市场要闻 | 又一房产中介上市，距离贝壳还差637亿美元

美国线上房产中介服务平台Opendoor上市在即，估值约为48亿美元。作为比较，贝壳目前的市值约为685亿美元，Opendoor的估值不及其十四分之一。

值得注意的是，Opendoor将通过和著名风险投资家查马特·帕里哈皮蒂亚(Chaath Palihapitiya)旗下公司Social Capital Hedosophi(SCH)合并的方式，借壳上市。而帕里哈皮蒂亚本人在此次IPO中投入了1亿美元。

帕里哈皮蒂亚去年通过此种方式推动了大名鼎鼎的维珍银河上市。在接受采访时，他表示有自信取得10倍于原始投资的回报。

事实上，凭借独特的模式和出色的盈利表现，Opendoor一直是资本的“宠儿”。

2018年软银远景基金注资4亿美元后，Opendoor的投后估值由20亿美元升至38亿美元。公开信息显示，2019年Opendoor在21个城市促成了18000多套房屋售出，营收达到47亿元。

体量不大，却被帕里哈皮蒂亚和软银同时看好的Opendoor究竟有何种魔力？

和贝壳重资产运营模式相反，Opendoor的IBUYER模式是当下美国房地产经纪行业的热点模式，即卖家将房产快速卖给平台再由平台卖给买家，平台以买卖差价以及佣金方式获取利润的交易模式。

换句话说，Opendoor做的更像是一门低买高卖的“炒房”生意，而Opendoor将这门生意做到了极致。

根据Opendoor首席科学家杜磊此前的说法，“（Opendoor）不像互联网公司一样，融了很多资，烧钱补贴用户，充流量”、“事实上Opendoor在我们的核心市场已经实现盈利了”、“7%的中介费，3%给买方的中介，我们承担房贷、借钱带来的利益”。

值得一提的是，疫情期间美国住宅房地产市场深受牵连，Opendoor情况也不容乐观。4月，Opendoor公司解雇了600名员工，占整个团队的35%。选择在此时上市，真的是个好时机吗？

今年5月末以来，美国房地产市场复苏迹象明显，甚至出现了“抢房潮”。据全美房地产经纪人协会（以下简称NAR）数据，7月美国成屋销售环比增长25%，二手房销量攀升至586万户，创2006年底以来最高水平。

更重要的是，和销量一同增长的还有房价，这也极大地提振了消费者信心。知名分析公司CoreLogic于1日公布的数据显示，美国7月份房价同比增长5.5%，为2018年以来最大增幅。

可以说，当下被疫情压抑的美国房屋购买需求正在持续释放当中，而受高需求、低供给以及超低抵押贷款利率共同刺激，未来一段时间美国房价持续增长已成为市场共识。

而面对和营收几乎相等的估值，Opendoor的真正价值很可能被严重低估。