搜狐：一季度保持增长，但“开源”生意难做

编者按：本文来自微信公众号“金融外参”（ID：jrwaican），36氪经授权发布。

配图来自Canva可画

近期，阿里、百度、小米、360等互联网巨头纷纷宣布造车，美的、华为等企业不直接造车也有进军汽车产业链的意向和举动，造车似乎成为互联网企业发展的必选项。

在全网热议的背景下，人们将是否造车的问题抛向曾经的互联网霸主搜狐。对此，搜狐董事长兼 CEO张朝阳回答：“搜狐现在不打算造车，自己没有这个资源，搜狐还是集中在自己擅长的领域，坚持自己内容和社交平台的定位。”

不曾想，曾经凭借搜狐、畅游、搜狗等子公司三次奔赴美股上市，被誉为资本宠儿的搜狐，如今却自认缺乏造车资源，入局汽车市场的信心都没有。不过，从将畅游私有化、卖掉搜狗等举动来看，曾如日中天搜狐确实沦为了时代的弃子。

门户落寞、搜索被卖，游戏不温不火，搜狐失去往日风采。而今，搜狐将发展重心放在游戏、资讯、视频等内容主业，并推出新社交产品狐友。赛道都是好赛道，但由于缺乏创新或者入局太晚，外界并不看好。

一季度业绩报喜

近期，搜狐发布了2021年第一季度财报，营收、净利双增长，对于亏损成常态的搜狐来说实属难得。

财报显示，一季度搜狐营收2.22亿美元，同比增长24%，市场预期1.92亿美元；调整后净利润3700万美元，上年同期调整后净亏损800万美元，市场预期调整后净利润1510万美元。其中，品牌广告收入为3100万美元，较2020年同期增长20%。在线游戏收入为1.76亿美元，较2020年同期增长32%。

从收入结构来看，搜狐营收来自在线游戏收入以及品牌广告收入，其中在线游戏收入占总收入的90%以上，也就是说搜狐营收全靠在线游戏业务支撑。

本季度盈利是搜狐自2020年第四季度扭亏为盈以来第二次实现盈利，也是搜狐走向盈利正轨的信号。财报数据显示，2020年第三季度净亏损为700万美元、2020年第四季度净利润为4700万美元。

对此，搜狐公司董事长兼首席执行官张朝阳解释：“这主要得益于我们对成本费用的严格控制，以及在线游戏业务的稳健表现。”

在经历连续亏损之后，搜狐放缓了营销的脚步力求降本增效，减少了营销费用。财报数据显示，根据美国通用会计准则，搜狐2021年第一季度的运营费用为1.24亿美元，同比增长18％，环比下降7％。

对于接下来发展，搜狐官方乐观预计第二季度还将维持增长态势。

财报透露，2021年第二季度，搜狐方面预计品牌广告收入在3600万美元至4000万美元之间，较2020年同期下降5%至增长5%；在线游戏收入在1.34亿美元至1.44亿美元之间，较2020年同期增长26%至36%；归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润在800万美元至1800万美元之间。

比起以往深陷连年亏损的窘境，搜狐2021年迎来开门红值得喝彩，但仅靠在线游戏营收支撑增长还是显得单薄。

游戏付费用户下降

2020年上半年，疫情带动“宅经济”迅速发展，游戏产业随之迎来小流量高潮。

易观数据显示，2020年中国数字娱乐产业市场规模中，游戏产业占比49.8%，同比提升了6.4个百分点，其实际销售收入、用户整体规模增长率均实现同比增长。其中，移动游戏占据了游戏产业的主要份额，贡献了75%以上的营收。

得益于“宅经济”的推动，搜狐PC端游戏月活用户量持续上涨。

财报数据显示，2020年第四季度，畅游PC端平均月活用户数为230万，同比增长5%，比第三季度增长了17%；2021年第一季度，PC 端游戏总计平均月度活跃用户数为 230 万，较去年同期增长 7%，与上一季度持平。

不过，搜狐移动游戏月活跃用户数量明显下降，与PC端的增长呈两极状态。

财报数据显示，2020年第四季度，搜狐移动游戏平均月活240万，同比下降35%。2021年第一季度，移动游戏平均月度活跃用户数为 200 万，较去年同期下降 40%，较上一季度下降 16%。官方透露，主要是由于《天龙八部手游》和《天龙八部荣耀版》等老游戏开始进入衰退期。

需要警惕的是，搜狐PC端游戏付费用户、移动端游戏付费用户数量纷纷下滑。

财报数据显示，2020年第四季度，PC端季度付费用户数为90万，与2019年同期相比下降6%；移动端季度付费用户为60万，与2019年同期相比下降46%。2021年一季度，移动端季度总计活跃付费用户数为 50 万，较去年同期下降 52%，较上一季度下降 20%。

月活用户规模和付费用户规模往往是衡量游戏平台吸引力和变现能力的重要指标。而且，游戏业务是搜狐主要营收来源，付费用户数量的多少决定了搜狐营收的高低。换而言之，搜狐游戏付费用户持续下滑会直接影响搜狐收入，甚至亏损。

另外，移动游戏产品都有周期性，需要经历成长期、爆发期和衰退期，而衰退期的游戏很容易被新游戏取代，这么多年搜狐游戏反响平平，拿得出手的游戏只有《天龙八部》一款，存在啃老本的嫌疑。

而且，国内游戏市场腾讯控股、网易、世纪华通、三七互娱、哔哩哔哩等强敌环伺，腾讯控股旗下游戏产业更是持续占据中国游戏市场50%以上的市场份额，游戏市场留给搜狐反扑的时间不多了。

狐友能否开源？

企业运营讲究开源节流，搜狐“节流”正在进行时，却看不到“开源”。

除了游戏业务提供营收之外，搜狐的品牌广告收入大部分来自新闻媒体业务，这些年又陆续拓展了直播、视频等业务，不过受市场环境以及搜狐自身运营效率影响，品牌广告创收持续缩水。

财报数据显示，搜狐品牌广告4年时间里，每年都以22%至30%的速度下降。从2016年的4.48亿美元下降到了2019年的1.75亿美元缩水了60.9%，2020年品牌广告收入为1.47亿美元，较2019年下降16%。

为了实现营收的多元化，2019年搜狐推出社交软件狐友APP，定位于“治疗孤独者的社交软件”为90、95后人群提供交友平台，并将用户爆发增长的目标寄托于此。就像张朝阳所说的：“狐友获得指数型爆发式增长，搜狐旗下的视频、新闻、游戏、直播等业务都有了一片可以承载的沃土。”

搜狐算盘打得很好但事与愿违，狐友并没有像计划中一样成为90后人群，人手一个的热门社交软件。还被指有信息安全问题，工信部通报2020年第三批侵害用户权益行为的App，去哪儿网、快狗打车、狐友、迅雷直播、B612咔叽等58款App在列。

当然，狐友没有成为现象级产品的原因，更多是定位不够明确而且产品缺乏创新。从以往的现象级产品来看，微博有良好的群众基础、抖音内容形式比较新颖、微信工具属性很强、头条内容算法做得好，而狐友虽然在产品定义上有差异，但产品本质上依旧缺乏特色。

目前来看，搜狐相较其他互联网企业已经落后太多，想要回到互联网企业排行榜前列，还需要一个契机、资本以及更多时间。