美图混币圈：是生意还是投资

编者按：本文来自微信公众号“一点财经”（ID:yidiancaijing），作者：一点财经，36氪经授权发布。

很久没有成为主角的美图董事长蔡文胜，终于凭借最近火热的比特币又火了一把。

美图公司日前发布公告称，于2021年3月5日在公开场交易中购买了15000单位的以太币和379.1214267单位的比特币，这两种加密货币的总对价分别约为2210万美元和1790万美元，总价值大约为3.12亿元。

随后，美图公司董事长蔡文胜在朋友圈发文称，“美图公司继续布局区块链，这次购买ETH、BTC数字货币作为长期发展区块链战略的价值储备。”

蔡文胜还无不自豪的称：“总要有人第一个吃螃蟹。这应该算香港上市公司第一家购买BTC数字货币吧，也算是全球第一家上市公司把ETH以太坊作为货币价值储备。”

“吃螃蟹”的美图股价受这一消息刺激，3月8日大幅高开超14%，但随后一路杀跌，收盘下挫6.27%。在今年2月间，美图股价创下近两年高点4.5元之后，股价已回落超过四成。

显然，“充值”比特币的美图依然无法彻底改变颓势。投资者纷纷留言评论：有网友表示，“特斯拉买三万，美图买五万，炒币公司”、“想赚钱就直说。真要看好数字货币你就自己去研发，去买干嘛？”。

在外界看来。美图“不务正业”，在美图秀秀、美颜相机、美拍视频、美图手机之后，公司还曾入股游戏产业、进攻短视频等，现在又买比特币，但始终没有为自己找到真正的出路。

抛开资产安全性和收益，比特币会是美图的未来吗？一家靠“颜值欺骗”吃饭的公司，要在虚拟货币的奇幻世界里走多远？蔡文胜或许是个赌性很强的人，但用上市公司的筹码下注，美图的小股东们，投资者们该用什么方式投票呢？

01 是生意还是投资？

比特币是一门好生意还是好的投资标的，这是有本质上的不同的。

按照3月8日上涨超4%的交易数据，比特币币值达5.1万美元。不断推升的价格带来一系列的暴富传奇，加上马斯克等大佬的借力推币，更让投资者蜂拥而至。

可比特币从来不是直升不降的，过山车式的行情曾数次出现。

在2013年4月，比特币在短短12个小时内，降幅到71%，从233美元骤降到67美元。而此次矿难出现的直接原因是交易平台Mt.Gox自己的问题以及其黑客攻击。

在首次“矿难”后，比特币的价格都在120美元上下波动，直到当年11月又出现一波涨势，价格突然提升至1150美元。但下降却不期而至，12月中旬，在十几天后，比特币价格直接出现腰斩。

2014年第一季度，比特币价格从867美元暴跌至439美元，而到了三年后的2017年，经过前4年的积累，比特币的价格已经在3000美元之上，但在7月中旬的时候，比特币遭到了高达36%的回调。

2020年，中国全面对比特币与ICO炒作进行了有效规范。此次受到中国因素的影响，使得比特币在不到一个月的时间内下降了37%，市值蒸发了300多亿美金。

纵观比特币的发展历史，几乎在每一轮暴涨之后，随之而来就是暴跌，所受因素也相当之多，包括交易所本身技术缺陷、遭遇黑客攻击、价格过高后的大盘回调以及政策监管风险。可以说，比特币的基本面依然比较脆弱，很容易因为某个偶发事件或者价格虚高引发的市场调节，从而形成价格雪崩。

也因此，美图蔡文胜所说的“吃螃蟹”，是可口鲜美，还是腐臭有毒，恐怕还不能料言过早。

02 币圈不缺美图

如果不是上市公司，美图投资比特币所受到的关注度或许不会这么高。

作为上市公司，从股市募集大量资金，美图大量资金是来自于股民钱袋子。而公司一旦因投资失利出现业绩波动，股价持续下跌，投资者相当于承受双重暴击。

如果说，激进式投资是某些投资者的投资风格无可厚非，那么，如果上市企业管理层也有着这种“激进式投资”风格，对于企业稳健经营就会利远大于弊。

美图显然在此类激进式投资上吃过不少亏。数据显示，从2013年到2019年，美图公司累计亏损了121.26亿元。尤其是在上市前后的2016年至2019年间，公司净利润分别亏损62.61亿元、1.97亿元、12.55亿元和3.97亿元；2020年上半年，公司实现总收入5.58亿元，同比增长20.1%，净亏损1600万元。

