拼多多IPO定价22.8美元，市值288亿美元，超过13倍超额认购

京东用了10年，唯品会用了8年，淘宝用了5年，拼多多仅用了2年又3个月。

2018年6月，拼多多向SEC递交招股书，准备通过IPO募集最多10亿美元。

2018年7月17日，拼多多（PDD）向美国证监会（SEC）提交了更新后的IPO招股书，将拟最高融资额从10亿美元提升到18.7亿美元。根据更新后的招股说明书，拼多多已将申请挂牌的交易所设定为纳斯达克，同时计划以每股16美元至19美元的价格IPO发行8560万股美国存托股票（ADS），代表3.424亿股A类普通股。

2018年7月23日，拼多多再次更新招股书，招股书显示：拼多多最多可募集22.44亿美元（行使超额配售权）。

招股书显示，截止2018年6月30日的12个月间，拼多多GMV达2621亿元，活跃买家数达3.44亿。作为一个创新和快速发展的新电商平台，拿出这份成绩单，标志着公司已经具备很大的规模。

黄峥：拥有乌托邦理想的人

1998年，黄峥以优异的成绩考入浙江大学竺可桢学院（王牌学院，录取分数线不比清华低），主修计算机专业。

2001年，一天他的MSN中收到了一条消息，信息来自网易丁磊向他请教技术问题。当时网易已经上市，黄峥不敢相信一个上市公司老总会主动联系自己，以为是骗子。经过谨慎的接触，两个人坐在了一起，并成为了朋友。

黄峥很轻松的解决了困扰丁磊许久的难题。那一年黄峥大三。

后来丁磊成了中国首富，中国互联网也经历了一阵血雨腥风。但这一切似乎跟黄峥没有关系。他选择了去美国攻读计算机硕士。

在丁磊的引荐下，黄峥认识了同样毕业于浙江大学的步步高集团董事长段永平。才华和学识瞬间被段永平认可，加之师兄弟关系，两个人逐渐也成为了好朋友。

黄峥毕业之际收到了几份offer，并请教段永平应该去哪家。在段永平的引荐下，黄峥放弃了微软而选择了Google。一天段永平到了美国找到了黄峥，问他要不要跟他一起去吃个饭。黄峥说，好啊。

这顿饭是和一位老人一起吃的，段永平花了62.01万美元。老人名叫Warren Buffett，又称“股神”。这顿饭也就是大名鼎鼎的巴菲特午餐。

黄峥和Warren Buffettt

62万美元的一顿饭，就那么三四个位子，段永平要给26岁的黄峥留一个位子。26岁，同龄人只能在简历里艰苦地刷“大学英语6级，CPA已通过三门，CFA二级”。

几年后黄峥被派往中国，随同45岁的李开复组建Google中国办公室。顶配的薪资、城市最高档的写字楼、差旅全程五星级酒店。

然而，生活总是让弱者觉得无奈，让强者觉得无聊。最终，黄峥辞职开始创业了。

并先后创办手机电商、电商代运营和游戏公司。2015年4月，拼好货上线，创立了社交电商新模式。2016年9月，更名拼多多，黄峥出任董事长。

2018年6月29日，黄峥创建的拼多多提交了赴美上市招股书，公司的正式名称为“Walnut Street Group”，名字普通得看不出任何野心。

在“Walnut Street Group”招股书致股东信中，黄峥谈到“（拼多多）它不应该是彰显个人能力的工具，也不应该有过多的个人色彩”。在展望拼多多的未来时，黄峥提到“（拼多多）它将是一个由分布式智能代理网络（而非时下流行的集中式超级大脑型AI系统）驱动的“Costco”和“迪士尼”（即集高性价比产品和娱乐为一体）的结合体”。

