51Talk的中场战事

编者按：本文来自微信公众号“互联网那些事”（ID:hlw0823），作者：三金，36氪经授权发布。

2021年5月17日，51Talk发布2021年第一季度财务业绩报告。数据显示，51Talk当季实现营业收入6.00亿元，同比增长23.3%，净利润800万元，已连续6个季度实现盈利。

根据天眼查显示，成立于2011年的51Talk至今已走过10个年头，2016年经过融资正式在纳斯达克IPO上市。

通过对教学模式的不断迭代，51Talk将视野聚焦到菲教的一对一英语业务，也正是由于菲教的“物美价廉”，使得51Talk能实现持续盈利。尤其是随着疫情“黑天鹅”的飞出，线下教育机构受到严重冲击，足不出户的线上教育模式受到越来越多家长们的青睐。

凭借市场的红利，营销费用的控制等途径，51Talk在一对一在线英语教育行业逐渐站稳脚跟，根据比达咨询发布的《中国K12在线英语教育行业研究报告（2020）》数据显示，51Talk在一、二、三线及以下城市的市场占有率分别为46.9%、46.2%和48.4%，所占份额均为行业首位。

然而，表面繁荣的背后实则波涛汹涌。以51Talk为首的一批在线教育平台在政策收紧、平台竞争、资本退潮等因素影响下，是否还能保持盈利态势？他们究竟还能“活”多久？

且看本文分解。

一、手握“法宝”，51Talk在集体唱衰中“高歌前进”

在线教育伴随互联网行业的繁荣而逐渐兴起，众多资本纷纷入局让人们看到了整体行业的潜在实力，高途课堂、作业帮、斑马AI课、有道精品课等一批在线教育企业随之兴起。

而在线教育获客成本高、转化以及留存率低的特性，让资本的注入更为谨慎。

针对51Talk所开展的一对一在线教育模式，许多教育行业、市场投资人士等表示出质疑，认为一对一在线教育模式难以盈利，并且已有部分以一对一业务为主的企业倒闭或被收购。

在集体唱衰的颓势下，51Talk保持6个季度持续盈利的“法宝”究竟是什么？

首先，天眼查显示，51Talk在授课教师上采用菲律宾外教，这在一定程度上减少了在师资上的过度投入。与北美外教相比，菲律宾外教在可教授时长、单小时课时费和服务理念等方面具有更为明显的优势。

2018年，51Talk的联席CFO徐珉曾说过，北美外教模型的毛利率一般在20%左右，菲律宾外教模型的毛利率基本在70%左右。在一节25分钟的课程中，北美外教一对一的价格平均在130元，菲律宾外教一对一的价格仅有40元。师资成本的低廉，也让51Talk在课程价格的设置上也具有更为明显的议价空间和下降幅度。

其次，是在下沉用户市场的挖掘上，更专注于满足三四线城市用户的需求。

由于缺少优质的教育资源，再加上家长们的“望子成龙，望女成凤”思想，三、四线城市的家长在教育的需求上并不比一、二线城市差，而51Talk课程的超高性价比也更受这一类用户的关注和选择。

还有一点值得注意的就是，51Talk在研发和管理费用等方面的有效控制，使得毛利率保持持续增长。从2019年第一季度到2021年第一季度，51Talk的毛利率稳定保持在67%左右，而同为行业领军者的新东方和好未来则远低于60%。

以上种种措施，成为51Talk保持六季度盈利的“法宝”。

二、51Talk亮眼成绩背后，为何不被资本青睐？

虽然51Talk在一众在线教育平台中取得了较为亮眼的经营成绩，但资本和市场仿佛并不买账，从去年4月起，51Talk的业绩表现和股价就呈现出背道而驰的现象。

51Talk的连盈只是表面的风平浪静，而深入“海底”实则暗流涌动。

51Talk的主营业务是K12的一对一教学，作为营收主要来源，其收入贡献比在2020年末达到了86%。但是，作为一个垂直窄众的市场，一对一的教育模式难以形成规模效应，规模越大，其运营成本就越大。与班课相比，虽然注重了个性化教育的效率，但是在获客成本、师资成本等方面投入巨大，这也是许多人不看好一对一教育模式的根本原因。

而菲教作为51Talk成本控制的一大“利器”，在为企业持续创收的同时也存在很多问题。

在《2020年中国在线一对一少儿英语行业师资力量TOP10》中，51Talk位列阿卡索和VIPKID之后，仅为第三名。菲律宾外教虽然有明显的价格优势，但在真正教学实力上却有不可避免的硬伤。

不同于英语国家天生的语言环境，菲律宾外教在教授方法、技巧以及口音等方面都与英美外教存在较大的差异。

英语虽然是菲律宾人的第二母语，但菲律宾人的口音极重，家长们很重视孩子的口语发音问题，但在51Talk一不小心孩子的英语可能被带成菲律宾口音。同时，菲律宾外教针对英美文化的理解和感悟上也存在差异，这也就导致孩子在学习时缺少了英美文化的感知。

在新浪黑猫投诉平台上，针对51Talk的投诉量有827条，有许多家长反馈外教发音不标准，老师上课不认真。与此同时，在售课过程中频频出现的“霸王条例”也饱受消费者诟病。

一旦51Talk在家长们心中留下“师资不行”、“课程质量差”、“圈钱”等印象后，企业品牌形象将为此受到严重打击，失去家长们信任的51Talk也将会逐渐走向末路。

另外，51Talk低价课程的设置的确为企业打开了三、四线市场，但同时也为他们进军高端教育市场带来阻碍，对于一对一教育行业来说提高课程价格是增加盈利的方式之一，但若如此将会对其目标用户造成致命打击。

同时，由于一、二线市场趋于饱和，三、四线市场成为“兵家必争之地”，如果51Talk流失掉这部分用户，无异于为别的在线教育平台做了“嫁衣”。

51Talk在经营过程中存在的诸多隐患，也让资本在下注前更多的持观望态度。

三、在线教育监管趋严，“51Talk”们路在何方？

今年自两会以后，国家包括各地都在收紧教育政策，多个地区发布教育培训机构广告的“禁令”。北京一家教育自媒体甚至发文称，海淀区要求培训机构暑期不许开课，教育机构不得做任何广告。

各地监管部门突击检查，重拳打击不当经营行为，导致新东方、学而思、高途课堂等一批在线教育机构股价随之暴跌。

人们不禁要问，教育机构是否会在这次强压下彻底走向灭亡？

其实，国家对教育机构的严管本质上是想恢复义务教育的公平和公正。一方面保证公立教育的绝对地位，维持教育机会平等，另一方面给过火的教育培训行业“降降温”，让整个行业恢复理性状态。

而对于在线教育平台来说，华丽的宣传语、诱人的低价课程、精彩的营销策略并不能成为其持久盈利的根本。加大在课程、师资上的研发力度，提高教学质量和水平，最大限度的满足用户需求才是“51Talk”们下一步要走的路。