医美行业的天敌要上市了！美图拟在港IPO，估值超50亿美元

整个医疗美容行业的敌人要上市了！继云游控股、飞鱼科技在香港上市后，美图——这家隶属于“蔡文胜系”的第三家企业即将在香港上市。

WSJ援引知情人士称，中国图片软件公司美图已于上周五（8月19日）向港交所提交IPO申请，拟募资5亿美元-10亿美元，预计将于第四季度上市，这将成为继腾讯之后，香港最大互联网IPO。

然而令很多人疑惑的是，美图为什么不在A股而选择在香港IPO？雷建平引述蔡文胜的话称，“因为美图要更加国际化发展，美图在国外已经有数亿用户。为什么选香港不是美国，美图用户大部分在中国，香港地区也很多，我们想更接近我们的用户。”不过随后美图团队认为此表述对原意有所曲解。

WSJ援引知情人士称，相对少的科技公司比例是美图选择港交所的一个原因，他们认为分析师可能会因此给予美图更高估值。（至七月末，科技公司约占港交所市值的10%，其中市值最大的为腾讯，然后是PC制造商联想和软件公司金山。）同时，团队成员并不具备较强英文能力，因此他们觉得与香港投资者的沟通将会更加顺畅。

美图CEO吴欣鸿和董事长蔡文胜皆福建人，未读过大学，且均是中国最早一批做域名生意起家的人。

美图由吴欣鸿成立于2008年，主要业务为研发图片及影片软件、产品，旗舰产品软件为美图秀秀、美拍、美颜相机，近年涉足硬件推出美图系列手机。

2014年，美图公司共完成A、B、C三轮融资，累计融资金额为3.6亿美元，C轮后美图公司估值为20亿美元。此后，美图又进行了3亿美元的D轮融资，投前37亿美元，投后估值40亿美元，而旗下的美拍上一轮融资2亿美元，估值超过10亿美元。

在上一轮融资中，蔡文胜、吴欣鸿两人投前共持有超过50%的美图公司股权，核心员工持有3.2%的股权。此外，IDG持有美图9%的股权、启明投资持有7.7%的股权、老虎基金持有11%的股权、华夏基金持有7%的股权，另外，创新工场持股也达3.8%左右，富士康持股1.7%。

美图在2015年销售收入为8亿元人民币，2014年为4.93亿元，2013年则为8600万元，不过目前美图公司一直处于亏损状态。有预测称，美图可能在2017年收入超41亿元并开始规模性盈利。

一份材料显示，美图覆盖9亿独立设备，2.7亿月活跃用户，5200万日活跃用户，用户每日启动3次以上(微信每日启动5.5次)。不仅如此，美图海外用户数目前超过1亿，超过18个国家和地区用户数超100万，目前用户数量增长主要来自海外。

问题来了，流量那么大，如何变现？

第一是电商。据美图高管介绍，结合美颜相机系列产品的使用场景，美图有向用户推荐相关商品的可能。比如，目前美图的人脸识别技术可以判别自拍用户的年龄、肤色、皮肤质量，以及随时间推移该用户的肤质变化，此时有可能为用户推荐适合的化妆品。

第二是游戏。早在去年 7 月份，美图公司就和 Forgame（云游控股）一起推出了美搭手游 app 美美小店，针对女性玩家特点，可在手机上实现捏脸、化妆、换装等与美图功能相关的玩法，另外还能经营虚拟服装小店，同时也和实体电商合作，手游中的衣物配饰都能找到实物。

第三是广告，这也是美图由来已久的变现方式，但用户量和营收规模极不匹配，一直是美图公司面临的最大难题。究其原因，主要是美图系产品都偏重工具属性，导致盈利模式单一，广告与手机销售带来了绝大部分收益。

（苑伶、二水水对此文亦有贡献）