左手马云，右手马化腾，这家公司即使存在风险也能在美国上演妖股奇迹

两天前，在美股市场股价一片祥瑞之气中，中国金融科技公司小赢科技在纽交所上市了。

当天，P2P鼻祖Lending Club股价上涨5.87%，可以理解为喜迎门徒；蔚来汽车股价上涨10.68%，可以说是，老乡见老乡，大家一起涨；已经凉了的聚美优品竟也涨了，虽只是微涨，这可能只能归功于美股市场和煦的春风。

小赢上市后，股价承袭了现下中概股的“妖气”，然而大家已经见怪不怪了。开盘价15美元，较9.50美元的发行价上涨57.89%，小赢科技在其首个交易日一度暴涨114%，之后收窄涨幅。截止收盘，小赢科技报11.97美元，较发行价涨26%，领跑当日涨幅榜。

事实上，小赢递交的招股书前后经历了3次修改，融资金额一降再降，小赢科技最初的计划融资额是2.5亿美元，而后降到了1.6亿美元，在上市当天小赢科技最终募集到1.045亿美元，相对其最初提出的融资计划缩水比例达58%。看似股价上涨的背后，其实是小赢压低发行价的功劳。

国内监管趋严，不停修改招股书，怕是针对此番上市小赢自己心里也在不停打鼓。

在不少P2P平台面临盈利能力不强甚至根本不赚钱窘境的时候，小赢网金作为P2P平台担任了小赢科技营收支柱的角色。2018年上半年，小赢科技总净收入18.5亿元，其中，贷款撮合服务提供的收入占到总净收入的91.3%，这一数字在2016年、2017年分别为78.8%和85.8%，逐年上升。

令人满意的成绩单背后，在招股书中特别提到了众安保险，且毫不掩饰感激之情：受益于战略合作伙伴众安保险承保信用保证保险，增强了投资者的信心，并且风控管理系统也通过众安保险严格的保险决策系统得到了增强，即双方联合风控，公司得到了较快的发展机会。

同时众安保险强大的背景也为小赢科技增色。众安保险人称“三马保险”，因此小赢科技也被称为有“三马护航”。众安保险由蚂蚁金服（创始人马云）、腾讯（创始人马化腾）、中国平安（董事长马明哲）联合创立，作为中国首家互联网保险公司，估值已经超过500亿元。

众安保险董事长，欧亚平是一个能搞定“三马”，让大佬出钱出力还亲自站台的人物，2013年11月6日，众安保险正式开业亮相时，马明哲、马云和马化腾一同到场，声势不可谓不浩大。

虽然在此之前欧亚平从未涉足保险业，但当时的宣传口径是“三马”联袂举荐欧亚平出任众安保险董事长，可见欧亚平背景非同寻常。

然而，小赢的核心优势实质上已经成为其软肋，不久前，监管部门向各财险公司下发了《关于开展P2P平台保证保险业务书面调研的通知》。业内人士认为，此次监管摸底与现下的暴雷潮有一定的关系，监管需要了解开展此类业务的保险机构的真实风险敞口，以评估网贷爆雷潮对保险公司的连锁影响，并针对性制定应对预案，切实防范网贷风险向保险行业的传递效应。

就目前银保监会的态度来看，为了避免保险业成为网贷风险的接棒者，出台一系列禁止性政策已是势在必行。据上月北京商报报道：为规范责任保险经营行为，银保监会正酝酿出台相关规范性文件，拟规定不得以责任保险形式承保借贷合同为基础的信用风险。

中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛指出：“实际上，这种保险的职能和合作意义并不大，主要就是用来给P2P平台做背书。”

小赢科技副总裁高鼎在接受36氪采访时也坦言：“众安保险对我们的帮助确实是巨大的。从上市第一天起，我们的产品为什么这么有吸引力？因为有保险公司为你背书。”在保本的基础上求收益，这是大多数投资人的心理。不可否认，与众安保险的合作是小赢科技最核心优势之一，也是小赢能够从一众P2P平台脱颖的关键。

