青黄不接还是真有“钱”途？营收骤下的雀巢帝国再下注

编者按：本文来自微信公众号“鳌头财经”（ID:theSankei），作者：吴声，36氪经授权发布。

雀巢（NSRGY）是世界上最大的食品饮料公司，它的悠久历史是无数次跨国并购写就的。然而，近几年，风向突变，雀巢从疯狂“买买买”变成“卖卖卖”，先后出手糖果业务、水业务、银鹭公司等。

这一切，来的并不突然。2010年雀巢公司销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士法郎，是雀巢最为风光的时代，随后雀巢开始出现营收下滑迹象，最低谷时直接降到836亿瑞士法郎，相对2010年少了261亿法郎。

期间，雀巢也及时做出战略调整，其中，另业界最为关注的就是甩卖“鸡肋”业务，雀巢业绩出现明显好转迹象。

但在疫情和行业竞争加剧的冲击下，即使是巨头，也难以独善其身，雀巢今年整体回复情况并不理想。

根据雀巢三季报数据显示，今年前9个月雀巢集团销售收入达 619.12亿瑞郎，去年同期达683.67亿瑞郎，全年营收或很难达到十年前。

眼下，雀巢再次整装出发。近日，雀巢在最具潜力的中国市场推出全新品牌嘉植肴，以及嘉植肴植物基系列产品，正式进入植物基食品这一潜力市场。

同时，雀巢在亚洲的第一条植物基生产线也在天津完工并投入生产运营，优先为餐饮行业提供嘉植肴植物基产品解决方案。

今再押新业务，是青黄不接还是真有“钱”途？

靠并购崛起的最大食品制造商

雀巢公司成立于1867年。

19世纪60年代，从事药剂师工作的瑞士籍人亨利·内斯特尔（Henri Nestle）为不能享用母乳的婴儿配置了婴儿食品，发明了一种育儿用乳制品，即把果糖和营养剂加入奶粉中，是当时很优秀的育儿食品，但产量很少，它能起到代替母乳的作用，可以挽救不能食用母乳及其他代用品的婴儿，于是一传十、十传百，逐渐被一些妈妈、助产士以及医生们所知晓。

Henri Nestle内斯特尔顺势在1867年创立了育儿奶粉公司，以他的名字Nestle为其产品的品牌名称，并以鸟巢图案作为商标图形。

1905年，雀巢育儿奶粉公司与美国人办的另一食品公司合并，取名雀巢英瑞炼乳公司；1949年为另一家瑞士公司购进，改为现名雀巢食品公司。

雀巢育儿奶粉的销路一直很好，但真正助推企业做大做强的，还有其疯狂“买买买”，加速集团多元化业务扩张，从而形成真正意义上的雀巢帝国。

进入20世纪初，公司开始实行多样化生产，主要产品为速溶咖啡、炼乳、奶粉、婴儿食品，乳酪、巧克力制品、糖果、速饮茶等数十种，成为世界规模最大的食品制造商。上世纪70年代开始，公司加速拓展多样化经营，进入了药品和化妆品领域。

得益于业务板块全面开花，2010年雀巢公司销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士法郎，创造雀巢帝国最巅峰的时刻。彼时，雀巢旗下超过一半的知名品牌是通过兼并和收购获得的，并购基因深植在它的血液之中。

在业内，甚至流传着这样一种说法，雀巢董事会给自己定下的发展战略仍是2/3靠并购，1/3靠内部增长。平均每月一家的收购速度和并购后良好的整合消化能力，造就了如今2000个品牌的日用消费品雀巢商业帝国。

然而，已经有百年历史的国际性品牌，却在2010年后开始出现疲态。2011年至2020年前三季度，雀巢业绩起起伏伏，但是始终不及10年前。

期间分别为2011年， 836亿瑞士法郎；2012年，922亿瑞士法郎；2013年，922亿瑞士法郎；2014年，916亿瑞士法郎；2015年，888亿瑞士法郎；2016年，895亿瑞士法郎；2017年，898亿瑞士法郎；2018年，914 亿瑞士法郎；2019年，926亿瑞士法郎；今年前9个月雀巢集团销售收入达 619.12亿瑞郎，去年同期达683.67亿瑞郎，全年营收或很难达到十年前。

