比亚迪为什么干不过特斯拉？

编者按：本文来自微信公众号“市界”（ID:ishijie2018），作者：余聪，编辑：胡刘继，36氪经授权发布。

毋庸置疑，电动汽车2020年红得发紫。

彭博社近日发布亿万富翁指数，2020年全球财富增长最快的十大富豪，五位来自于电动汽车行业。除了埃隆·马斯克外，其余四位都来自中国。

其中，比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”，2002年、2011年分别于港股、A股上市）董事长王传福身价增长236%，达到141亿美元，位居中国第一。

但在2020年年初的时候，比亚迪完全不是这幅光景。

2019年年报发布后，比亚迪因净利下挫，销售目标仅完成71%，同时还出现了较高金额的投资损失和资产减值损失，被媒体写道：“行业龙头，也未躲过萧条期。”

随着疫情的缓和，汽车市场逐步回暖，比亚迪迎来了翻身机会。从8月开始，比亚迪A股港股一路高歌猛进，目前市值高达5543亿元，远超戴姆勒、奔驰等老牌车企，堪称“车中茅台”。

01 左右逢源

如果说2019年资本市场的风口是直播带货，那么2020年的风口绝对是新能源汽车。一年下来，蔚来全年暴涨超2000%、特斯拉上涨超900%。

中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙指出，新能源走到今天，离不开两大原因：第一是特斯拉的强势崛起；第二是资本估值体系变革，传统估值方法难以延续，低利率背景下大量资金涌入稀缺的优质标的。

在这条光环加身的赛道上，比亚迪同时手握两张好牌：一个是刀片电池，一个是新能源汽车。

先说刀片电池。在2020年4月的比亚迪刀片电池发布会上，王传福放下狠话：“刀片电池体现了比亚迪彻底终结新能源汽车安全痛点的决心，更有能力把’自燃’这个词从新能源汽车的字典里彻底抹掉”。

此言一出，刀片电池很快成为了当时汽车圈的热门话题，与之相关的讨论遍布各类汽车论坛。

比亚迪刀片电池

后续的针刺试验以及与宁德时代的隔空掐架，更是引起了一众网友的关注。吵嚷之后，比亚迪刀片电池技术领先、安全性高的结论已经深入人心。

电池是电动汽车的核心部件之一，比起其他新能源车企需要对外采购电池，比亚迪在电池采购稳定以及价格成本上，已经领先了一个身位。

而在整车领域，比亚迪也是有备而来，那便是7月上市的全新旗舰车型——汉。

“比亚迪汉就相当于当年的华为Mate 7，这是华为从千元机向高端机的转型之作，恰巧也是比亚迪代工的。”在12月上旬的一场媒体活动上，分众传媒董事长江南春提到比亚迪汉时如此评价。这也刚好点出了比亚迪的两大核心业务——汽车及手机部件组装。

比亚迪汽车能否像华为手机一样在高端市场站稳脚跟，现在还不得而知。但是汉这一车型，目前看来颇有看头。

从2020年7月交付以来，汉的销量已经实现了连续4个月增长，11月销量达到10105辆。比亚迪汽车销售公司总经理赵长江12月24日在个人微博上披露，比亚迪汉订单已突破5万台，仍有不少用户正在等待交车。

与此同时，比亚迪的整个汽车板块，也在下半年尤其是8月以后展现出惊人的增长曲线。

如此一来，财报的亮眼已经是意料之中了。

比亚迪在10月29日晚披露了三季报，前三季度实现营收1050.23亿元，同比增长11.94%；净利34.14亿元，同比增长116.83%，其中，公司第三季度净利17.51亿元，同比增长高达1362.66%。

环顾2020年的国内车市，夏利倒下，华晨、众泰破产，比亚迪这样的业绩表现，显得更为耀眼。

不过，比亚迪的招数还不止这些。

2019年，由于为小米、华为两家公司代工成功出圈的比亚迪电子（比亚迪股份控股的公司，2007年已经单独上市），2020年9月被披露又成为了苹果2020年新品iPad的代工方。

