走出阴霾，苏宁终迎拐点

1月29日晚，苏宁易购发布2020年度业绩预告，公司初步核算，2020全年实现营业收入2,575.62亿元至2,595.62亿元。其中，云网万店平台商品销售规模同比增长33.61%，自营商品销售规模同比增长45.28%。

根据公司此前的公告，前三个季度，苏宁易购总营收规模为1,808.62亿元，这意味着，第四季度公司预估已实现营业收入达到767至787亿元，同比增长12%至15%，迎来业绩拐点。

据公告，公司现金流保持积极恢复，预计四季度公司经营活动产生的现金流净额大幅好转，由此带来2020年公司经营活动产生的现金流净额转正。

因此看来，苏宁易购或许已经走过了黎明前的黑暗，业绩拐点已至，有望释放预期。

引入战投，探索全场景零售新方向

2020年11月，苏宁易购旗下子公司云网万店科技有限公司（以下简称“云网万店”）完成A轮融资，由深创投领投，融资金额60亿元人民币。

苏宁易购旗下云网万店成立于2020年11月11日，云网万店业务包括面向用户和商户提供电商和本地互联网融合交易服务，面向零售商和供应商提供供应链、物流、售后和各业态的零售云服务，并配套相关研发和运营管理团队。
公告显示，随着云网万店战略引资的完成，上市公司对云网万店持股比例由70%下降至56.45%，云网万店仍为苏宁易购的控股子公司。预计融资后，互联网投入带来的亏损对苏宁易购的影响有所下降。而随着云网万店规模持续快速发展，规模效应也将逐步体现。

中金公司在其报告中指出，融资之后云网万店可以作为公司相对独立运营，有助于进一步加快其专业化运营能力，并在人才引进、员工激励、战略引资方面享有更大的空间。同时，可以进一步发挥公司内部供应链、物流、IT等基础设施及外部战略合作伙伴对公司线上平台的资源支持和赋能作用。

由此可见，此次融资为云网万店进一步发展提供了充裕的资金支持，从而有望带动苏宁易购整体业务实现稳定增长。

继家乐福之后，苏宁全场景零售再下一城。

聚焦零售，线上线下并行

2020年7月苏宁将其战略定位由“零售商”升级为“零售服务商”——通过加强对零售基础能力的开放，帮助更多的中小零售商解决痛点，最终为消费者提供更优质的服务。

2020年12月，张近东提出，下一个十年，苏宁要聚焦零售主业，做好服务，在继续深化企业零售服务商定位的同时，回归聚焦零售本质。

作为苏宁零售业务的重要组成部分，为云网万店引入战略投资者就是苏宁聚焦零售战略的重要举措。除此之外，随着移动互联网的进一步普及，苏宁还在线上线下同步发展上积极探索。

线上方面，四季度，公司加快互联网业务投入，带来广告营销费用、物流费用快速增长。由此带来了用户活跃度的显著提升，四季度线上活跃买家同比增长52%，12月苏宁易购月度活跃用户数同比增长68%。

预计，随着互联网业务布局的进一步完善和发展，这些投入将在未来给苏宁创造更加长远的价值。

除此之外，作为线上业务的引流者，四季度苏宁在直播方面的表现也可圈可点。随着视频消费的爆发，直播的带货价值被充分挖掘，直播+电商成为2020年零售行业最热的关键词。双十一期间，苏宁超级买手直播间带货总GMV超8亿，单场最高达到1.6亿，已经成为苏宁赋能商家推进零售业务线上化的重要帮手。

然而，尽管线上市场如火如荼，但线下市场仍然举足轻重。国家统计局公布的数据显示，2020年，全国社会消费品零售总额达到39.2万亿元，其中，网上零售额11.7万亿元，占社会零售总额的比重为29.8%。

这意味着，就整个零售市场来看，线下市场仍然是零售的主力军，想要聚焦零售，线下市场不可忽视，特别是在互联网普及率还不够高的三四线城市。

正因如此，线下方面，苏宁持续推进开放赋能，报告期内，三四级市场苏宁易购零售云加盟店发展迅速，2020年新开零售云门店3201家，业务规模保持快速增长，2020年销售规模同比增长100%，并实现盈利。 
目前，苏宁零售云在全国县镇市场累计服务用户数量已经突破2亿，同时，7000家门店覆盖了全国31个省级行政单位，超过6000个乡镇，最北能到内蒙古呼伦贝尔大杨树、最西可至新疆喀什莎车县。

降本提效，盈利可期

不只是收入端，报告期内，苏宁在利润端也做出了多方面的努力，其中物流投入和人力资源投入的提效策略或许能在未来更长的时间内帮助苏宁降低运营费用，扩大盈利空间。

公告显示苏宁易购针对天天快递承接的低价值、高亏损的外部业务单量计划进行调整，预计小件快递的亏损将大幅收窄，而公司将进一步聚焦具有优势的大小件仓配一体化业务和售后服务业务，改革完成后，苏宁物流的盈利能力有望得到提高。

而在人力方面，2020 公司进行了组织优化和编制优化，带来了人力资源费用的下降，考虑到人员优化时间和补偿金支付等因素，2021年效果将会更加显著。

基于收入和成本端的双重考虑，公司预计 2021 年的销售规模将会实现稳定增长，扣非净利润将会得到显著改善。

此外，苏宁拟使用最高10亿元自有资金回购股份，用于员工持股或股权激励。在此之前，苏宁易购也曾多次大手笔回购股份。2018年至今已累计回购股份金额近30亿元。这体现了公司管理层对公司未来发展依然持有坚定信心。

总体来看，经历了阵痛的苏宁已经迎来了拐点，漫长的黑夜已经过去，随着苏宁确立了“聚焦零售”的核心战略，多方投资的引入以及线下线上的全零售完善布局将为苏宁打开更加广阔的市场。持续改善的经营效率将在营收端不断好转的同时为苏宁创造更大的盈利空间。

走出阴霾的苏宁能否创造更多的惊喜，还需要等待来日的验证，但至少此时此刻，苏宁的黎明已至。