与此同时，从P2P平台的本质来说，它本应就是一个信息中介平台，平台承诺刚兑是政策明令禁止的，而众安保险兜底小赢，这便涉嫌变相刚兑。

小赢之所以如此着急上市，也是为了赶在政策正式出台之前。但若是没有了众安这个强大的靠山，小赢又该如何在风暴中前行呢？

此外，今年四月，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室下发的29号文中，明确规定，依托互联网以发行销售各类资产管理产品等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。

然而，现在没有拿到相关牌照的小赢，在其官网上依旧能看到“货基”等字眼，作为网贷平台，却在销售资管产品，这无疑这又是一颗定时炸弹。

根据天眼查数据显示，唐越作为自然人直接持股深圳市小赢科技有限责任公司42.98%、紫金中浩（浙江）投资有限公司持股17.15%、深圳奥利华投资管理合伙企业（有限合伙）持股11.01%、深圳漫尼欧投资管理合伙企业（有限合伙）持股8.75%、深圳谷弗投资管理合伙企业（有限合伙）持股7.88%、深证市铂丽福投资管理合伙企业（有限合伙）持股0.89%。

上述法人股东中，除了紫金中浩（浙江）投资有限公司唐越占股95%外，其他四家唐越均分别占股50%。剩下的50%则都是北京万禾越投资管理合伙企业持股，而万禾越背后则是唐越持股95%的紫金中浩（浙江）投资有限公司100%占股。在复杂的持股结构背后，其直接或者间接掌控了小赢科技8成以上的股份。

但是，根据此前披露的招股书却显示，唐越仅持股35.75%为最大股东，周大福旗下基金Deal Vanguard Limited持有13.6%股权，为第二大股东。IPO后，唐越持股为33.15%，拥有90.53%的投票权。

根据天眼查数据，健康元董事长朱保国作为创始股东持股小赢科技11.34%，朱保国是除唐越以外小赢科技唯一一个直接持股的自然人股东。

健康元的第二大股东，鸿信行有限公司，背后的实际控制人则是众安保险的欧亚平与马化腾。此外，朱保国通过旗下百业源，成为腾讯旗下微众银行的第二大股东，根据小赢科技官网显示，微信支付也是其金融合作伙伴之一。

唐越圈内已沉浮近20年，算得上是老资格。这是唐越第二次敲钟了。

2004年10月，唐越带着5岁的艺龙踏上飞往美国的航班，在纳斯达克完成敲钟，股票代码long。艺龙上市后不久，唐越辞去艺龙首席执行官一职的同时宣布加入蓝山中国资本，成为合伙人。

有数据显示，中国创业公司的失败率高达90%，而连续创业者唐越总能是成功的那十分之一，确是占尽天时地利人和。从1999年创办艺龙，到2014年进军互联网金融行业，唐越走过了15个年头。

小赢科技起步于2014年8月，事实上在这个时候入场已没有了先发优势，那么小赢何以能够在风声鹤唳的互金行业暂露头角？或许唐越深耕于圈内的人际关系就是原因。

鹿鸣财经获悉一个未经当事人证实的消息，蚂蚁金服和趣店的结缘是由唐越从中牵线。

唐越好友杜力，作为凤凰财智的实控人，去年四月底，进行过一次工商变更，变更后，深圳同方知网科技有限公司撤出，其位置被五个自然人替代，这五个自然人分别是虞锋、杜力、吴世春、吴红心和唐越。

吴世春和杜力是在德州扑克的牌桌上结识的，而唐越和吴世春都喜欢滑雪，每年滑雪的名单中还有美丽说创始人徐易容。

2015年公益机构“桃花源生态保护基金会”在宁波宣布成立，马云、马化腾出任该机构董事会联席主席，唐越参与其中，欧亚平、朱保国、虞峰也在。能进这个圈子人物，在一定程度上也能证明其影响力。

