布局大麻CBD零售，沃尔玛为何如此着急？

本文首发自汇众医疗www.investank.com，作者：汇众研究院

近日，据《华盛顿邮报》报道，沃尔玛和Target等全球零售巨头的高层管理人员正在悄悄地与饮料、软糖、外用乳膏和CBD（大麻二酚）油脂制造商会面。

实际上，这并不是第一次传闻沃尔玛入局工业大麻领域了。

2018年10月9日，沃尔玛加拿大公司宣布正在探索在加拿大境内各门店出售含CBD类商品的可能性，目前已完成了初期的市场调研。尽管沃尔玛发言人Diane Medeiros表示在全面合法化之前不会销售任何此类产品，但当天的消息依旧推动沃尔玛的股价上涨。

如今，加拿大各州已彻底完成大麻合法化进程，作为第一家有意跳进大麻领域的零售商，沃尔玛的货架上却不见相关产品的踪影，官方称对这个市场依旧保持观望态度。

CBD是大麻中非精神活性成分，具有抗痉挛、抗焦虑、抗炎等药理作用，可以让人心情平静放松，是大麻里最具有医疗价值的一种。2018年底美国国会通过了农业修正法案，工业大麻从“受控物质法”中除名，CBD产品在联邦层面合法。但美国食品药品管理局（FDA）仍拒绝承认其安全性和合法性，企业仍然不能将CBD添加到食品中，也不能将其作为膳食补充剂出售。

即便含CBD的诸多产品被法律拒之门外，但投资银行Cowen仍旧预测到2025年，CBD成分的食品、饮料、化妆品、电子烟将趋于成熟，CBD零售产业每年的销售额将达到160亿美元。

面对即将到来的强劲需求，FDA表示不得不对大麻产品重新制定规则。据悉，该机构计划于5月31日举行大麻食品添加相关听证会。距离结果尘埃落定还有不足10天的时间，在联邦政府和国会的压力下，多方猜测FDA最终将允许食品中添加CBD成分。

从沃尔玛第一季度的一些合作我们也能看出其正在为CBD零售奠定基础。2019年2月，沃尔玛与健康功能饮料公司New Age Beverages Corporation（新时代饮料）达成合作，将在美国本土的全部零售店售卖该公司旗下三款新型饮料组合。去年10月份，新时代饮料公司推出了一系列含有CBD的饮品，在此次合作中沃尔玛虽然反复强调售卖的三款产品不涉及CBD饮料，但投资者及市场的情绪仍旧乐观，业界纷纷猜测此时与新时代饮料公司的合作无疑是在为未来出售CBD饮品铺平道路。

近年来，零售市场不断受到冲击，沃尔玛的定位也在不断发生变化，越来越看重酒类产品的销售业务，以期带动业绩增长，因此积极拥抱CBD饮品也就不足为奇了，此外，沃尔玛进军这一新兴市场，还具有如下优势。

饮料品类适合线下零售

饮料是线上销售中成本较高、渗透程度较低的品类之一。相较于多数快消品，饮料的消费更强调及时和便利性，同时饮料往往分量较重，物流成本高，成本与利润也难以平衡，一直经营线上业务的巨头亚马逊近日也表示准备在其电商体系中放弃笨重、运费高昂的饮料销售，转战线下零售。

而依靠实体零售占据霸主地位的沃尔玛对于饮料品类的销售占据一定优势。沃尔玛在全国拥有冷链覆盖网络，可直接将产品送到各个门店，此外，其自营品牌一直深受消费者的喜爱，零食、饮品一直为其提供稳定的业绩增长。

罕见的潜力增长类别

零售商们通常是通过销售食品，服装，电子产品和家居用品等日常用品来赚钱，这些产品一般刚需性强但创新性低。已到中年的沃尔玛已经很少会出现具有巨大增长潜力的产品，其营收一直处于稳定状态，没有任何品类能够实现增长突破。

而CBD饮料以及其他含有CBD产品的出现将有望为沃尔玛等零售商带来罕见的利润增长点。大麻分析公司Brightfield Group预计，到2022年，CBD销售额将以每年4.51亿美元的速度增长，从去年的5.91亿美元增长到220亿美元。

• 同样面临中年危机的可口可乐已经表示正在探索在饮料中添加CBD，开启新饮料时代；

• 奥利奥制造商亿滋也正在打算推出CBD口味的饼干；

• 特色食品协会（Specialty Food Association）更将其列为2018年十大流行趋势之一。

作为零售商中的领军企业，沃尔玛有必要在第一时间参与价值220亿美元的市场竞争。

有能力获得高额利润

与干大麻花不同，CBD产品的利润非常之高。Charlotte’s Web（纳斯达克股票代码：CWBHF）是CBD的市场领导者，2018年的毛利率为75％，收入为6950万美元，营业利润为1550万美元，使其成为为数不多的盈利性底池公司之一。

虽然零售商从产品中能够获得高额利润的可能性较低，但消费者已经显示出强烈的意愿购买CBD油、饮料和相关产品。沃尔玛的竞争优势就在于其规模之庞大，拥有强大的全球采购系统及国际供应链体系，通过全球联采的模式在一定程度上挤压供应商以获得比其他零售商更加低廉的价格，从而获得更高的利润。

具有先发优势

对于可食用类产品监管的不确定性，含CBD的美容和护肤品则处于FDA弱化的监管领域，风险要小得多，全美销售额最大的连锁药店CVS Health则选择从这一“灰色地带”切入。

2019年3月21日晚宣布其已经与CBD产品零售商Curaleaf Holdings合作，在美国的8个州销售CBD产品，包括面霜，喷雾剂，除臭剂，洗液和药膏。不到一周的时间，美国连锁药店另一巨头沃尔格林表示，将在美国9个州近1500家门店出售含有CBD的产品，包括面霜、药膏和喷剂等。

尽管沃尔玛还站在门外，但据该公司称，在美国每十英里范围内就有一家沃尔玛旗下的零售超市，这些超市均配备零售店自提及次日送达的服务，在便利性及产品丰富性等方面远超过CVS和沃尔格林，对于其他的业内竞争对手更是碾压式的存在。通过与多家CBD产品供应商合作，在全国范围内铺设零售渠道，抢占先发优势，创造进入壁垒。