修图神器美图秀秀、短视频平台美拍，以及美颜相机，美图这三大产品叫好不叫座，变现能力孱弱。为此，美图也多次探索新的产业领域，比如手机、游戏产业、短视频等，然而基本都属于投入大而收益远低于预期，造成其业绩和股价持续下滑。

这恐怕就是投资者对美图此次投资比特币的最大担忧：美图对于比特币的投资，到底是财务投资还是战略投资？如果是前者，比特币是一种高风险类资产，尤其是目前居于历史高位，也因此关于其泡沫的市场观点越来越多。

显然，这个时候投资比特币，与美图所声称的避险及增值投资目标，恐怕会有相当距离。如果是长期投资，美图除了花巨资购买比特币后，还做了哪些相应工作？比如，是否有技术研发、团队组建，未来是要走平台交易型还是垂直细分型发展模式？查无可知。

一个常年亏损，挣扎于主业泥潭，屡败于新业务的上市公司，靠投资比特币翻身？那投资者何不自己去“充值”比特币更好？

03 投机主义者

一家企业的发展往往与其创始人或者实控人的性格息息相关。而美图的成与败，也指向其董事长蔡文胜的个人风格。

蔡文胜的人生的确富有传奇色彩。这个高中没毕业的福建石狮人，和许多闽南人一样做服装生意起家。直到2000年，他踏入互联网领域，利用当时国内互联网领域对于知识产权不重视、对域名价值缺乏了解的情况，开启抢注域名的生意，这次投机让蔡文胜积累了在互联网领域的第一桶金。

2013年，美图秀秀官方确认蔡文胜出任美图秀秀董事长，创始人吴欣鸿任C E O，这也成为蔡文胜亲自挂帅的首个天使投资项目。通过对“颜值经济”的把握，美图秀秀也取得了不错的业绩，蔡文胜的第二次投注获得成功。

业界评价称，蔡文胜的投资就是从简单模式着手，并在这个基础上思考一些利于价值获取的点，然后才去快进快出的方式获利。

这一模式有其历史合理性，在我国互联网经济发展早期，用户快速增长，大量资源处于价值洼地乃至待开发状态，一旦某个创业者能够切入某个用户需求，并廉价获取相应资源，都能形成庞大的用户群或者进行高溢价变现。

比特币会让蔡文胜这个投机主义者继续取得成功吗？

几年前蔡文胜及美图就“投资”过比特币领域，先是放出风声，接着发布区块链白皮书，然后推BEC钱包，合作的BEC代币登陆加密货币交易平台。借助当时区块链、比特币刚刚兴起的风口价格暴涨。但仅仅两个月后，便突然宣布出现重大漏洞，一夜之间“归零”。

在这场炒币游戏中，美图收获了关注度，也通过合作收割到了不菲回报，然而受其概念吸引的投资者却沦为韭菜。

几年后，美图蔡文胜又在人人都在谈论比特币的时刻，再次高调入市比特币。只是这一次，会有多少投资者，会被美图的比特币未来宏图吸引？为坚守在美图股票里的“价值”投资者祈福！

04 结语

日本企业家稻盛和夫在《活法》里提出过一种失败者的哲学：人是很奇怪的，一旦被逼入进退维谷的镜地，反倒想开了，轻松了。——因为没什么好失去的，不如放手一搏，为自己试一试。

但是，这并不意味着“博”是随意性的，恰恰相反，同样曾经经历过失败又崛起的史玉柱也总结过对应的失败者哲学：失败过，所以敬畏失败。他给巨人后来的发展定下几项原则，自己不熟悉的行业坚决不做，不能发挥自己特长的不做，不是朝阳产业不做，没有足够的人才不做，没有资金也不做。

美图蔡文胜如果只看到了稻盛和夫关于“失败者哲学”的前半句，他投资比特币好像是很有理由的。如果他学到了史玉柱的后半句，或者他就不会如此做。毕竟，作为上市企业董事长，任何一次“博”，关系到的是公司全体员工的饭碗、是无数股民的信任与资金交付。

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