财报一出，统一中国股价大跌，但统一集团营收却创新高

编者按：本文来自微信公众号“快消”（ID:fbc180），作者：快消君，36氪经授权发布。

由于去年一季度方便面业务的高基数放在那里，统一中控今年一季度的日子显然不太好过。但好消息是，母公司统一企业的业绩却稳如泰山，甚至再创新高。

业绩、股价双滑坡

近日，统一企业中国控股有限公司（以下简称：统一中控）公布，截至2021年3月31日止3个月，公司实现税后利润3.78亿人民币，同比减少11%；如果撇除出售合肥工厂收益入帐6100万元人民币，净利润有低单位数字的增长，但整体表现仍逊于市场预期。

统一中控管理层还透露，报告期内饮料业务实现了强劲增长，其中以阿萨姆奶茶、统一绿茶和统一冰红茶表现较为突出。方便面收入同比取得单位数降幅，主要受高基数影响，但相比2019年第一季度，增速仍达到两位数。其中，高端产品（每包均价在5元以上）贡献了食品板块收入的35%，汤达人、开小灶表现优于预期。

不过，统一中控也表示，第一季度毛利率疲软及开支增加，拖累盈利增长。

昨日，招商证券发布研究报告称，统一中控第一季度收入占该行上半年预测的35%，这与公司历史上一季度对上半年收入的贡献一致。通过继续维持2021财年同比增长高单位数的销售指引，该行预计，公司2021财年销售将同比增长6.1%，而毛利率将同比下跌0.3个百分点。

报告提到，正如之前预期，2021年一季度，原料成本（主要是PET、包装材料、棕榈油）上涨。虽然统一并未公布具体的财务影响，但公司表示成本上涨仍然可控。此外，公司还表示，成本上涨可能是有利的。一些竞争对手在春节期间囤货过多，并通过降价来清库存。公司希望不断上升的成本能迫使这些竞争对手更加理性地定价。

招商证券还表示，报告期内，统一推出了更多新品，例如，“开小灶”品牌的方便馄饨（零售价12元人民币）和布诺乳茶（零售价8元人民币）。虽然，统一不会就2021财年的预期销售给出指导，但它将“开小灶”视为长期明星产品，并将继续投入资源，也期待“开小灶”成为统一的增长动力。

不过，该业绩仍未获得投资者的满意。截至5月13日收盘，统一企业中国跌8.92%，报8.58元，成交额6334.49万元，总市值370.60亿元。

在上个月举办的、统一企业电话会议上，统一企业董事长罗智先曾表示，过去三年统一中控都处于增长停滞期（2018年-2020年分别收入217.72亿元、220.2亿元、227.62亿元），主要原因是公司一直在填补曾经引以为傲的两大单品——海之言和小茗同学“失去的部分”。从峰顶跌落的海之言、小茗同学抵消了其他产品的正增长，所以，整体收入裹足不前。

彼时，罗智先也反思了在大陆市场的一些不良习惯：过于急躁，希望快速打造爆品，希望一夜暴富，从而不断地引发内部消耗。但好在已经成为过去式，“退货之类的问题基本都解决完毕，最大的漏洞已经填平，今年会有比较明显的增长表现。”

从一季度业绩来看，统一中控的饮料业务的确有所回暖，但由于去年方便面业务提前“透支”所带来的阵痛，似乎还在持续。

集团依旧稳健

和统一中控业绩形成对比的是，母公司统一企业第一季度的营收、净利润、EPS均创同期新高，重返成长轨道。

5月12日，统一企业发布第一季财报显示，公司实现营收1154.62亿元新台币（折合人民币约226.30亿元），同比增长6.62％，创单季新高；实现净利润54.05亿元新台币（折合人民币约12.47亿元），同比增长20.95％；每股盈利0.95元新台币也高于去年同期的0.79元新台币。

值得注意的是，统一企业去年因部分转投资事业受疫情冲击影响获利，导致去年第一季度净利同比下滑15.3％。也就是说，统一企业成功走出疫情阴霾，业绩走回正轨。针对首季业绩表现，统一表示，主要是本业坚守价值营销，获利稳定，加上转投资获利增加，整体运营成绩优秀。

据了解，统一企业食品事业部第一季度整体营收较去年同期增长14.2%。其中，中国台湾地区市场秉持聚焦经营、价值营销及稳定增长。

从几大主要转投资来看：

统一企业间接综合持股71.35％的统一中控，首季税后净利3.78亿元人民币。

统一持股45.4％的统一超商首季税后净利27.1亿元新台币，同比增长6.1％，主要源于中国台湾地区7-ELEVEN持续加速拓点及转投资获利。截至今年3月底，全台7-ELEVEN门市达到6134家，第一季度净增加110家，换算下来，一天新开店面超过一家，且总店数对比去年同期年增6.66％，在快速扩张之下，台湾地区7-ELEVEN业务的营收也创单季历史新高。

对于统一超商的发展，罗智先指出，零售通路将朝向多元化，从去年开始到未来3-5年会进入重大投资阶段，积极朝全方位布局，未来消费者24小时的生活都会跟统一集团有关系。在此理念下，统一超商未来开店速度还会是现在的一倍。

统一企业持股45.55％的包装容器大厂，统一实业，首季税后净利1.86亿元新台币，同比增长2.76亿元新台币并实现扭亏为盈。统一企业表示，主要系饮料包装业务及铁产品之营收及毛利增加，致本期转亏为盈。

值得注意的是，统一实业已经是中国大陆最大的饮料代工企业。在未来的规划中，统一企业将推进统一中控“产销分离”，逐渐剥离统一中控的生产业务，转移到统一实业，只保留产品开发和行销的职责。

统一企业持股37.94％的制药公司，台湾神隆，第一季度实现净利润0.9亿元新台币，同比增长155.2％。统一表示，主要系新药委托开发及制造业务与针剂事业业务之营收毛利成长所致。

不仅如此，罗智先还透露要整合集团内所有物流体系，在台湾地区打造物流园区，提升物流效益。事实上，该计划也在积极落实中：今年2月，统一企业新设立统流开发公司，由统一企业100％持有，目前实收资本额1000万元新台币，预计将增资到10亿元新台币，其未来发展值得关注。

虽然疫情让统一企业的部分事业体受到影响，但集团层面的运营成绩依旧稳如泰山。在接下来的三个季度，统一中控如何消化去年的“泡沫”，通过内生增长实现业绩和股价上的回暖及突破，值得业内的观望和期待。