“消失的”众筹

编者按：本文来自微信公众号“锌财经”（ID：xincaijing），作者：二楞。36氪经授权转载。

420万条！这是锌财经在百度搜索“众筹失败”时得到的结果数据。如果按照4分钟读完一篇文章算，那么看完这些结果，需要花费32年。

而这一波众筹兴起至今，还不到4年。

2015年，众筹被视为互联网金融的第三波浪潮。那一年，各种形式、不同规模的众筹项目不停出现在朋友圈、微博和媒体之中，走入人们的视野。

这个新事物，因为监管空缺，行业不自律，信用环境恶劣，熄火了。

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上周一，读者徐潇向锌财经爆料，杭州某知名众筹平台在春节前出现近100人的调整，占总人数的25%。锌财经专门就此事联系上了该公司前员工李萌，而上述说法得到了证实。

这已经是该公司第二波裁员。李萌之前所在组的成员已被裁去一半。她明显感觉到，这一次还会有更多人拿到OUT牌。

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尴尬，是该公司创始人王冰回顾这段日子时的总结。他向锌财经独家披露，公司正在进行进一步的业务调整，众筹在该公司的业务收入比例正逐步下降到1/3。

这只是冰山一角。据人创咨询最新统计，截至2018年11月底，全国处于运营状态的众筹平台只有185家，几乎是2016年12月底时众筹平台总数543家的三分之一。

众筹并没有消失，但很明显，它正处在深寒之中。

艰难挣扎的平台

“公司因为业务挑战，有一大批优秀员工溢出。哪家公司需要可与我联系。”

不久前，王冰在多个微信群里留下这样一段话。

王冰创立的公司曾被看做是众筹平台中的隐形巨头。

2016年至2017年，被认为是行业的洗牌期。根据《中国众筹行业发展报告2018（上）》，截至去年6月底，全国共上线过众筹平台854家，其中正常运营的为251家，而下线或转型的为603家。

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这意味着，到去年上半年为止，有七成众筹平台，已经退出了市场。

而众筹项目正在往头部平台聚集。那时，王冰在工作之余，还会和杭州企业圈的朋友打打牌。

但2018年7月份，由P2P暴雷引起的新一波民间金融信任危机，最终还是不可避免地影响到了王冰和他的平台。从2018年7月之后，王冰拒绝了很多媒体的报道，他的牌友也有大半年约不到他了。

如今，众筹从业人员缅怀的，还是2014年至2015年时候的风口。他们无法想象，众筹行业的未来会是怎样。

世界银行曾经做出过这样一个预测：到了2025年，世界众筹行业规模将达到3000亿美元，其中中国的市场规模，有望占到六分之一。

在2019年年初的寒风中，举步维艰的众筹平台，是否能够等待，500亿美元市场的到来?

“财富自由”背后的坑

在风口上，猪也能飞起来。

未经教育过的市场，非成熟的投资人，最终也为众筹的衰落埋下隐患。终于，从2016年起，不少众筹项目进入退出期。行业乱象，爆发了。

2016年，众筹行业爆出多起风险事件，其中包括36氪股权投资、众筹界和原始会等平台，主要涉及涉嫌欺诈、未能按期放款、拖欠还款、项目运营失败等问题。

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王冰向锌财经独家透露，他经营的众筹平台，已上线2300个项目，纠纷率在7%左右。每个纠纷项目涉及到几十个投资人，因为不能担保，不能兜底，不能增信，处理过程还是让他的平台头痛不已。

