航旅纵横引入南航资本等战投，商业变现之路怎么走？

编者按：本文来自微信公众号“环球旅讯”（ID:Traveldaily），作者 张梦菲，36氪经授权发布。

中国民航信息网络股份有限公司（以下简称中航信）发布公告称，5月27日，中航信与中航信移动科技、南航资本、空管投资公司、启航资本（英文名TravelSky Capital）订立增资协议，南航资本、空管投资公司及启航资本同意向航旅纵横出资合共2.41亿元。同日，易程科技也订立增资协议，同意向航旅纵横出资3370.86万元。 

据悉，中航信移动科技为中航信全资附属公司，于2014年5月在中国注册成立，以“航旅纵横”应用程序为主要产品提供移动互联民航信息服务、信息技术服务、软件开发、计算机软硬件销售等。

此次增资完成后，中航信移动科技（以下统称为“航旅纵横”）不再作为中航信的附属公司，其财务业绩不再并入中航信财务报表；而其注册资本由6000万元增至1.89亿元。中航信、易程科技、南航资本、空管投资公司及启航资本分别持股航旅纵横31.61%、8.39%、12%、12%及36%。由外部公司的出资额及所占股份比例推断，航旅纵横公司的估值大概在4亿元。

增资前后，航旅纵横股权架构

中航信官网信息显示，截至2019年12月31日，中航信的股东包括中国民航信息集团（29.29%）、东航（12.21%）、中国航空集团（9.81%）、南航（9.18%）、中移资本控股（5.01%）等。其中，中国民航信息集团为中航信的主要股东；而启航资本为中国民航信息集团的全资附属公司，故为中航信的关联公司。

增资完成后，中航信与中航信关联公司启航资本合计共持股航旅纵横67.61%，对航旅纵横未来发展依然存有非常大的影响力。

中航信官网的公司架构图谱

此外，据中航信发布的公告，易程科技是由航旅纵横核心骨干员工出资的、针对航旅纵横员工激励项目而成立的航旅纵横员工持股平台。而薄满辉既是易程科技的执行事务合伙人，也是航旅纵横的董事及总经理；南航资本则是南航集团的全资附属公司。

南航资本企业图谱

环球旅讯获悉，2017年4月，航旅纵横被列入央企混改第二批试点名单，计划在混改中引入3-4家外部投资者，形成中航信股份占股45%-49%，外部投资者占股51%-55%的股权结构；第二步再释放10%-15%的股权予以员工持股，进一步减少中航信持股比例。从中航信此次发布的公告来看，航旅纵横混改的靴子开始落地。 

事实上，由于此前航旅纵横背后的股东只有中航信，以及中航信与三大航的关系，航旅纵横尽管坐拥信息优势，却很难通过数据业务进行变现，一直以来处于亏损状态。

而此次随着易程科技、南航资本、空管投资公司及启航资本进入，中航信减持航旅纵横股份至31.61%，将在一定程度上帮助航旅纵横在商业化变现上带来更多想象空间。

根据中航信在本次公告中的披露，截至2019年12月31日，航旅纵横的总资产及净资产账面值分别为4590万元、-1.54亿元；扣除税项及非经常性项目后的净亏损为-5536万元，而2018年扣除税项及非经常性项目后的净亏损为-4848万元。

2018年6月，航旅纵横在接受媒体采访时提到，当时的用户数已经超过5000万。据Trustdata数据显示，2019年3月航旅纵横的MAU超60万；飞常准MAU超40万，南航及国航等航司APP排名紧随其后。

航旅纵横并非没进行过商业化变现的尝试，此前曾上线过值机业务但被叫停。而不久前上线了机票预订业务，也招致业界“非议”。

值得注意的是，近期南航直销旗舰店也在航旅纵横APP上线，这或与南航资本的进入有密切关系。

航旅纵横机票预订入口，及机票预订界面截图

目前来看，在机票预订领域OTA已经占据了用户心智，航旅纵横现在做机票预订或许已经错过了最佳时机。

在众多应用场景中，环球旅讯CEO李超曾提到，类似美国Triplt做过的旅游行程管理，即一个平台把多个供应商涉及旅游各产品要素的预订记录整合出来，比如航司、酒店、景区、专车、签证、购物，甚至外卖、外汇、免税品等，为用户提供一份完整的行程记录单，这是任何一家旅行预订公司单独做都难有太高的用户接受度，但航旅纵横做很合适。

不过，也有业内人士表示，航旅纵横本身没数据，目前全部数据都应该是母公司几乎免费给的，这就是航旅纵横与飞常准、航班管家相比的先天优势，也是最被外界诟病的地方。但是这一先天优势也限制它的发展——只能围绕2C端的APP来做。而一旦航旅纵横独立出去，航信内部支持力度，包括数据费用，都是需要再考量的，这也就是迟迟没有合适外部投资方的原因。

那么，对航旅纵横减持了股份的中航信，是否还将一如既往地为航旅纵横提供有力支持？引入了南航、空管投资公司等外部资本的航旅纵横，将为它的商业化变现带来了哪些契机？这一切需交给时间做答，环球旅讯对此将继续保持关注。