平稳度过疫情后，留给沃尔玛中国的时间还有多少？

编者按：本文来自微信公众号“壹览商业”（ID:yilanshangye），作者：布林，编辑：壹览君，36氪经授权发布。

北京时间5月18日晚间，沃尔玛发布了2022财年第一季度（2021年2月1日-4月30日）的财务数据。

数据显示，该季度沃尔玛营收1383.1亿美元，同比增长2.74%，高于市场预期的1319.7亿美元。其中销售额1371.59亿美元，同比增长2.61%，会员费和其他营收11.51亿美元，同比增长21.16%。净利润28.11亿美元，同比下跌31%。经调整每股收益1.69美元，超过市场预期的1.22美元。

鉴于美国业务和山姆会员店的快速增长，沃尔玛上调了2022财年第二季度及全年财务预期，预计2022财年将录得3%-6%的营收增长率，而此前预期为3%以内。受此影响，沃尔玛当日股价上涨2.17%，达141.91美元，总市值接近4000亿美元。

分业务来看：沃尔玛美国该季度销售额931.67亿美元，同比增长4.99%；沃尔玛国际销售额273亿美元，跌幅较大；山姆会员店销售额166.92亿美元，大增10.08%。

扣除燃料后，沃尔玛美国同店销售额增长6.0%，电商业务增长37%，山姆会员店同店销售额增长7.2%，电商业务增长47%。

8-K文件并未透露沃尔玛中国该季度的任何运营数据，不过从其3月19日发布的2021财年年报中，我们还是可以做一些总结。

注：1. 沃尔玛财年结束于每年1月31日，例如2021财年，实际时间段为2020年2月1日-2021年1月31日；2. 中国门店数据截至2020年12月31日。

从销售额来看，沃尔玛中国2021财年为114.3亿美元，同比增长7.11%，在沃尔玛国际的销售额占比也从2020财年的8.88%上升至9.42%。主要原因是，疫情爆发促使食杂日用品消费需求大增，并且受益于中国防疫抗疫的成功，沃尔玛中国业绩有所恢复，且优于其他国际市场。

虽然2021财年业绩回暖，但这并不意味着沃尔玛在中国的压力减小。

国家统计局的数据显示，2020年，我国社会消费品零售总额391981亿元，比上年下降3.9%，而粮油、食品类逆势同比增长了9.9%。国内超市无疑是享受到红利的，但无论是沃尔玛，还是其主要线下竞争对手高鑫零售或是永辉超市，营收增速均未超过粮油、食品类的9.9%。反观京东，日用百货类目同比大增37.86%，电商才是最大的获利者。

2021年，国内经济开始全面复苏，一季度社会消费品零售总额达到105221亿元，同比增长33.9%，粮油、食品类同比增长10%，虽低于整体增速，但表现依然十分稳健。但高鑫零售、永辉超市均出现了营收下滑，高鑫零售利润腰斩，永辉超市更是由盈转亏。

随着线上超市份额的进一步扩大，线下超市行业的局面也并不乐观。拼多多、美团、滴滴等互联网巨头入局社区团购，让线下连锁超市尾大不掉的劣势尽显。面对互联网打法的野蛮冲击，他们似乎并没有太多的好办法。

从这个角度看，业态和高鑫零售、永辉超市并无太大差异的沃尔玛，很难独善其身。

过去一年，沃尔玛出售中国大卖场业务的传闻屡见不鲜。其实沃尔玛中国占全球总营收的比例仅为2.04%，从资本角度，沃尔玛出售中国大卖场业务并非不可能。

今年4月，界面新闻称沃尔玛计划以30亿美元的价格向物美出售其129家门店，沃尔玛和物美官方随即否认。

《壹览商业》了解到，截至2020年12月31日，沃尔玛在中国有403家大卖场超市，31家山姆会员店，共计434家门店，其中仅有2家是自有物业，其余均为租赁。

2019年发生两起行业级的收购：一起是苏宁以60亿元的估值收购家乐福中国200多家门店，另一起是物美以19亿欧元（约合21亿美元）的估值收购麦德龙中国97家门店（大部分是自有商业地产）。结合两个案例来看，出现“冤大头”以30亿美元来收购沃尔玛老旧业态的情况并不太可能出现。

虽然超市业务增长乏力，但沃尔玛手中仍握着一张“王牌”——山姆会员店。

山姆会员店在国内的扩张速度正在加快，且保持着非常不错的利润。据《壹览商业》统计，2017年至2020年四年内，山姆会员店在中国分别新开业4家、4家、3家、5家，总计新增16家，占据了总数的一半以上。沃尔玛方面透露，到2022年底，这一数量预计将达到40-45家（包含已开业及在建门店）。

沃尔玛中国的新CEO朱晓静已经走马上任满一周年，从目前来看，一年来她在战略层面并未有太大动作，更多听到的还是内部人员结构调整，或者是大卖场业务在资本层面的一些声音。如今，沃尔玛的对手已经转换。超市对面站着的是互联网巨头们，而仓储式会员店业态在国内也慢慢成为竞争红海，Costco、盒马，甚至永辉都在布局。

2021年对于线下超市或许不是最困难的一年，而是一个困难时期的开端。从成立至今，沃尔玛一直是零售行业的创新标杆，外界也十分期待沃尔玛中国和朱晓静面对重压能有什么样的对策。

或许有点耸人听闻，但留给沃尔玛的时间已经越来越少。