这样云里雾里的描述，外界很少有人看得懂，网上一片冷嘲热讽，认为拼多多说了一个浮夸、不切实际的的故事；甚至，连黄峥也承认这是“乌托邦式的描述”。

拼多多非腾讯系，不应是巨头的帝国式思维

拿了腾讯的钱，腾讯也已经成为占股18.5%的第二大股东，外界都认为拼多多属于腾讯系，但黄峥显然不这么认为；至于外界把拼多多和阿里、京东对比，黄峥也大概率不喜欢。

黄峥一直强调，现有的巨头是帝国式思维：“阿里京东滴滴美团，他们是帝国式竞争，有明确地盘的界限，但我觉得我们这一代人的思路不该是这样”。黄峥不加掩饰地推崇今日头条（字节跳动），后者被称为技术驱动的个性化信息推荐服务平台：“你可以想象把今日头条下的信息流换成商品流就是拼多多”。

资本圈传言，今日头条正在筹备赴港上市，估值450亿美元。知名媒体人程苓峰老师把美团点评的王兴和今日头条（字节跳动）的张一鸣称为“两头掀桌子的新生代”并大加赞扬。黄峥推崇今日头条，但对美团点评却相当不感冒。黄峥可能认为非帝国思维和竞争更为重要，尽管拼多多也被认为是在掀巨头的桌子、并且在成为下一个巨头的路上。

模式创新，拼单背后的“杀手锏”

“低价”正是拼多多突破淘宝、京东两大电商巨头垄断的重要策略，当阿里将淘宝的流量更多向天猫转移，开始更强调产品品质，京东在经过早期发展更强调产品质量的时候，“低价”就成为了用户痛点中的一个空白地带。

那么，拼多多是如何做到低价的呢？

按照通常的管理学理论来说，如果做到高质（或者同等质量）而低价，就需要在产品定位和用户定位上下足功夫。从拼多多的产品定位来看，数以百万计的商品中，品牌商品并不多见，尤其是国际大牌商品更是几乎没有，相反，家居日用、服装、生鲜等以新鲜度和品质作为衡量标准，而不是以品牌知名度作为标准的功能驱动型商品是拼多多的主打。

某研究大规模定制的教授曾经指出，“传统工业时代的规模化解决了降低生产成本的问题，但是如果卖不出去，就要增加企业的库存成本，占用企业的现金资本。大规模式定制可解决这一矛盾，但需要找到规模化与用户需求的平衡点。”

但是，在拼多多的“拼团”模式下，这个平衡点被反向定制极其容易地识别了出来，只有拼团到多少人才能达到一个怎样的价格的方式，一举解决了用户“在哪里”与“低价”的问题。

我们平台上的产品模式，反向定制比较多，很多商品都是平台定制的，就是定制１万件商品在平台上卖，然后打造一个爆款。”拼多多某负责人称。由此，功能型商品、拼团、反向定制成就了拼多多上的产品策略。那么，这类用户集中在哪里呢？

有分析指出，“拼多多的用户大部分生活在四五线城市。”的确，这也正是拼多多一开始的主要用户，这样的用户定位，借用余子余的分析，就是“通过侧面出击回避了与老大的正面交战，为企业的早期成长留下了成长的空间。”但值得注意的是，追求功能驱动商品的人群并不仅仅生活在四五线城市，即使在一线城市，大部分人的相当一部分消费也是锁定在功能产品上的，这也就成为了拼多多在早期成长后的巨大的潜力空间。

中国电子商务研究中心的分析指出，“京东与淘宝，都属于中心化的搜索入口电商平台，用户的使用场景均是通过搜索这一单一入口来进行。从这一点来看，京东和淘宝的用户都是有边界的，而拼多多的用户则是没有边界的。有边界的用户会有使用习惯的限制，而无边界用户随时可能因为需求而被打动，这就是无胜于有的境界。”

拼多多肯定称不上伟大，江湖最呼唤英雄的代已经过去，已经很久没人斗破苍穹为人间窃火。但是在那么多故事、势力、趋势、暗流里闪转腾挪且战且行，也自有你成功的道理。

不得不说，拼多多的多和少，是观察互联网下半场，最好的标本。