中国餐饮一哥的“一马拉车，七马坐车”困局

编者按：本文来自微信公众号“餐饮老板内参”（ID:cylbnc），作者：戴丽芬，36氪经授权发布。

百胜中国赴港上市尘埃落定。

8月28日，百胜中国招股书披露将在香港IPO，目前已申请聆讯。

招股书显示，百胜中国旗下拥有8个餐饮品牌，其中肯德基贡献了7成左右的营收。更有甚者，百胜旗下品牌数量逐年递增，除肯德基之外的品牌营收占比却逐年下滑。百胜中国的多品牌之路走得并不顺利。

01 百胜中国回港上市

继今年上半年京东、网易回港上市后，百胜中国也在香港递交招股书。

根据弗若斯特沙利文报告，按2019年的系统销售统计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。2019年，百胜中国总营收87.76亿美元。根据公开数据，截止7月底，百胜中国门店总数达到10000家。

招股书显示，本次上市募集的金额将主要用于餐厅扩张、食品创新以及数字化和供应链投资上。

此前，百胜中国公布2020年第二季度财报。受新冠疫情影响，百胜中国今年的业绩有一定程度的下滑。报告期内，百胜中国总收入19.26亿美元，同比下降10.45％。

营业收入上，百胜中国从2017-2019年，营收都在持续上升，但增速逐年下降，2018年第二季度之后，百胜中国的营收增速一直没有超过10%。

02 业绩全靠肯德基

百胜中国旗下品牌有肯德基、必胜客、塔科贝尔、小肥羊、黄记煌、COFFii & JOY、东方既白和Lavazza。

根据招股书，肯德基是百胜中国的主要营收来源。数据显示，2020上半年，肯德基营收25.76亿美元，占比为70.5%；必胜客营收7.48亿美元，占比为20.5%，其余品牌合计营收0.78亿美元，占比为2.1%。

百胜中国的品牌阵容逐年扩张。

1987年，第一家肯德基餐厅在北京前门开业；1990年，第一家必胜客餐厅在北京东直门开业；2005年，百胜中国在上海推出自主创立的第一个中式快餐品牌东方既白；2012年，百胜中国完成对小肥羊的收购；2016年，塔可贝尔(Taco Bell)中国首店在上海陆家嘴开业；2018年，COFFii & JOY首店在上海开业；2019年，百胜中国完成黄记煌股权收购，并成立中餐事业部，包括小肥羊、东方既白和黄记煌；2020年4月，百胜中国和意大利咖啡品牌Lavazza宣布已组建合资公司，共同在中国运营Lavazza咖啡店。

老大哥肯德基的成长有目共睹，从2017年营收50.66亿元到2019年已经增长到了60.40亿元。同时其门店数量也远远超过了其竞争对手麦当劳。

究其原因，与肯德基产品的本土化和创新速度密不可分。进入中国后，肯德基推出了中国特色产品，如老北京鸡肉卷、豆浆油条早餐等。至今肯德基在国内已经开出6749家门店。

与之形成强烈反差的是，必胜客的数据逐年下滑，而新收购的企业也没有给公司带来明显的业绩。

更有甚者，从2018年开始，百胜中国的营业利润几乎都来源于肯德基；事实上，14个季度中有8个季度，肯德基对营业利润的贡献率超过100%。

图源：BT财经

必胜客同店销售连续拖后腿是事实，近年来不论是萨莉亚、达美乐等洋品牌，还是乐凯撒、比格等国内品牌以及城市区域性的比萨品牌，在市场中都有不俗的表现，披萨品类竞争日益激烈，同时也日益快餐化，必胜客的优势已经不再明显。

东方既白开业7年内，仅拓展了30家加盟店，到2015年底，门店数量更是腰斩至15家。此后在财报中便难寻其踪迹。

小肥羊被收购后，国内的门店规模从700多家，减少至现在的200家左右。

黄记煌在被百胜中国收购前，就已经面临增长困境。黄记煌之前的招股书显示，2014-2016年，黄记煌单店每日焖锅销售量、每日销售额和翻台率均持续下滑，分别从93.1降至66.6，从1.6万元降至1.3万元，翻台率则从1.5下降到1.1。

就百胜中国的数据来看，其实是肯德基一个品牌撑起了整个多品牌餐饮集团。

03 多品牌是企业的增长曲线？

不只是百胜中国，许多我们所熟知的餐饮企业其实也逐渐走上了品牌多元化的道路。

九毛九发力太二、怂等新品牌；西贝频频试水快餐，一路遇阻之下投资小女当家这个快餐品牌；外婆家更是创立了老鸭集、叫花鸡等20多个品牌.......

在餐饮老板内参创始人秦朝看来，餐饮企业增长通常有三条传统曲线，基本上是大多数老板都会考虑或走过的路径。第一条是传统“综合型”门店的运营扩张，像西贝、九毛九等品牌，经过多年发展，开出几百、几十家餐饮连锁门店。

而如今，多个正餐品牌已经探到了增长天花板，开始拓展第二增长曲线。如太二酸菜鱼、老鸭集这些单品类，标准化、可快速复制规模化的品类品牌就是他们的第二增长曲线。

太二酸菜鱼快速扩张，如今已经了拓展到161家，老鸭集在疫情期间甚至逆势增长。这些现象都指向一个结论：充分聚焦的单品类品牌的确能够带来新的增长。

第三增长曲线则是如百胜中国等一直在探索的扩品类、多品牌发展。但从百胜中国数据可以知道，其多品牌发展并不顺利。

与此同时，我们也看到西贝尝试快餐赛道屡战屡败。外婆家创始人吴国平更是坦言：“有时候自己没想明白很好的模式，有些品牌生出来，也不去管它。”

西贝被媒体评为“没有快餐基因”，百胜中国的品牌中，目前看来，也只有肯德基表现出优异的“西式快餐”基因。

多条曲线多个增长方向，但能否最终带来正向增长，如何做好多品牌布局，仍然有很大探讨空间。强大如百胜中国，也未必玩得转。是力出一孔、聚焦一个点往纵深打透，还是多元化横向布局品类，还需交给市场检验。