比亚迪第三季度财报也提到，在手机部件及组装业务领域，由于主要客户份额不断提升，比亚迪成功导入新的手机及其他智能产品全球领导厂商，公司玻璃陶瓷以及新型智能产品出货量迅速增长。

这一合作，被网友戏称为“打破次元壁”。消息发布当日，比亚迪电子和比亚迪股份的股价均出现明显上涨。

除此之外，比亚迪还在开展新业务。在2020年初疫情让汽车业陷入低谷时，比亚迪也没闲着，立马调整产线生产口罩。

美国时间4月14日，“股神”巴菲特在网上晒出了一张佩戴比亚迪生产的口罩的照片。照片中，巴菲特身穿的T恤上写道：“我想要长命百岁。到目前为止，一切还好。”

而当医疗股应声上涨的时候，比亚迪也借口罩概念在资本市场备受关注。

比亚迪方面信息显示，截至7月底，其每天可以生产8000万只口罩，产品远销欧美，已经是全球最大的口罩制造商。

这不仅令王传福收获抗疫先锋称号，也为其上市公司带来真金白银的收益。财报显示，2020年上半年，比亚迪电子实现营收313.8亿元，同比增长34.8%；实现归母净利润24.7亿元，为2019年同期的4倍以上。其中，防疫物资业务对比亚迪电子销售收入及盈利增长，带来正面贡献。

12月30日，比亚迪发布公告称，计划将控股子公司比亚迪半导体分拆上市，以提升多渠道融资能力。有分析人士表示，这也为比亚迪股价上涨送来东风。另外，比亚迪目前已成为国内自主可控的车规级IGBT芯片领导厂商。

风口之下，比亚迪可谓左右逢源。

02 野蛮圈地

罗马不是一天建成的，比亚迪的局也不是一朝一夕布下的，故事还得从上世纪90年代说起。

苦出身的王传福像许多同时代的人一样，牢牢抓住了求学上进的机会。进入北京有色金属研究总院攻读硕士后，王传福即开始对电池的研究。1990年硕士毕业后，留在该院301室工作。由于表现出色，年仅26岁就被破格提拔为301室副主任。

1995年创办比亚迪前，王传福已经是中国有色金属研究总院高级工程师、深圳比格电池有限公司总经理。

王传福

由于工作的关系，他察觉到手机电池市场的巨大潜力。

当时，个体老板间流行着一句话，“开着桑塔纳，打着大哥大”。一部大哥大的价格，接近3万，其中的关键配件电池售价要上千元。他曾经向单位建议进军手机电池行业，但遭到拒绝。于是，咬了咬牙，他选择了辞职下海，做自己最熟悉的电池。

王传福向做投资管理的表哥吕向阳借了250万元，在深圳注册成立了比亚迪科技有限公司。

当时，日本进口的电池生产自动流水线价格昂贵，王传福负担不起。于是，他把流水线一一拆解，使用大量的工人替代流水自动作业。这被调侃为劳动密集型高科技，王传福自己说，这是“人+夹具=机器手”模式。

这种生产线能日产4000块充电电池，价格比日本厂商低40%。成本优势让比亚迪迅速占领市场。因污染严重被日本逐渐淘汰的镍镉电池生产业务，被比亚迪稳稳接住。

到1997年，成立仅三年的比亚迪就卖出去1.5亿块镍镉电池，成为中国第一、世界第四大电池生产商。2000年，比亚迪先后进入摩托罗拉、TCL、诺基亚供应链名单，成为全球领先的手机电池供应商。

接触的手机厂商越来越多，也让王传福看到了电子产品光明的未来。

2003年，比亚迪开始投身代工事业，直接对标富士康。据说，那年富士康有400多名员工跳槽到了比亚迪。通过挖人、复制产线、低价竞争等手段，比亚迪硬生生抢下了第一口蛋糕。

