​网络安全领跑者，IPO概率几何？

本文来自微信公众号“格隆汇探雷区”（ID:glh-tlq），作者：晨光，36氪经授权发布。

亚信安全科技股份有限公司（简称“亚信安全”）备考上交所科创板。2021年4月9日，已过“问询”阶段，等待上市委会议。

1 公司简介

公司前身亚信安全有限成立于2014年11月25日，注册资本3,800万元，均由亚信香港认缴。

2020年9月28日，进行股改，将亚信安全有限依法整体变更为股份有限公司。

亚信安全是中国网络安全软件领域的领跑者，作为“懂网、懂云”的安全公司，致力于护航产业互联网，成为在 5G 云网时代，守护云、网、边、端的安全智能平台企业。

根据Frost&Sullivan研究报告，2019年亚信安全在中国网络安全软件市场份额中排名第一、在中国网络安全电信行业细分市场份额中排名第一、在中国身份和数字信任软件市场份额中排名第一、在中国终端安全软件市场份额中排名第二。

产品体系如下图所示：

截至招股书签署之日，共有2家全资一级子公司，2家全资二级子公司，4家三级子公司，2家参股公司。

2 财报快诊

1、报告期内，营收、净利润增速较快。

2、研发投入金额逐年递增，且占营收比逐年提高。

但，公司研发费用率与同行业可比公司的对比，低于平均水平。

3、与日常活动相关的政府补助金额年均达上千万元，占利润总额比重较高。

3 独立性存疑

报告期内，亚信安全营收、净利润增速较快。然而，其业绩快速成长的背后，在很大程度上依靠关联交易。

2017年至2020年1-9月，亚信安全与与关联方发生的关联销售金额分别为30,887.29万元、16,844.46万元、2,431.04万元和477.75万元，占各期营业收入的比重分别为47.59%、19.30%、2.26%和0.56%。

2017年亚信安全与关联方销售金额占当年营收比重达47.59%。披露信息称，主要系公司成立初期规模偏小，仍存在通过亚信科技（中国）有限公司和亚信科技（南京）有限公司承接部分合同的情形。17年关联销售占比较大，此时亚信安全在业务方面应属不具备完整独立性。

此外，2017年至2020年1-9月，报告期内关联销售金额和占比逐年下降。2019年关联销售金额2,431.04万元、2020年1-9月关联销售金额477.75万元，关联销售发生额仍然较大。

从披露信息来看，亚信安全与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间是否存在同业竞争持疑？

4 关联采购占比高

报告期内，亚信安全与关联方发生的采购金额分别为4,939.64 万元、2,720.19 万元、3,449.89 万元和3,973.95 万元，占各期采购总额的比重分别为36.08%、18.32%、17.51%和29.44%。关联采购主要是与业务开展相关的劳务。

大量采购来自关联方，其交易背后的真实性、公允性有待考究？且采购都是一些与日常生产经营活动相关的劳务，探雷哥对亚信安全独立承揽业务的相关能力持疑。

5 结束语

亚信安全本次IPO拟募资12.08亿元。

货币资金高达3.84亿元、其他流动资产中银行理财6.5亿元，手持流动资金充裕、账面近乎无有息负债的情况下，本次亚信安全5个募投项目建设资金，均100%来自IPO募资。不可谓不精明。