市场要闻 | 消息称乐享互动通过港交所聆讯，客户集中度过高是重要风险

据《腾讯一线》报道，中国效果类自媒体营销服务提供商乐享互动已于8月20日通过港交所聆讯，将于下周启动上市路演。联席保荐人为中信建投、招商及交银。

此前，乐享互动曾于2016年10月在新三板上市，2018年11月从新三板退市。而此次也是乐享互动第二次向港交所递交主板上市申请，今年1月其也曾向港交所递表。

乐享互动主要是利用商业智能技术为行业客户及自媒体发布者提供服务，其所处的行业在市场份额上集中度并不高。根据弗若斯特沙利文报告，以总收益计，中国的效果类自媒体营销市场规模从2014年的13亿元（人民币，下同）增至2019年的318亿元，复合年增长率为90.0%，而乐享互动的收益在国内该行业中排名第一，所占市场份额为1.5%。

来源：招股书

据悉，该公司的线上产品包括应用、H5产品（网络文学、H5游戏及小程序），以及线上推广活动。据招股书，乐享互动已与超过145个行业客户合作。截至今年3月底，其建立的应用组合覆盖超过十个种类（如游戏、视频及工具应用）；网络文学产品包括覆盖69个文学类别的681多册网络书籍；H5游戏产品包括超过57款覆盖RPG、战略、动作及冒险种类的H5游戏。

从贡献的收益来看，线上产品是乐享互动的主要收入来源。其中，又以应用类产品为核心。2020年Q1，其总收入为1.67亿元，同比增长71.5%，其中线上产品收入达1.56亿元，同比增长73.9%。

来源：招股书

不过，需要注意的是，该公司的客户数量较少，存在一定的客户集中度过高的风险。2017-2019年及2020年3月，前五大客户贡献的收入占比分别为82.9%、73.5%、50.3%及63.3%，其中最大客户分别贡献了23%、25%、19.6%及22.6%的收入。