斯贝尔(835320)，营收为12.13亿元，净利润为2.07亿元。它的主营业务是——面膜，毛利率为30.45%，已在同类企业拔得头筹。

虽然曾有报道指出面膜实际生产成本和包装等费用只有2至3元，专业规模化的生产商，可能生产成本更低，但事实并没有那么美好。

真相是，化妆品行业的暴利并没有落到从事代加工的化妆品生产商上。

例如，科玛股份(839326)虽然为伽蓝集团、英国玛莎、佰草集、高姿、屈臣氏等知名品牌代工，但净利润并不高。营收高达数千万元，科玛股份2015年和2016年的净利润分别仅有183万元和234万元。

苏州美爱斯(837410)目前是欧莱雅和汉高在国内最大的代工厂，并且是施华蔻染发产品的独家代工，其厂房年产能超过2亿瓶。2016年的营业收入为7200万元，但净利润仅为500万元。

新三板在线了解到，从事化妆品代工的多为中小企业，同业竞争非常激烈，因为手中没有技术只能打价格战，在大客户面前议价能力较为薄弱，为拉订单降价格，其毛利率低似乎是这个行业的常态。

渠道商——引进国外产品不赚钱 打通小城市业绩好

渠道商，就是商品实体和商品所有权从生产向消费转移的整个过程。新三板在线通过梳理，将挂牌企业中的7家化妆品渠道商总结如下：

已摘牌的渠道商代表天天美尚于2015年12月挂牌新三板，影视明星陈坤也是其股东之一。目前网站瘫痪、人去楼空。公司股权已经有4成多被司法冻结，多位董事相继离职。

知我科技(836435)推出购物平台了“知我药妆”，国际知名的化妆品都有销售，可谓是涵盖了众多化妆品的代理渠道。

然而，知我科技2015年亏损1452万元，2016年亏损669万元;嘉妮诗销售蜜丝佛陀、妙巴黎等市场火热品牌，净利润也仅有几十万，可见引进的外来和尚在中国的美妆土地上也不能很好念经。

值得一提的是，自成立以来，创洁工贸(836770)在湖北武昌、黄陂、仙桃等8个地州县设立了分公司，在整个湖北地区形成了成熟的销售渠道，2016年的营业收入就达到了9.13亿元，净利润达到了1558万元。

三、四线城市，没有国际大牌的专柜，人们对化妆品的需求多，但可供选择的余地少，所以渠道商通过“天天打广告”树立品牌效应，专攻地州县城市也能分得一杯羹。

供应商——化妆品行业的技术核心

化妆品里的成分，是决定化妆品功效的核心。

近年来，与化妆品制造密不可分的精细化工产业逐渐在中国高速发展，化妆品原料、器材供应商也纷纷登陆新三板。

莱博股份(430650)中作为新三板化妆品业的“老大哥”，2014年2月18日就挂牌了新三板，从企业官网中得知，它为相宜本草、珀莱雅、云南白药等复配出一系列具有保湿、抗炎抗敏、修复、抗皱、清凉、洗护发等功效的活性原料。

公司的财务数据显示，2016年营业收入为5090万元，净利润为683万元，毛利率达到了58.56%，远远大于代工企业，可见核心技术对化妆品企业的重要性。

特别是在化妆品原材料、器材的冷门行业，处处存在着惊喜。

瑞远新材(838066)在化妆品新型管材细分领域处于领先地位。公司不仅与无限极、上海家化、百雀羚等品牌有长期合作关系，并且出口至美国、加拿大等地区。2016年销售额为1.15亿元，年利润达到2893万元。

尚洋科技(833258)主攻化妆刷，生产的抗衰老尼龙化妆丝在市场有口皆碑，并与其他科技公司共同研发微晶丝纤维毛不断优化化妆刷产业链，化妆刷出口北美多个国家，2016年净利润达到2716万元。

新三板在线统计，挂牌的化妆品原料供应商无一亏损且业绩还在不断增长，出口的订单也在不断增加，说明我国化妆品业的研发水平在逐步提高，这也是我国从“制造大国”向“创造大国”转变的一个缩影。

化妆品行业的发展，需要资本的进入与企业共担风险。而新三板的作用，就是帮助企业持续地以合理的市场定价迅速进行融资。随着中国科研水平的不断提高，相信美妆也会出现优秀的国产品牌。

本文出品：新三板在线。作者：杨晟寰。

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