财报红黑榜|房企高管年薪的悬殊差距：最富的是最穷的46.95倍

编者按：本文来自微信公众号“和讯房产”（ID：hexunhouse），作者：杨羚强，36氪经授权转载。

这几年，楼市火爆。开发商的高管，似乎都是“打工皇帝”。前年，碧桂园七个区域总年收入超亿元，去年旭辉、中梁……一大堆房企打出高层年薪千亿、中高层年薪千万的目标。仿佛地产高管就是人世间的“活财神”。

可是，称谁是“活财神”都可以，千万不要管合肥城建（00208.SZ）的高管叫“财神”或者“土豪”。因为，薪水这件事，对他们来说，真是太糟心了。和A股的龙头房企——万科的高管相比，合肥城建的管理层薪酬差距悬殊，万科薪酬前三名的高管总薪酬，大概是合肥城建的46.95倍。

A股上市房企前三名高管报酬总额红榜TOP20

数据来源Wind资讯

A股上市房企前三名高管报酬总额黑榜TOP20

数据来源Wind资讯

虽然，万科薪酬是合肥城建的46.95。但绝大部分比较过两者2017年年度报告的公众投资者，都会觉得花高薪聘请万科的高管，比请合肥城建的，要更有价值。原因是万科的净利润是合肥城建的212.52倍。

以业绩对比薪酬，才能明白地产高管的性价比高不高。

排名薪酬榜前列的，一般都是业绩增长快，净资产收益率比较高的明星地产企业，比如万科、金地、泛海、华夏幸福等。

不过，也有例外。比如光大嘉宝，去年薪酬三高的三名高管总薪酬高达1581万元，排名薪酬榜第五名，但净资产收益率只有10.34%，位列A股净资产收益的第61位。薪酬排名第八的美好置业，2017年年度净资产收益率只有9.8%。

如果说，净资产收益率的表现，并不足以说明企业高管是否值这个价。在其他指标上，光大嘉宝和美好置业的表现，也差强人意。比如，美好置业的净利润增幅是-3.4087%，在143家A股地产公司中，排名第110位；光大嘉宝的净利润增幅虽然达到133.31%，但在利润增长榜也只是名列23位。

另外，公司2017年的营业收入只有30.7亿元，增长幅度只有30.5%。无论是营收规模，还是营收增幅和目前房地产行业龙头房企相比，都不是一个等量级的。但公司的高管薪酬，却和万科、招商蛇口、金地、金科等企业一起，排在了行业的最前列。

在薪酬榜上，类似光大嘉宝和美好置业这样业绩一般或者不佳，但高管身价不低的企业还有很多。中弘股份去年亏损达到24亿元，却并不影响公司高管拿高薪，2017年度公司薪酬前三的高管总薪酬达到1255.29万元，只比净利润增长超过44%的华夏幸福少了141万元。

估计很多公司的高管看了中弘股份的薪酬，会心生嫉妒：业绩做亏，还能拿高薪，这差事得有多美啊？

中交地产的净资产收益率高达34.74%，净利润增幅达到332.37%，列A股地产股前列，但薪酬前三名高管的薪酬加起来却只有514.97万元，可能是A股地产公司中最物美价廉的管理层。

另外，像薪酬排名第67位，但净利润增幅排名第17位的苏州高新；以及阳光城、广宇发展等公司的高管薪酬，相较于薪酬都显示出良好的性价比。

不过，目前仅用财务报表的薪酬数据，来说明地产高管们是否物有所值还不具备说服力。其中之一是财务报表的滞后性。由于地产业的特殊性，2017年的年报，往往反映的是2016年甚至2015年的销售业绩。用上述数据，来说明高管们2017年年度的工作表现，不具备说服力。自然也无法就此判断，高管们的表现是否达到了股东们的预期要求。

而兰德咨询总裁宋延庆更进一步指出，目前地产高管的薪酬中，体现在财务报表的薪酬只占很小比例。很多高管由于参与了分管项目的跟投，实际所取得的投资收益，早已远远超过了从企业领取的报酬。而这部分跟投收益，是不会体现在报表中的。

而且，无论是战略布局，还是机制的改革，又或者是负债结构的调整，高管们殚心积率筹划的一系列管理措施，可能要三年甚至更久才能发挥出效力。如果仅仅只用一年的业绩来衡量高管们为公司所作出的贡献，似乎也有些不近人情。

不过，虽然难度很大，参照的指标也可能存在争议，人们依然希望能通过一大堆财务数据的观察，发现明星级的地产高管。也许用不了多久，下面这份由和讯房产和中信证券共同设计的房地产企业2017年（A股）业绩榜和高管薪酬榜，就会成为明星经理人最看重的个人价值榜。