聚美优品纽交所挂牌上市，市值约 38.7 亿美元

聚美优品今晚正式在纽交所挂牌上市，股票代码为“JMEI”，开盘价 27.25 美元，较22美元/股发行价上涨23.86%。根据最新的招股书，聚美优品的发行价区间定为19.5~21.5美元，此次融资规模最高可达 2.35亿美元。在市值方面，按照 27.25 美元的开盘价计算，聚美优品目前市值约为38.695亿美元。

聚美优品此次 IPO 将销售 950 万股美国存托股票（ADS），同时授权承销商有效期为30天、最多认购142.5 万股 ADS的超额认购权。另据招股书透露，聚美优品已引入泛大西洋资本作为基石投资方，后者将以1.5亿美元认购聚美优品731.7万股ADS。公开资料显示，泛大西洋资本在中国曾投资过神州数码、联想、阿里巴巴、搜房网、呷哺呷哺等，不日前还领投了美团C轮。

聚美优品此次IPO的承销商包括高盛、瑞信证券、摩根大通证券、华兴资本、派杰和奥本海默。

自 2010 年 3 月网站正式上线以来，聚美优品主要通过直销方式销售化妆品，2011 年 9 月开售服饰和其他生活类产品。去年，与聚美优品合作的品牌供应商约有 1700 家，聚美优品活跃用户达 1050 万，同比增长118.8%。

据招股书显示，2011~2013年聚美优品商品销售额分别为330.7万美元、2.09亿美元和4.13亿美元。今年第一季度，聚美优品商品交易额中的49%来自其移动端购物平台。

在公司营收方面，目前聚美优品大多数营收来自商品直销，少部分来自佣金抽成及市场服务。2011~2013年，聚美优品净收入分别为2180万美元、2.33亿美元、4.83亿美元。截至2013年年底，聚美优品已连续7个季度盈利，2013年净利润为 2500 万，较2012年810万美元的净利润同比增长 208.6%。聚美优品去年净现金流为8480万美元，同比增长209.5%。

此次IPO后，聚美优品高管及董事会成员持股比例将从目前的57.5%降至50.7%，投票权占比将达89.6%。其中，CEO陈欧的持股比例将从40.7%降至35.8%，联合创始人戴雨森的持股比例将从6.3%降至5.6%，董事Keyi Chen的持股比例将从10.3%降至9.1%。机构股东方面，Super ROI Global Holding Limited、红杉基金、K2 Partners L.P.、Success Origin Limited、Pinnacle High-Tech Limited的持股比例在聚美优品IPO之后将分别为35.8%、16.5%、9.1%、7.8%、5.6%。

聚美优品在国内的主要竞争对手有乐蜂网、唯品会等同类垂直电商。与天猫、淘宝、京东等大而全的平台型电商相比，美妆类产品的毛利率相对较高，聚美优品2013年的毛利率为24.5%，而唯品会去年的毛利率也维持在24%。今年2月，唯品会还战略投资了毛利率接近30%的化妆品垂直电商乐蜂网，占股75%。

恰巧，唯品会今天还发布一季度财报，CFO杨东皓答分析师问时称：“据我们所知，唯品会在化妆品领域排名第二，而且我们有信心很快可以成为最大的化妆品销售平台，未来将着力提高化妆品用户的重复购买率；今年第一季度，我们化妆品的交易总额，包括乐蜂网上的化妆品交易额和唯品会开放平台上化妆品交易额，是大约1.67亿美元。”

近几年国内美妆类电商的整体走势不错。全球企业咨询公司Frost & Sullivan的报告称：2010年中国美容产品零售规模为225亿美元，2013年增至365亿美元，到2018年，预计将增长至713亿美元。另外，中国在线B2C美容产品销售总额2010年为3亿美元，2013年为37亿美元，到2018年可能增长至156亿美元。