这家电商平台被炒疯了：亏损2000多万，赴美上市3天，股价却暴涨31倍，熔断20次…

编者按：本文来自微信公众号“每日经济新闻”（ID:nbdnews），36氪经授权发布。

这家名为物农网(WNW.US)的公司，总部位于深圳，于当地时间12月15日登陆美股，此后接连3天大涨，截至17日收盘，相比发行价累计上涨23倍，盘中最高时暴涨31倍！

这家公司到底是做什么的？

物农网是一家什么样的公司

当地时间12月17日，美股三大股指创收盘历史新高，道指涨0.49%报30303.37点，标普500指数涨0.58%报3722.48点，纳指涨0.84%报12764.75点。

中概股物农网盘中8次触发熔断，一度攀升至160美元，截至收盘报122.50美元，涨幅88.17%。

12月15日，物农网以“WNW”为代码登陆纳斯达克，发行价每股5美元。上市首日高开59.6%，盘中最高上探13.08美元，收报每股12.05美元，较发行价暴涨141%。12月16日物农网再度飙升440%，盘中12次触发熔断，收盘报价65.1美元。

短短三日，物农网市值由1.25亿美元，膨胀到30.6亿美元（约合200亿元人民币）！

根据招股书，物农网是一家线上和移动购物平台，主要通过旗下网站经营线上零售店，在网站上出售食品。

图片来源：物农网

2017年，物农网转型为C2F模式(Customer-to-Factory)。C2F订单农业让消费者和农户直接联系起来，减少中间环节。这一模式更强调由个人会员发起集体预订，生产基地按需生产，在满足用户需求的同时，亦能解决生产基地的销售难题。

该公司不种植、栽培或生产食品，所有在其网站上出售的食品均来自供应商。截至2019年末，该公司拥有16名供应商，合计种植面积为46,757英亩（相当于28.3812万亩），供应400多种农产品。

也就是说，这家公司经营的是一个交易平台，利用平台吸纳客户，然后将供应商的货品出售给客户。

截至2019年12月31日，其网站拥有39.89万注册用户，月活跃用户为8.56万。

最近，该公司提出的新想法是开设餐厅，一方面让其农产品供应渠道为餐厅供货，另一方面则利用餐厅的售卖区出售食品，扩大食品客源和销路。

图片来源：摄图网

目前大众点评上有一家该公司的进驻餐厅，名为“物农食堂”，位于深圳市宝安区后瑞。

物农网表示计划在2020年推出大约100家加盟餐厅，在2021年和2022年分别各推出120家餐厅。

净亏损不断扩大

2018年和2019年，物农网的营业收入分别为107万美元和766万美元，同比增长612%，毛利则分别为22万美元和190万美元，同比增长735%；毛利率则分别为21%和25%，同比增加4个百分点至25%。

收入结构方面，物农网以谷物、食油和调味料的销售为主，其在2018年、2019年及2020年上半年的收入占比分别为52.1%、49.6%及43.3%。

但是营收增长的同时，净亏损不断扩大。2018年和2019年，公司净亏损分别为98万美元、175.5万美元。

根据10月16日更新的数据显示，2020年上半年该公司净营收约为299万美元，2019年同期为246.3万美元；2020年上半年毛利润为58.3万美元，2019年同期约为67.7万美元；2020年上半年净亏损达131万美元，2019年同期为46万美元，同比扩大185%。

两年半时间，公司净亏损累计为404.5万美元，约合人民币2642万元。

此外，2019年及2020年上半年，该公司资产负债率高达151%和213%，显示公司的资金流动性方面可能存在风险。据招股书显示，截至2019年12月31日，公司总资产为324.4万美元；总负债为489.3万美元；持有现金54.6万美元。截至2019年12月31日，公司经营活动现金流净流出40.9万美元; 投资活动现金流净流出15.3万美元; 融资活动现金流净流入100.5万美元。

尽管财务数据显示公司流动性存在风险，但股价依旧扶摇直上，这令人不免联系到近期美股IPO市场高涨的炒作情绪。近期美股IPO市场行情火热，上周上市的美版“饿了么”DoorDash Inc.上市首日上涨86％，Airbnb Inc.上市首日飙升113％。在这一背景下，物农网的涨势能够持续多久，恐怕值得投资者慎重考虑。