经济低迷的时候还谈什么使命？

转载时间：2021.11.13（原文发布时间：2017.05.10）

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当然可以谈。

在2017年4月12日由投中集团举办的第11届投资年会年度峰会上，前海梧桐并购基金总裁谢闻栗先生在并购助力产业整合论坛上发表了题为《使命》的主旨演讲。他指出：所有有理想的优秀投资机构，获得投资收益是最低的要求，更为重要的使命，一是真正地帮助被投企业健康成长，二是致力于投资改变未来生活。

以下为根据前海梧桐并购基金总裁谢闻栗的精彩演讲内容进行的精编：

使命一：真正帮助被投企业健康成长

在去年3月份，我带领前海梧桐并购基金投资团队30余人去美国考察，先后拜访了KKR、摩根士丹利和黑石。在拜访上述三家机构时，我都问了他们同一个问题，即“为什么过去40年和你们一样的机构在美国有上万个，而到今天留下来的是你，而且还越做越好？”。他们的回答不尽相同，但可以找到一个共同点就是：他们都具有除资本以外的核心竞争力。KKR通过Capstone这个部门，在投资前对拟投企业进行诊断，诊断结果如果是没病，他们不投；如果有病，他们就会评估自己能不能治好，能治好就投。一旦确定投资，他们会有一个百日计划，对未来5年到7年被投资企业如何进行管理再造和提升以及管理层的改变有一个非常详细的计划。最后的结果是企业有病，KKR进行投资，投资以后治好它的病，投资效益产生了。摩根士丹利投资的每一个都是生态化投资，会对一个行业做非常完整的布局，布局的最终结果是投资一个企业的时候，投资了供应商，投资了客户，投资了竞争对手。如果我投资你的话，你知道我可以给你提供什么？如果我不投资你的话，你将面对怎样的竞争局面？所以，从这个角度而言，摩根士丹利在投资的时候几乎可以对每一个被投资企业提供生态化的资源和战略服务。作为友好收购者，黑石最大的本事是理解被投资企业高管的想法，并与他们形成真正意义上的战略联盟，一起为这个企业未来的股权优化和长期发展来做好各方面的再造和提升。因此，真正优秀的投资机构不光有资本，更要有能力。

有一本书叫做《赋能式投资》，专门写3G资本的。3G资本为什么厉害？就连几十年来对私募股权基金的态度并不友好的巴菲特，最近与3G资本成立了700多亿美元专门做赋能投资的基金就可见一斑。什么叫赋能投资？就是赋予被投资企业真正的能力。从这个角度来说，我们仔细回顾一下，在中国的投资市场上，按照业内统计有一万多家PE，但究竟有多少家机构真正拥有除资本以外的核心竞争力呢？这将会决定未来10年谁将是还站着的机构，我相信没有这个能力的投资机构一定会倒下。

前海梧桐并购基金与八家上市公司成立并购基金，一个非常重要的原因就是，充分发挥上市公司在他们的行业中的战略性资源优势，注入被投资企业进行孵化，形成与被投企业之间的生态互补。举例来说，我们与腾邦国际成立的并购基金--腾邦梧桐，投资了一个旅游项目，当时估值是3个亿，一年半以后估值达到了14个亿。这是如何做到的呢？因为我们在签署投资协议的同时，还签署了接近100页的《投后管理计划议定书》，它对投资以后每个月的战略资源如何输入、人员结构如何调整等都制定了详尽的规划，这实际上就是仿制了KKR的百日计划。同时，我们每个月都会对投后管理进程进行深度管理，确保计划成功落地。通过战略资源和能力的输入，这家公司从之前完全的线上公司变成了旅游线上+线下有机结合的公司，其盈利模式和能力都获得了快速成长。

因此，当我们真正做投资的时候，一定要考虑清楚的一个问题是，我们到底能为被投资企业提供什么？中国有很多正在成长中的企业，他们缺的往往不仅仅是资金，他们更需要的是战略、人才、技术、市场、供应链等。当我们真正能够为被投企业提供这些能力的时候，毫无疑问我们的投资价格都会下降。比如说我们已投资的一个企业，它的年利润是500万，同行业对它的估值是10倍PE即5000万，而我们对它的估值只有800万（但最终选择与我们合作）。为什么？因为我们可以为它注入大量的旅游流量，使它的效益可以飞速成长。因此，当我们真的带着战略性的资源去做投资，我们就具备了除资本以外的核心竞争力。我相信与前海梧桐并购基金一样，中国所有有理想的投资机构拥有的第一个共同的使命就是真正地帮助被投企业健康成长，而不是简单逐利。

使命二：致力于投资改变未来生活

在《私募帝国》这本书中有一个场景是，一个记者进入到酒店后发现，酒店里面的大部分用品都和KKR、黑石相关的。美国人的生活绝大部分都和资本相关，为什么呢？资本赋予了创新能力，资本让生活不断改善。所以很坦率地讲，我有一个很重要的理想，要让前海梧桐并购基金的投资改变我们的未来生活。

在短短三年多不到的时间，前海梧桐并购立足七大战略新兴行业，已经在旅游、VR、泛娱乐、高端医疗、教育、大数据、互联网金融、跨境电商、人工智能、跨境电商、大消费和移动社交等领域进行了战略布局，完成了17个细分行业龙头项目的投资，而这一切都和我们的未来生活相关。举例来说，2016年，我们组织了170多名LP前往帕劳举行LP大会。这次帕劳的整个安排，是我们所投资的一家公司承接的。整个行程170多人井然有序。更为重要的是，通过体验，所有投资人感觉到，他们的投资在改变人类未来的生活。

因此，我们认为，获得投资收益是最低端的一个要求，投资的根本意义在于改变我们的未来生活。我特别希望前海梧桐并购基金与同行一起努力，让我们的投资不仅获得投资收益，更能够改变我们未来的生活方式。