代工业务发展仅5年之际，比亚迪电子分拆上市，正式打破了行业由富士康、伟创力两家巨头主导的格局。

2003年可以说是比亚迪的一个关键年份，在这一年，比亚迪的触角延伸到了汽车领域。

李书福的吉利汽车在2001年中国加入WTO之后终于拿到了生产资质，2002年，中国汽车市场出现“井喷”，仅轿车销量就突破100万辆，比上一年增长56%。

受这个氛围鼓动，造车热潮汹涌而来，无数企业家都盯上这个火热的新市场。

王传福率先出动。2003年1月23日，比亚迪以2.7亿元收购了西安秦川汽车有限责任公司77％的股份，成为继吉利之后国内第二家民营轿车生产企业。

同在这一年，家电品牌春兰、格力，手机品牌波导纷纷布局汽车制造业。若干年后，董明珠带领格力再次回到造车业。

王传福造车，也推崇“人海战术”，用大量工人代替机器。

2005年推出的F3车型，被称为平价版“丰田花冠”。这是比亚迪第一款成功打开市场的车型，在2006年平价车竞争白热化的情况下，斩获一季度产、销量增幅和单一车型销量的“三冠王”。

2008年，比亚迪推出全球首款不依赖专业充电桩的双模混合动力汽车F3DM，正式进入新能源车领域。不久后，比亚迪第一台纯电动车e6上市。

比亚迪一路越跑越快，内部管理逐渐跟不上规模增速，问题开始逐渐暴露。

2009-2011年，比亚迪的净利润分别为37.94亿元、25.23亿元和13.85亿元，后两年分别同比下降了33.48%和45.13%。2011年8月，比亚迪销售公司总经理夏治冰离职，经销商退网、销售网络整合、销售部门裁员等事件接踵而至。“黑马”比亚迪迅速成为了汽车界的反面教材。

同期，苹果时代来临，iPhone4一机难求，32GB款定价4999元，已经远超当时旗舰机3000元均价水准，之后一度被炒到上万元。富士康手握苹果订单产线繁忙，而比亚迪手中的诺基亚、摩托罗拉，则日渐萧条。

王传福也在这里上了深刻的一课，领教到了诺基亚时刻的不可抗拒——新物种以摧枯拉朽之力，将昔日明星瞬间推入深渊。

王传福在接受采访时坦承，从2010年开始，比亚迪就为2008年开始犯下的错误买单。这些错误包括汽车业务上的过度激进，以及一些投资的失误。

为此，比亚迪进行了一场为期三年的针对性调整，调整的目标是优化管理团队和经销商网络、加强品牌设计。

三年调整之后，比亚迪开始二次腾飞，腾飞的基础就是在技术上发力。2013年，绿混技术、顶级驱动技术相继问世。

2014年，中国政府首次表露出对新能源产业的支持，由此引发比亚迪、北汽、江淮等车厂在新能源车用技术的快速发展。有意思的是，当时中央领导去上汽调研新能源车的发展后，结果比亚迪的股票涨停了。

后续，除已经大量投入使用的电动乘用车、电动巴士及电动出租车外，比亚迪还推出云轨、云巴等新型城市轨道交通工具。

03 智能化短板

早些年，王传福在公开场合反复宣讲“电动化是智能化的基础”，“迎接全面电动化以实现节能环保”。

2016年年末，第88届奥斯卡最佳男主角莱昂纳多·迪卡普里奥，成为比亚迪中国地区的新能源车代言人。

莱昂纳多通过微博表示：“在世界各地，大家已意识到，燃油汽车不仅低效，也是污染的主要来源，是对地球生态环境的重大威胁。我很高兴能与大家一起推动新能源汽车的发展。”

后来，王传福又换了一种表达，“上半场是电动化，下半场是智能化”，“智能汽车是长了腿的超级手机”。

比亚迪新能源车在国内发力多年，关注者寥寥，而且总被与骗补联系在一起。及至特斯拉国产化之后，才开始走到聚光灯下，这与比亚迪前期的智能化不足关系密切。

但对照比亚迪和特斯拉的发展历史，会发现二者在时间线上有惊人的重合。

2003年1月，比亚迪收购秦川汽车，正式涉足汽车行业；半年之后，特斯拉在美国加州旧金山湾区诞生。

2008年，两家公司都发布了旗下第一款量产新能源汽车。特斯拉发布的是售价10.9万美元的纯电动跑车Roadster，比亚迪发布的是全球第一款量产插电混动汽车（当时称为“双模电动车”）F3DM，售价14.98万元。