沈林便是其中一名纠纷项目的参与者。2017年12月，她向锌财经爆料了她的经历。

一切起源于在2016年5月，沈林在某众筹平台上看到了一个燕窝众筹项目。“让最传统的燕窝来一场华丽的变身”，这个文案深深吸引了她。

在项目的推广视频中，这对90后“姐弟”想要把燕窝融入英式下午茶，让燕窝走进年轻人的生活。

沈林着了迷。

她想象着，如果这对姐弟按照在马来西亚等地的模式推广他们的产品，再结合民宿开线下门店，她可以很快拿到分红。实现财富自由，近在眼前。

沈林投资的燕窝项目 图片截取自宣传视频

最终，这起众筹认筹总额达到180多万，有28人参与帮助 “姐弟 ”实现创业梦。

4个月后，趁着电影《大鱼海棠》的热度，这对姐弟进行了第二次众筹，标题为“把大鱼海棠装进一杯燕窝”，认筹总额近50万。

只是，理想很丰满，现实却走到了另一端。这对“姐弟”闹掰了。

燕窝项目中的“弟弟” 图片截取自宣传视频

他们并不是真正的姐弟，而是为了实现各自利益搭建的临时组合。暗流涌动，这两位发起人竟相互爆黑料，而线下燕窝体验店却迟迟未开。

从期待到失望，沈林突然意识到，这个项目无法继续进展。但真相，超出了她的想象。

锌财经了解到，两位90后发起人原计划在众筹完成后成立一家注册资本200万的新公司，其中共建人的120万众筹款将被投入，其余的80万由两位发起人之前成立的老公司认缴。

而在2017年9月12日进行第三方审计时，沈林却发现，老公司的出资额仅13.5万元，而共建人的钱却被花在了老公司的供应链管理费用、员工工资、品牌管理费用等上面。

即便是进入退款程序，当时还有15.9万没有退还给共建人。

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经历了这场闹剧，沈林选择了妥协。最终，平台方找了其他资管公司，将参与该实体品牌众筹股东的股份，以7.5折全部回收。

沈林的经历，不是个例。

“当时参与众筹以为能够财务自由，没想到是拿自己的钱，成就别人的梦想。”参与过某孵化器的股东李文在微信群里说道。

他在众筹平台上投了3、4个项目，但没有一个项目实现盈利，本金都不一定拿得回来。

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2015年孵化器众筹项目非常火爆。当年5月9日，杭州首家资源众筹孵化器极客创业营推出，投资人包括当时经纬中国合伙人曹国熊，华睿投资集团董事长宗佩民等。该项目总计100万的认筹额度，发布1小时内认筹金额超过25万，并在发布48小时内，众筹目标达成。

在双创最火爆的那几年，也是早期风险投资最火热时期，更是政府补贴最多的时间。在理论上，李文所遇到的情况，并不应该出现。

但实际上，参与众筹的股东并不能非常清楚参与项目的具体经营状况。随着谎言逐渐被戳破，投资人一声叹息。

走过了“财富自由”背后的坑，沈林和李文至今没有参与过任何众筹项目。

曾被众筹乱象伤透了心的投资人，历经行业3年洗牌期后，又将如何重拾信心？

缺少自律和监管

监管的空白，行业不自律。这是众筹行业乱象丛生的根本原因。

对此，马双感同身受。

2014年，还在念研究生的马双，在学姐的引荐下，参与了杭州Zoo Coffee的众筹。整个项目需要3年1000万的资金，其中大股东拿出510万，剩下的490万由众筹获得。

年轻气盛，血气方刚。马双做起了咖啡店的美梦。何况大股东还做出的承诺，3年最坏也能保本保息，可以说是“刚兑”。

Zoo Coffee 图片来源于网络

他向家里要了5万元，全部投入到这个项目。

他的家人也怀疑过这个项目。甚至有法律背景的亲戚曾苦口婆心地劝说过，如果咖啡馆经营顺利，一切都不是问题，但万一经营出现问题，刚兑几乎是空话。

但他没有听进去。他执拗地深陷在这个由金钱交织的美梦中。

这是马双人生中的第一笔投资。他天真地以为，赚钱的机会已被紧握在手中。只是当时他并不知道，大股东承诺认缴的510万元，实际出资只有20万。

2017年底，3年退出期一到，亲戚的警告，一语成箴。保本保息的承诺，无奈成了一张空头支票。

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共建人，自然无法接受这个结果。

2018年6月份，位于锐明大厦的Zoo Coffee悄然倒闭。锐明大厦物业方面负责人告诉锌财经，当时这家店甚至还没有偿还部分充值卡的资金。

“最怕的不是这家店倒闭，而是还有其他的债务。”共建人王强认为。

“你无法证明他们在财务上动了手脚，比如材料成本，上浮20-50%都属于正常情况。”众筹股东吴庆向锌财经透露。即便大家对财务报表等都存在疑虑，但会计和财务是同一人，是由大股东们招聘的。

