最前线丨满贯集团通过上市聆讯，闯关前引入华润医药为第二大股东

3月25日，港交所网站显示，满贯集团已通过聆讯，其独家保荐人为申万宏源。

满贯集团是一家提供中成药、保健、皮肤护理、个人护理及其他健康产品的供应商，主要在香港销售及分销产品，中成药及保健品是其畅销产品。去年7月，满贯集团首次向港交所递表，今年3月二次递表。

满贯集团在寻求上市之前，于2019年2月引入华润医药为第二大股东，满贯集团执行董事兼董事会主席王嘉俊向后者出让了25%的股权。而华润医药也将为满贯集团继续拓展中国内地分销业务提供支持。

根据招股书，满贯集团业务运营主要位于香港，并在香港、澳门、中国内地和新加坡设有多个线上或线下销售网络。2018财年，满贯集团在香港中成药分销市场中排名第三，市场份额为8.1%。香港连锁零售商是其最大客户，2017财年至2019财年，连锁零售商销售所得收入分别为3.48亿港元、6.26亿港元、5.86亿港元，分别占集团总收入的94.9%、90.3%、83.7%。

具体到中国内地市场业务，满贯集团此前主要通过线上销售网络触及消费者，销售渠道为天猫国际和京东旗下的全球直购平台海豚全球。接下来，满贯集团将增加华润医药，填补其在中国内地市场的线下销售网络空白。

今年1月，满贯集团与华润医药签订供应协议，满贯集团向后者供应中成药、保健及其他健康护理产品，此外还包括抗疫产品。3月，满贯集团与华润医药附属公司成立合营企业，在中国内地分销满贯集团产品。华润医药在中国有超840家零售药房，对比来看，满贯集团的两家香港最大连锁零售商客户的店铺合计为591家。

与华润医药的合作一方面让满贯集团有了新的增长空间，另一方面也能为其过度依赖香港市场的经营模式松绑。

招股书数据显示，2017财年，满贯集团的第三方产品数量为74个，到2019财年增长至112个，同时销售网络也已走出香港。但满贯集团的财务状况却没有随着业务规模的扩大而出现大幅增长。2017财年至2019财年，满贯集团收入分别为3.66亿港元、6.93亿港元、7亿港元，2018财年收入增速为89.2%，2019财年收入增速降至1.1%，净利润大幅下滑46%至5451.6万港元。这主要受到香港社会事件的影响，也暴露了满贯集团此前过度依赖单一市场经营的弊端。

华润医药加盟后，能否扭转满贯集团的收入和盈利困境，将是未来关注重点。