辉腾金控岑鹏：供应链金融是一个可以替代房地产的新兴资产池

央行行长易纲在今年6月的第十届陆家嘴论坛透露过一组数据：小微企业的市场主体个数占中国的90%以上，他们贡献了全国80%的就业，70%左右的专利发明权，60%以上的GDP，和50%以上的税收。

但是清华大学中国金融研究中心今年年初的调研结果显示，中国小微企业融资难、融资贵的问题依旧严峻。这些企业由于在供应链中相对弱势、资金被占压严重，且缺乏有效、低成本的信用评估和增信手段，因此很难通过传统方式（比如银行）获得融资。

举个例子，苹果公司是手机供应链里的核心企业，它配套的上下游企业包括原材料供应商、制造商、分销商和零售商。作为核心企业，苹果公司地位强势，往往在交货、价格、账期等贸易条件方面能对上下游配套企业形成压力。而上下游配套企业恰恰大多是中小企业，难以从银行融资，最后就会出现资金链紧张、供应链失衡的情况。

辉腾金控董事长岑鹏在接受36氪专访时提到一个大致比例， “目前银行只能满足企业供应链金融需求过程中20%的需求，80%是没有人满足的。这也就是为什么有大量的企业涌入到供应链金融这个领域，而且百花齐放。”

所谓“供应链金融”，简单来说是供应链上中小企业的一种新型融资模式，它要实现的是银行、P2P、商业保理等不同资金提供方能将资金有效注入中小企业。这个过程需要一个中间角色来为资金提供方判别中小企业的风险，并借助大数据、AI技术等多种方式来帮助中小企业完成结构升级，建立起商业信用。

目前，来做“中间人”的有京东金融、苏宁金融这样的科技金融企业，有中国邮政、顺丰这样的物流企业，也有辉腾金控这样的由供应链国企公司“中铁中基供应链集团”所孵化的品牌。

辉腾金控：一切服务基于物流仓储场景

成立于2016年的辉腾金控脱胎于国企中铁中基供应链集团，后者拥有25年以上的仓储物流业务经验。辉腾金控是从老公司里孵化的新金融企业，目前旗下有三块业务：科技金融、产业金融和资产管理。

其中，科技金融是指为中小企业提供供应链金融综合服务及配套的供应链优化解决方案，具体包含供应链金融、供应链管理、供应链信息系统和供应链增值服务四个方向。

岑鹏告诉36氪，辉腾金控的服务主要围绕物流和仓储场景，“出了这个圈就无法提供服务了”。公司目前的客户全部来自B端，分布在大消费、大农业、大物流、大制造四个领域。辉腾金控也打算在明年进入汽车后市场和化工品市场。

消费升级浪潮下，供应链金融之于大消费的作用是什么？一个典型案例是新零售。辉腾从去年开始为新零售企业提供供应链服务。具体来说，辉腾负责监测消费品从采集存储、安全检测，再到物流配送的整个供应过程中间的数据流动和货物流动情况，在此基础上为新零售或涉农类企业提供结算、代收付等金融服务。

辉腾金控现阶段重点发力的应用场景还有“大农业”。“大农业”这个概念乍一听或许比较模糊，不过我们熟悉的很多互联网企业已经纷纷下海做了。网红项目“智能养猪”就是“大农业”的一个典型案例。

牲畜此前作为一项不能被量化、监控难度大的生物资产，是不被银行等传统金融机构接受作为抵押品的。这就造成那些想要扩大规模的养户无法顺利从银行贷款。按照中国每年6.9亿头的生猪出栏量计算，其中的资金缺口能达到数千亿元。对于任何一家金融机构来说，这都是一个难以忽视的庞大市场。网易、阿里、京东等互联网公司加入“养猪”的行列，就是想通过技术优势来实现数字化养殖：自动识别、鉴定和监控每一头猪，以确保生物资产的安全。

辉腾金控在这方面也做了大量投入，与内蒙古某企业在“智能养羊”方面的合作就是一个经典案例。通过建立电子监测系统，在每只羊身上安装电子标签以收集数据、设置电子围栏实时监控牲畜的动态成长信息等科技手段，辉腾从养殖、食品加工、出口等全流程建立数据库。一只羊从出生到餐桌，所有数据都得到辉腾标准化的处理，而当企业出口产品的时候，也能够把辉腾的数据直接交给出口国的检测检验机构，顺利完成出口。

把畜牧业做成标准化、使得供应链得以为其提供服务，这是科技进步带来，使得农业有了工业化的可能性。我国农业存在着大量的供应链提升空间，这是供应链的机遇。

 “未来我们还将把这个模式延伸到其他养殖领域。可能会在中草药种植方面植入我们的服务，让流程标准化。中国种植业最大的问题在于：日本人在中国种了好多的中药药材，有人收，而我们自己种的就卖不出价钱，就是没人收。原因就在于日本人从开始种的时候就实现标准化操作，而我们的操作流程则比较落后，”岑鹏补充道。

规避风险：通过技术直接控货

“大消费”和“大农业”的案例反映出，对货物数据的实时掌控是辉腾金控提供供应链金融服务的基础，也是辉腾金控进行风险监测、风险控制的重要手段。放眼整个行业，动产监控是一半以上的供应链金融企业所采用的风控手段。

供应链金融企业所采用的几项风控手段

图片来源：《2018中国供应链金融调研报告》

要做到实时监测数据并管理风险，离不开技术手段的支持，尤其是物联网技术。事实上，物联网正在成为影响供应链金融风控模式的一项重要技术。商品从需求产生开始，到下订单、采购原材料、生产、销售、运输、仓储、使用、回收，全流程的物理数据通过物联网得以收集。