卖资产也难以阻挡净利润腰斩

近几年，雀巢也在积极谋变，一方面加速出售表现不佳业务，另一方面也在不断尝试新领域，试图寻找更多业绩增长点。

据鳌头财经不完全梳理，2018年1月，雀巢把名下的糖果业务以28亿美元出售给了费列罗。出售的很大一部分原因是糖果业务销售的连年降低。

并且在2018年9月20日，雀巢官方表示，为了集团的战略范围，考虑出售雀巢皮肤健康未来公司，会在2019年中旬完成估值。

9月，雀巢以15.5亿美元将GerberLife格柏人寿保险业务出售给Western&SouthernFinancial Group。格柏人寿专注于青年和家庭保险市场，2017年公司实现了8.56亿美元的营业额，2018年中，公司法定和盈余储备约为2.85亿美元。

12月，同意将其美国冰淇淋业务出售给英国冰淇淋公司Froneri，交易价值40亿美元。Froneri是雀巢与PAI Partners于2016年成立的合资企业。在获得监管部门批准后，该交易预计将于2020年第一季度完成。

去年10月，雀巢宣布，以102亿瑞士法郎的价格完成雀巢皮肤健康业务的出售。交易对方是由殷拓集团和阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司牵头的财团。出售完成后，雀巢旗下不再拥有皮肤健康业务。同时，该业务重新更名为高德美。

今年 8月，雀巢在其中国官网宣布，将把中国大陆的水业务出售给青岛啤酒集团，包括本地品牌“大山”、“云南山泉”的所有权，以及国际品牌“雀巢优活”在中国大陆的独家经营许可，亦包括雀巢位于昆明、上海和天津的三家水业务工厂的全部股权。

11月25日，雀巢集团宣布同意向Food Wise有限公司出售银鹭花生奶和银鹭罐装八宝粥在华业务，该交易包括银鹭食品集团位于福建、安徽、湖北、山东和四川的五家企业的全部股权。Food Wise有限公司由银鹭创始人陈清水家族控股。

从出售的时间线和频率来看，雀巢似是有意变卖资产。这一点，从财务数据也可以看出。

相对营收下滑，雀巢的净利润下滑速度更快，整体情况更不理想。尤其是近三年，在变卖系列资产后，雀巢净利润也仅维持在72亿瑞士法郎、101亿瑞士法郎及126.09亿瑞士法郎。

虽然在同比增长，但相对十年前，几近腰斩。如果抛开变卖资产金额，净利润情况似乎更不及以往。

为了找了突破口，激发更多的增长潜力，雀巢也在加速布局新业务。2017年12月，雀巢23亿美元收购美国知名天然膳食补充剂公司Atrium Innovations，这一收购帮雀巢增加一批高附加值的保健产品，比如益生菌、基于植物蛋白质的营养品、膳食替代品和多种维生素产品等。

2018年，以71.5 亿美元的代价，换取到全球范围内在咖啡店以外的、销售星巴克零售和餐饮产品的永久性权利。根据协议，星巴克的产品组合将被引入雀巢单杯胶囊咖啡系统。

近日，雀巢宣布位于天津的亚洲第一条植物基生产线完工并投产，将推出素麻辣香锅、素红烧狮子头、素红烧肉等在内的六款嘉植肴植物基产品，售价每盒29元到39元，销售渠道为天猫官方旗舰店和部分盒马门店。

此举意味着雀巢杀入中国“人造肉”市场，欲在未知领域提前抢占市场机遇。

经过多轮调整后，雀巢业务版图均将全面换新。在新消费带动下新一轮竞争下，新业务抓住了市场新机遇，但能否如愿带来收益，仍需进一步观望。毕竟跨界容易，突围不易。