最前线 | 京东收盘涨逾12%，华兴资本上调目标价

美股3月2日盘前，京东（NASDAQ：JD）公布 2019 年四季度及全年业绩。财报期内，京东净收入、净利润、活跃用户数等核心指标超过市场预期。业绩公布后，京东股价迅速拉升，3月2日美股盘后报收43.3美元，涨逾12%。

图源：东方财富

京东这份成绩单的确可圈可点。

首先，其营收超市场预期。财报显示，2019年，京东全年净收入为5769亿元（约829亿美元），同比增长24.9%，较去年的27.5%小幅回落；第四季度的净收入为1707亿元，同比增速26.6%，在连续三季度的上扬后有所放缓。虽然营收增长减速，但仍高于市场预期和京东在三季度报中给出的业绩指引区间。

同时2019年全年和第四季度，京东在美国通用会计准则与非美国通用会计准则下均实现盈利，归属于普通股股东的净利润同比、环比大幅增长。

财报显示，美国通用会计准则下，2019年全年归属于普通股股东的净利润为122亿元（约18亿美元），第四季度归属于普通股股东的净利润为36亿元 (约 5 亿美元)，2018 年同期为归属于普通股股东的净亏损48亿元；非美国通用会计准则下，2019年全年归属于普通股股东的净利润增长211%至107亿元（约15亿美元），第四季度归属于普通股股东的净利润为 8 亿元 (约 1 亿美元)，2018 年同期为 7.5 亿元。 

用户数方面，第四季度，京东年活跃买家数净增 2800 万，几乎是前三个季度的净增用户的总和，截止2019年底，其年活跃买家数量已累计达3.62亿。同时，京东移动DAU在第四季度增长了38％，为前8个季度中最快的一季。

值得注意的是，京东新增用户中超过七成来自三至六线城市。线上自营业务按品类划分，以快消品为主的一般商品销量加速增长。另外，得益于第三方物流和广告收入的强劲增长，京东全年净服务收入为662亿元，同比大幅增长44%。

这些都表明京东的盈利模式更加健康平衡：一方面京东终于摆脱了数码 3C的单一品类，更丰富的快消品类使得线上自营业务更加完善；另一方面，京东商城平台服务业务、物流业务有望成为新的盈利点。

而与核心平台区隔开的“京喜”则成为京东在下沉市场拉新的“利器”。

财报公布后的电话会议中，京东零售集团CEO徐雷表示：“京喜业务带来的客户中，更多的是来自于低线城市，他们更喜欢社交这种属性，冲动性购买比较多，转化率也比较高。当然，目前的黏性和复购跟主站相比略有不同，未来我们除了关注京喜带来的新用户外，还会关注用户的整个生命周期的运营和管理。”

关于物流业务，京东物流CEO王振辉表示，京东物流的定位一直是以供应链为核心的综合物流公司。其强调京东在物流业务模式有三个定位：一是把体验做到行业最佳。二是结合仓配一体化体系，充分结合商流，把货物放到离消费者最近的地方。三是核心业务是以技术为驱动的供应链一体化的服务。

据美股研究社报道，华兴资本今日宣布将京东评级上调至买入，目标价50美元。

（封面图片来自pexels）