利润率只有5.2% ，美国版的“视觉中国”是如何赚钱的？

编者按：本文来自微信公众号“财看见-腾讯新闻”（ID：tmoneyplus），作者｜四喜，制图｜魏静怡；36氪经授权发布。

人类第一次见到黑洞，结果被视觉中国扫了兴。自从开发出维权创收的新型商业模式，视觉中国就在歪门邪道的价值观引导下越走越远，与此同时，美国一家和视觉中国业务类型差不多的公司——Shutterstock，却还在微利图片库这样一个商业模式中苦苦摸索。

一、微利图片库，微利在哪？

Shutterstock，是美国一个大型创作者社区，成立于2003年，2012年上市，目前是全世界最大的微利图片库公司。

什么是微利图片库呢？

简单来说，图片授权有两种方式，一种被称为RM（Royalty-Managed），版权管理模式。

这种方式之下，用户的使用授权受到次数、空间等多种多样的限制，比如如果你只买了某张图在微信公众号的授权，那么如果你在头条号也使用了这张图，这就构成了侵权，要律师函警告了。

另一种是RF（Royalty-Free）免版税使用模式。

在这个模式下，用户的使用授权不受次数、空间、时间等限制，也就是说，如果你买了某张图片，可以在不同时间用于不同地方，不需要多次付费。但坏处在于无法买断，也就无法独家。

微利图片库，应用的就是RF模式。

显然，这种模式下，买一次，用多次，物美价廉，省事省心还省钱。

RF模式的出现拯救了一大批对图片素材需求高的中小型企业，毕竟不是所有的公司都能付得起源源不断高昂的版权费，本来就不算丰厚的利润，再被图片使用成本一挤压，日子就更难过了。

作为全世界最大的微利图片库公司，2017年Shutterstock的营业利润率为4.73%，2018年稍有回升，达到5.21%；而视觉中国2017年的营业利润率为43.4%，这差额，直观地反映出为什么Shutterstock从事的业务被称为微利图片库。

从商业模式上来看，Shutterstock由于是社区模式运营，其上游图片供应者和下游图片使用者都以个人用户为主，比较类似C2C模式；而视觉中国的图片供应主要源于机构，使用者也多是大型企业、媒体等，更像B2B。

二、高速发展到平稳增长的这几年

数十年的发展，Shutterstock自身的经营模式已近成熟，上游下游两端的用户都维持着较为稳定的增速，全站图片库的数量也呈相似的增长趋势。

由上图我们可以看出，公司对上游图片供稿群体的维护较为成功，供稿人数量持续上升，在2017年达到35万，增长势头明显。

与此同时，公司的付费用户增长状况也不错。

2013年，公司付费用户为90万，到2017年，付费用户达180万，用5年完成了翻倍。虽然数据看起来不错，但不能忽视的是，付费用户增速在2015年明显跌落，之后一直走低，维持着13%左右的增速。

如果我们把营收和营收增速对比来看，可以发现，付费用户的增长趋势和营收的增长趋势有着惊人的相似，都是在2015年显著下降，并且之后的三年持续走低。

营收增速与公司付费用户增速有明显的相关性，这要从公司的营业收入计算方式说起。

Shutterstock的营业收入=单次下载收入*付费下载次数

单次下载收入，据财报披露，近年来有轻微的上涨。

而付费下载次数，虽然也在增长，但增速愈发缓慢，2012年至2017年的总体付费下载的同比增速呈现断崖式下跌的趋势。

整个微利图片库的行业门槛算不上太高，对于行业巨头来说，一旦发现了未来整个图片素材行业的新趋势，晚入场布局也能对深耕新趋势已久的龙头企业产生冲击，美国做图片生意的老牌企业Getty就是这样一个存在。

Getty的主要业务是我们上面提过的RM模式，更偏重于独家图片版权的运作，而随着行业的不断发展，微利图片库成了一个不可忽视的新潮流，于是凭借着雄厚的资金池和行业根基，Getty收购了istockphoto等一系列微利图片库，开始涉足微利图片库业务。

新人和老将的相继入场，显著提高了整个行业的竞争压力，这就无形之中造成了Shutterstock潜在客户的流失，从而拖慢了付费下载次数的增速。

讲完了营收，我们再来看看利润。

公司的净利润不够稳定，波动相对比较大。数据显示，2016年公司净利润达到0.33亿美元这个相对高点之后，2017年净利润骤跌，仅0.17亿美元，将近腰斩，2018年也并未回暖，仍有轻微下降。

净利润表现不佳，与公司的的营业支出过高有着分不开的关系。

由数据可知，五年来销售费用和管理费用在总营收的占比都维持着一个轻微上涨趋势，2017年和2018年，两个费用的比重之和甚至超过了40%，加上接近10%的研发费用，整个费用总和超过50%，严重挤压了利润空间。

由于整个微利图片库行业竞争压力大，公司需要线上线下都投入极大的精力和金钱进行推广，以获取更多的新客户并留住老客户，这就为公司带来了较高的销售费用；与此同时，我们发现，2014年公司员工人数为512人，2018年，员工总数翻了一番，为1029人，急速增加的员工数量也就带来了管理费用的迅速增长。

这么看来，还在扩张以稳固地位的Shutterstock费用如此高昂也就不足为怪了。

三、行业面临洗牌，良心企业能得利吗？

钱要花在刀刃上，才能为企业创收，带来更多的市场份额。

目前来看，Shutterstock为了提高自身的竞争力，开始向多方面发力，不仅维持自己原有的微利图片库这部分业务不变，还积极拓展RM模式下的高端图片库，以及编辑类图片服务和图片定制服务，甚至还涉猎音频视频等领域。

如果说Getty的微利图片库业务是由云端走下凡尘的探索，那么Shutterstock对高端图片库的尝试就是试图搭梯子攀云端过程。

从市场份额的情况来看，这些年Shutterstock的成长还是对Getty产生了很大的威胁，蚕食了不少份额。

2018年2月，Shutterstock用1500万美元投资了站酷，继续巩固二者的合作，早在之前，站酷就成为Shutterstock的中国区独家版权分销商。这次B+轮投资，或许是Shutterstock注意到了中国图片素材的广大市场，试图早做布局，以便未来成熟之时分一杯羹。

视觉中国的风波，必然对业内维权创收这一营销方式造成巨大的冲击，大浪淘沙，不搞流氓获客的“Shutterstock们”，能不能在这次革新中，得到自己想要的利益呢？