二手车行业广告战迎来三年大考，“四强”之中谁先“英雄气短”？

编者按：本文来自“证券日报”，作者：贺骏；36氪经授权转载。

每年从9月份至年底，都是二手车行业的交易旺季，种种迹象显示，新一轮的二手车电商广告烧钱大战即将拉开大幕。从2015年8月份，二手车电商行业首次启动广告大战至今已经三年，除了“始作俑者”优信二手车、瓜子二手车、人人车之外，易鑫（旗下淘车网）、大搜车等平台也被“裹挟”了进去，成为广告大战的一份子。

在大量资本的助推下，各家平台比赛烧钱，使得二手车这个赛道更加拥挤、竞争日趋白热化。值得欣慰的是，二手车市场也迅速被教育起来，交易量呈现爆发性增长，从2015年的942万辆快速增长至2017年的1240万辆。

不过，随着广告大战进入第三年，一些实在耗不起的中小平台逐渐失声，头部平台的“朋友圈”基本定型。

二手车电商TOP4格局形成 

截至目前，二手车电商基本形成四强格局，其中，淘车网母公司易鑫集团已于去年11月16日在港交所上市，优信于今年6 月27日在纳斯达克上市。截至9月5日，易鑫集团市值约为160.56亿港元（约合20.46亿美元），优信市值约为17.31亿美元。此外，公开信息显示，尚未上市的瓜子二手车母公司车好多集团，去年10月底的估值超过30亿美元，今年3月份，其又完成了C轮融资8.18亿美元。有业内人士透露，其最新估值或超过65亿美元。此外，人人车于今年4月份获得了高盛领投的3亿美元融资。记者获得的资料显示，其F轮的投后估值是12.3亿美元。F轮之后，人人车随即启动了F+轮融资，预计投后估值为14亿美元。

除了市值及估值之外，第三方数据机构艾瑞公开监测的最新移动APP指数显示，2018年7月份，月度独立设备数上，瓜子以414万位居第一；优信二手车以168万位居第二；人人车以162万排第三；淘车以137万暂居第四。在车源量上，公平价监测数据显示，2018年第二季度四大二手车电商中，车源量占比排名分别为瓜子二手车（8.97%）、淘车（6.87%）、人人车（5.73%）、优信二手车（5.59%）。

从体现业务服务能力与城市下沉能力的城市量看，易鑫（淘车）与优信的城市覆盖量均超 300个，几乎处在并列第一的位置。瓜子二手车与人人车的城市覆盖量分别为超200个与超过100个，排名第二和第三。

从交易量方面看，易鑫的财报中，成交量中未单列其二手车平台数据，故无法从公开渠道获知。刚刚上市的优信，其招股书显示，2017年优信二手车B2C业务全年成交量为28.4万辆。此外，记者从私募渠道获悉，2017年瓜子二手车全年交易量约50多万辆，人人车全年销量17.5万辆。

各家加紧谋求新资金支持 

至少从目前而言，二手车电商几乎都是“赔本赚吆喝”，因此，对于资金的渴求可谓是一刻都不能停。不过，近期以来，国内外资本市场正发生着微妙的变化，资本寒冬笼罩之下，投资机构出手更加谨慎，即便出手，也是更加偏好加持行业的头部公司。

截至目前，二手车电商领域几乎已经“集齐”了市面上的主流VC和BAT。据不完全统计，二手车行业累计融资金额已高达160亿美元以上，从已公开的数据上看，融资规模排序分别为瓜子（超17亿美元）、易鑫（超14亿美元）、优信（约14亿美元）、人人车（7.6亿美元）。

事实上，除了经调整利润为正，并于去年下半年率先赴港上市的易鑫之外，其余三家均未实现盈利，且都在加紧寻觅更大体量的资金支持。今年3月份，瓜子宣布获8.18亿美元C轮融资。4月份，人人车宣布获得3亿美元F轮融资。优信则是放弃了一级市场融资，且避开与易鑫在港股竞争，转而赴美国纳斯达克上市。

其它两家的融资进展中，瓜子二手车的母公司车好多集团，原本定于4月底宣布的C+轮，迟迟没有宣布；而人人车继4月份宣布高盛领投F轮之后，F+轮的情况至今还没有公开的消息。

按照之前两年的规律，9月份之后将是二手车电商广告大战最为激烈的阶段。从某种程度上而言，“四强”还是太多了。在行业整体的盈利模式没有破局的情况下，各家打的依旧是一场资金消耗战。也许，从即将开始的广告战中，就能发现“四强”之中，谁先“英雄气短”了。