当时甚至也有工作人员表示，店铺的经营状况尚可，流水稳定，但具体的成本和支出他们并不清楚。

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发起人将倒闭的原因归咎于广厦锐明打算因修建2号线沈塘桥站影响了客流。但这个理由显然不能让众筹股东们信服。

直至倒闭，众筹股东恍然发现，他们根本不知晓咖啡店真实的资金状况。

据吴庆透露，这个项目的三位发起人此前曾有一个P2P项目，不仅自己投入了不少钱，还拉了很多朋友投。

在2018年第三季度的P2P暴雷潮中，这个平台未能幸免。

吴庆告诉锌财经，和她一同参与咖啡店众筹的一位股东，曾在这个P2P平台上投了超过300万。最终他以股份质押的方式，拿回了咖啡店10万元众筹款。这10万元，还是以发起人的文化创意公司名义转账过去的。

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至此，吴庆仔细回想。这些事情在当年的财务报表上和股东大会上并未被提及。而在司法拍卖之后，公司还有多少钱可以用于偿还，更是没了消息。

众筹股东们转而质问发起人。起先，发起人则以“投资存在风险”为由搪塞。最终，不耐烦的发起人，在微信上把众筹股东们拉黑了。

联系不到发起人，还能怎么要回钱？群里只剩沉默。

另一边，虽然发起人上了老赖名单，但他们通过其他途径还开出了一家餐馆。他们的生活依旧光鲜。他们之后没有再提起过这个众筹项目，仿佛众筹股东的490万元，从未出现过。

Zoo Coffee受害者微信群

在整个过程中，众筹项目信息不公开透明，发起人刻意隐瞒成立的P2P暴雷事实。他们获取了共建人的信任，却转手将乱摊子，丢在共建人的面前。

众筹发起人缺少自律，市场又缺少监管，当众筹项目死亡后，共建人又能怎样面对这个不愿意接受的事实？

每当路过广厦锐明大厦，马双总是百感交集。这是他的第一次投资，也是他投资路上的第一堂课。

事实上，一些众筹项目在实际经营过程中存在虚假宣传、财务作假甚至涉及非法融资、金融诈骗等犯罪活动。

这些现象在股权众筹市场，更为严重。

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“股权众筹基本不看好，物权众筹和消费类众筹马马虎虎。”这是杭州某FA公司的联合创始人沈靖在去年11月份给出的评价。也是他经历众筹兴起3年后的反思。

“真的好项目，怎么会缺钱呢？”沈靖认为众筹的初衷是帮助缺少资金的创业者或有创业想法的人，但目前部分众筹已经变了味，更像是一种营销手段。

对于中小个人投资人来说，取得投资高收益本就是一件非常难的事情。中小投资者既没有办法做专业的VC投中数百倍回报率的早期项目，也没有办法参与上市公司定增或是高收益的私募基金募资。

众筹为他们打开了一扇大门。只是，他们缺乏对于风险和回报的理解。“好项目根本是抢不到”，这也是投资人真正需要做好的心理准备。

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而监管层也关注到众筹行业的一些问题。

2018年12月初，证监会相关负责人提及证监会正在制定完善《股权众筹试点管理办法》，准备先行开展股权众筹试点，建立小额投融资制度，缓解小微初创企业的融资难题，推动创新创业高质量发展。

这是继2016年4月，证监会等部门发布《股权众筹风险专项整治工作实施方案》等文件后，监管层的又一个重要举措。

投资人对未来一个更加规范化的股权众筹市场，充满了期待。

另一面，根据众筹家发布的数据，2018年上半年共有48935个众筹项目，其中已成功项目有40274个，占比82.30%；2018年上半年成功项目的实际融资额达137.11亿元，与2017年同期相比增长了24.46%。

走过疯狂和浮躁，洗牌过后，众筹行业最终还是向阳而生。