有了这些物理信息，数据工程师就能对数据流加以筛选、清洗、建模，并实现与银行信贷风控系统的对接。银行等金融机构就可以实时捕捉供应链数据，从而判别产业链上企业的风险，决定是否向其提供贷款服务。

辉腾金控旗下有一家公司叫辉腾物联科技，即是以物联网技术为核心，向物流企业、仓储企业等合作伙伴投入数据采集设备，以获取货物流动数据。

“每一件商品上都有我们的标签。以手机为例，辉腾通过这些电子标签可以实时监测到每一部手机运到哪儿、存在哪儿、进出货时间和速率。即使中间出现偷换货的事情，我们也能监测到，这样就保证了对货物的有效监管。”岑鹏告诉36氪。

辉腾金控规避风险的切入点在于通过物联网等技术直接控货。比起考核供应链上企业中小企业自身的实力，辉腾金控更关注交易本身的风险，关注货物在其物流网络之中流动时的风险。

除了物联网技术，近年来大数据、云计算、人工智能、区块链等其他新兴技术也正逐渐被运用到金融行业。辉腾金控除了建立自身的科技金融优势以外，同时也通过产业金融业务，专门对能够应用到供应链服务场景的科技企业、供应链服务企业进行投资，以构建产业的立体化生态。 

就投资逻辑及业务拓展逻辑来看，辉腾金控是在学习美国的UPS Capital，后者是全球最大的物流企业UPS下设的供应链金融服务方。UPS Capital 从1998年开始就为客户提供存货质押、应收账款质押等供应链金融服务，2017年，其金融相关业务收入在总收入中的占比已达17%。国内的物流企业顺丰、京东等都在对标UPS Capital，通过投资技术和应用场景来发展金融相关业务。

当前，供应链金融行业已经表现出了技术化趋势，且不同技术在该行业的应用边界正在不断削弱。

中国人民大学11月发布的《2018中国供应链金融调研报告》中提到一个发展趋势，大数据、物联网、云计算、人工智能、区块链等新兴技术是相辅相成、相互促进的。从未来发展趋势看，新兴技术在实际运用过程中将变得越来越紧密，未来的技术创新也将越来越多地集中在技术交叉和融合区域。

供应链金融企业的技术应用情况 

《2018中国供应链金融调研报告》

当然，数据靠自己投入技术进行收集，也要靠与行业内其他合作伙伴的打通。在辉腾金控的合作名单里，有京东物流、中远海运等物流公司，有京东金融等互联网金融公司，有苏宁易购等电商平台，也有银行等传统金融机构。

与前三类企业数据合作的目的是，辉腾金控能知道货在哪儿。而与银行的合作可以称之为“助贷服务”，即辉腾金控开放数据库让银行读取，帮助银行判别中小客户的风险。

“金融核心的问题在于资产配置和资金融通，它建立在经济学的基础之上。经济学有两个假设，一个叫理性人假设，另一个叫做完全信息假设。我们与外部的合作围绕的都是充分信息这件事。只有在充分的信息状态下，大家才会对事情的风险有完整的认识，”岑鹏表示。

下一个五年规划的重点是国际化

当前，紧张的国际贸易形势和不断加大的经济下行压力在影响着各行各业，尤其是制造业。

2018年11月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，环比回落0.2个百分点，处于临界点。制造业表现疲软将直接影响下游金融、互联网等服务型企业。

中国制造业采购经理指数（PMI）连续6个月走低

图片来源：国家统计局

疲软的宏观环境会对供应链金融行业产生什么影响？岑鹏的答案是“供应链金融的发展空间不会受影响”。

理由之一是，供应链行业的发展是围绕供给侧改革和产业结构升级来说的，这符合中国经济适度、健康、可持续成长的发展要求。外部环境的调整可能对某些工具的应用造成一定限制，但不会影响供应链行业的体量。

岑鹏认为，供应链行业已经是一个可以替代房地产的一个新兴的、重大的资产池，它关系到整个制造业。供应链产业之于制造业的价值在国务院办公厅去年10月发布的《关于积极推进供应链创新和应有指导意见》中得到明确。

另一方面，与国外相比，中国的传统金融服务在资源配置和资金融通方面还很滞后。以物流行业为例，中国物流行业的市场竞争度还比较差：美国前三家物流企业能占市场的70%，中国前十家占市场的12%，差别明显；社会物流支出占到中国GDP的15%，而美国是7%。这意味着中国未来要消费升级，物流是最大的一块，需要供应链金融来满足减本增效的发展需要。

为了更好抓住供应链金融的蓝海，辉腾金控目前正在做下一个五年规划。除了要增加与外部金融机构的合作以拓展服务业务之外，国际化是公司未来发展的一个重点方向。

之所以要开拓海外业务市场，岑鹏表示，这是因为近年来，中国制造业纷纷出海，但是围绕制造业配套的服务类企业却没有跟着走出去。很多制造业在当地设厂，需要从国内进货，但是没有人做配套运输，当地的企业又不理解中国制造，所以中国企业不得不自己建设物流系统。这样做会造成大量的资源浪费，管理上也会出现很多的问题。

辉腾金控目前每个月已有一两百万美元服务于中国企业的出海采购，未来将继续围绕制造业和实体经济走出去，向更多企业提供供应链金融服务。