海底捞还没上市，其独家底料供应商已经开始冲刺IPO

近年来，呷哺呷哺、煌上煌、周黑鸭等餐饮企业登陆资本市场的不在少数，作为川味火锅规模化的龙头海底捞早已蠢蠢欲动，2011年起就频频传出海底捞要开启资本市场筹划之路。

如今，海底捞还没上市，海底捞底料商颐海已经开始冲击IPO，香港联合交易所日前披露了颐海（中国）食品有限公司的IPO信息。

事实上，这家公司是从海底捞集团分拆而来，其实控人张勇、舒萍夫妇还是海底捞集团的控股股东。而根据港交所披露的信息显示，颐海的股东中，马云等人创建的云锋基金持有6%的股权。此外，新希望间接持有的一家机构子公司也持有颐海2%的股权。

谈及颐海这家公司的起源，可以追溯到2005年。

当时，海底捞成立成都分公司，随后投入运营了第一条火锅底料生产线，供应四川海底捞集团经营的火锅店。2013年，颐海在开曼群岛注册成立为投资控股公司，第一大股东及实际控制人分别是张勇、舒萍夫妇，拥有颐海47.76%的股权。

颐海作为海底捞底料的独家供应商，营业收入中有半数以上来自海底捞。过去三年，颐海的净利从2210万元上涨至1.25亿元，增长了近500%。根据第三方咨询公司沙利文公司的资料显示，按2015年销售额计算，颐海是中国第二大火锅调味料生产商，并且是最大的中高端火锅底料生产商。

据了解，颐海共有339家经销商，产品供给中国31个省级地区，超过6000家大型商超市场，包括沃尔玛及家乐福，也包括杂货店、社区门店等传统零售渠道，以及天猫、京东等电商渠道。

根据收入来源来看，某种意义上来说，颐海更像是寄托了海底捞冲击IPO的梦想，这无疑也增添了资本市场对颐海上市之后的想象。

不过从另一个角度解读，由于颐海的业务过分依赖于海底捞，那么一旦失去这个“大客户”，对公司盈利能力和经营业绩将产生重大的不利影响。

然而，如果海底捞希望保持行业领先地位，那么将盈利更为稳定的火锅底料业务推向港股先行上市，是融资拓展业务最快捷的方式。如此看来，颐海冲击IPO这件事，海底捞是势在必行了。