比亚迪F3DM双模电动车结构解剖车

两者的路线差异此时就显露出来了。特斯拉以纯电起家，并且车型由高端向低端延伸；比亚迪在一开始选择了更容易被市场接受的混动路线，价格上也由低价亲民的车型开始。

二者的隔空较量也很早就开始了。

特斯拉旋风刚刚席卷中国的时候，王传福曾放话，“分分钟造出特斯拉”。而早前马斯克在接受采访时，被问及如何看待比亚迪，马斯克直言“他们的产品很烂，存在很多问题”。

从智能汽车最核心的自动驾驶层面而言，特斯拉确实领先比亚迪一个身位。

招商证券资管的研究报告指出，特斯拉拥有自研自动驾驶芯片，目前自动驾驶系统已经能够实现L3级别驾驶辅助，在全球行业内处于领先水平，唯对于中国交通环境的适配程度较低；比亚迪支持L2级驾驶辅助，有自研驾驶辅助系统。

当前，随着特斯拉Model 3的降价，比亚迪汉已经与其成为了直接竞争对手。但是，比亚迪汉和Model 3竞争起来，还略显吃力。有知乎网友表示，汉像安卓手机，卖的是硬件；特斯拉像苹果手机，卖的是系统。硬件，汉完爆特斯拉；但比系统，国产车机系统就是一个大号安卓平板安装了个厂商自己的软件。

从销量来看，根据乘联会统计，2020年11月，特斯拉Model 3销量达21604辆，比亚迪汉EV（纯电动版）销量为7482辆。特斯拉呈碾压之势。

仙豆汽车创始人李鹏在一次活动中提到，往塞班系统里安装多少个应用都是没有用的，如今的电动汽车，很多只是叠加众多应用的功能车。真正迈入智能汽车时代，需要重构三大能力：OS（即操作系统，多端链接和人机交互），价值链（产业效率和标准），生态（出行体验和生活）。

在电动车智能化转型中，除了比亚迪、特斯拉、蔚来等车企，还有华为、百度、谷歌等科技公司，以及滴滴等互联网出行公司。

为打赢这一仗，比亚迪不断加大在研发方面的投入力度。2019年，比亚迪的研发投入总额为84.21亿元，占营业收入的比例为6.59%。截至2019年底，比亚迪技术研发人员超过35000人，全球累计申请专利超过2.8万项，其中已被授权专利超过1.8万项。

其中，比亚迪芯片研发团队成果斐然，2019年比亚迪终于迎来了比亚迪IGBT4.0，其模块将提供给其他车企。此前，比亚迪的IGBT芯片只在内部消化。

在智能汽车成本构成中，最大头的是动力电池，第二高的就是IGBT（绝缘栅双极型晶体管）。作为与动力电池电芯齐名的“双芯”之一，IGBT占整车成本约5%左右的。IGBT用来直接控制驱动系统直、交流电的转换，决定电动车扭矩和最大输出功率等核心指标。

随着汽车智能化升级，芯片将代替发动机和变速箱，成为未来汽车产业的“生死命门”。

疫情影响下，全球芯片供应紧张，汽车行业也受到波及。近期有消息称，大众汽车部分车型的关键零部件因为芯片短缺，面临生产中断的风险。当大部分车企为半导体芯片焦灼不安时，自研芯片的比亚迪却可以淡然应对。

在加强内部研发的同时，比亚迪也开始逐步开放，与华为的合作就是一大亮点。2019年10月，华为轮值董事长徐直军就在接受采访时说：“特斯拉现在能做的，我们都能做到。”

华为现在的定位是做智能汽车的超级供应商，与国产电动车的领头羊比亚迪合作，算得上是天作之合。

在国货正自强的当下，比亚迪和华为的强强联手，不知道是否能在未来挑翻特斯拉？