在一众大佬里，虞峰显得并不突出，但作为云峰基金发起人与马云的关系不可小觑。云峰基金在马云、虞峰的牵头下正式成立，“云峰”则是从二人名字各取一字成名，同时朱保国亦是云峰基金重要股东。

Disney有一个校园项目，每年都会在全美大学招聘暑期实习生，一般一个学校就一两个名额。主考官问当时正在美国念书的唐越：“你为什么想来Disney实习？”他本能的回答当然是赚钱。

但唐越告诉主考官的是：“我在中国读过一篇报道，一个身患白血病的女孩儿有一个最大的愿望，就是能去迪士尼乐园看一看，联合国儿童基金会知道了这个事情，就帮助小女孩实现了她的愿望。可是中国有成千上万这样的小女孩，他们根本没有运气，也没有机会去迪士尼乐园看一看，有一天我将会回到中国，去建立中国的迪士尼乐园，帮助更多的中国小孩实现梦想。”

二十多年前，不到三十岁，唐越已经在精英荟萃的华尔街混得风生水起，但唐越并不满足，在即将迈入1999年夏天的时候，时年28岁的唐越做了一个他事业上的重要决定——回国创业。当时的中国，正在互联网的浪潮下沸腾着。

唐越不仅善于讲故事，而且做事果敢。回国创业的想法是被他留美时大学同窗，也即是后来艺龙网创始人之一张黎刚点燃的，当时张黎刚正打算离开张朝阳，自己干。在张黎刚的鼓动下，唐越以极快的速度回国考察，两三天的时间便下定了要创业的决心。

唐越的不安现状在国内读大学的时候就已见端倪，据说其父母都是南京大学物理教授，算得上是书香门第。但唐越骨子里就有一股叛逆，他希望能走出国门，然而当他在南京大学读本科的时候有一个规定，大学生毕业五年内不能申请去美国留学。“毕业后五年啊，我不可能等那么长时间”唐越的语气有些轻描淡写，却透着一股坚毅，“可能我读不下去了。”于是他中断国内学业去了美国。

当互联网泡沫破灭，艺龙生存堪忧，唐越在与美国互联网通讯公司Mail.com的过招中，极致地发挥了在华尔街掌握的技巧，亲自导演收购兼并、剥离分立、买进卖出这样一幕幕的资本大戏，唐越因此声名鹊起，当年媒体将他誉为“资本市场上玩儿空手道最成功的一位。”

而后的蓝山中国资本由全球著名投资基金，蓝山资本的创始人John Griffin与唐越共同创立。John Griffin对唐越的评价是，“在过去十年间不知有多少人向我提出这样的建议，建立一个私募基金，而唐越是我惟一的选择。”

如果唐越与Mail.com的交锋中，体现的是其高智商，那John Griffin的评价，便能看做是其高情商。此时正值美股市场妖风四起，小赢乘风而上，但高处不胜寒，稳得住才是市值，稳不住便是泡影。

唐越作为一个老江湖，小赢选择现在上市，自是有他自己的考量。然而，在去年下半年，互金企业掀起赴美上市潮，最初也刮起一阵妖风，但喧嚣之后股价多半落入低谷，上市未满一年的中概股破发率高达七成。趣店上市当日股价一度飙升至35.45美元/股，随后股价一路下行至5.51美元/股，缩水超过百分之八十；拍拍贷去年11月上市，数日股价最高飙升至14.63美元/股，今天股价报收5.89美元/股。显然，小赢如今面临的不可抗因素太多，劣势较于去年上市的平台有过之。

一年前，在一次采访中，唐越给自己贴了个新标签“金融中最懂互联网的人”。或许，还能给唐越贴个新标签，互联网中最懂“关系学”的人之一，不过，再强大的背景也难以稳住小赢的股价。