互联网公司发展速度有多快才能上市？

编者按：互联网公司上市需要花多长时间？上市前需要什么样的收益增长速度？红点风投的投资人Mahesh Vellanki 利用数据分析多年来各行业互联网公司 IPO 前后的发展状况。

很多SaaS公司为上市设定了很多指标，但是由于互联网公司的多样化，上市这件事会非常复杂。尽管如此，这些问题依旧值得研究，值得学习。以下是互联网公司的“IPO年度变化表”。

我关注的大部分是2000年之后上市的公司，因此，我去除了2000年之前上市的公司：eBay (1998)、Amazon (1997)、Yahoo (1996)、EA (1989)、Activision (1993)、Take-Two (1997)等其他公司，从整体来看，从一家公司成立到上市大约要花费8年的时间。

社交类巨头公司平均花费8年的时间，它们都是大型的IPO，如果它们有意愿的话还可以更早上市。市场交易类型的公司上市的平均时间最长，约为9年。很多市场类型的公司需要花费很长时间才能迅速发展，在发展过程中缺少资金支持。电子商务公司之间的差异较大，有些在线零售公司上市需要花费10年以上的时间，而 Zulily 和Groupon 则在短短3、4年就上市了。数字媒体/游戏与电子商务类似，由于一些重大的公司在八十年代和九十年代上市，这张图表中没有列举出来。如果按照我的标准，旅游行业几乎是荒芜的，因为Expedia 和 Priceline 都是在1999年上市的，TripAdvisor 是一家科技公司，是从Expedia（我归在市场交易类）拆分出来的一家公司。

我们再来看一下不同行业IPO前的收入增长情况。下面的图表显示了IPO之前3年内的收入增长状况，以及IPO当年和IPO之后一年的收入增长状况。这可以让我们对IPO期间的增长趋势有个整体的了解。 

不用震惊， Facebook、LinkedIn 和 Twitter 在IPO之前的1-2年内年收入增长都高达100-200%，在IPO之后也在不断增长。

据图所示，市场领域 IPO 之前收入增长较快的公司是Lending Club 和 Yelp。 Trulia 和 Zillow的的收入增长也接近100%，在 IPO 之后加速增长。毫无疑问，这两个是该行业内 IPO 表现最好的公司。其他的市场类公司的年收入增长在 30-80% 的范围内，相对平稳。

电子商务公司是收入增长最快的领域。Groupon 在2009年的收入是1500万美元，2010年上升至3.13亿美元，2011年收入却高达16亿美元。这是2058% 和415%的增长。Zulily 在 IPO 之前的两年内收入增长高达674%，FitBit 创立几年收入就高达10亿美元。 RetailMeNot、GoPro 和 Zalando 也是同样的情况。从本质上说，公开市场的投资人很难评估这些公司的价值，而这些公司的股票价格像过山车一样不定。

媒体和游戏公司和电子商务公司的情况相似，可能是因为这些公司和电子商务公司一样，都是向消费者销售商品和服务，只是这些商品和服务是电子形式的。以上每一家公司都经历过飞速发展的阶段，所有的游戏公司（King、Glu 和 Zynga）、Google和Pandora 都是这样。Netflix 是个例外，它在2002年上市，当时还是个小公司，如今 Netflix 已经是家巨头了。

对于旅游行业的分析，我必须重新用一张比例图，因为 Expedia 和 Priceline 都是1999年上市的，数据有限，Kayak 2012年上市，不久之后被Priceline收购。

分析这些互联网公司的增长率和IPO路径是一件很有趣的事情。有些公司花了很长时间才能上市，而有些公司则在很短的时间内就会爆发。每个公司都有自己独特的故事和生长环境，所以很难找到共同点。不过有一点可以明确：公开市场会重视高增长、有巨大市场机遇的公司。