BAT财报将重磅登场，美股下周该关注什么？

本周美股市场震荡加剧，市场避险情绪升温，道指本周跌2.1%，纳指跌3.0%，标普500指数跌2.1%。随着美国股市下跌，芝商所CBOE指数VIX本周一度刷新1月22日以来高点23.38。

美国4月CPI环比增长0.3%，同比增长2.0%，双双不及预期，而美国4月核心生产者价格指数（PPI）同比增长2.4%，增速创11月新低，也暗示短期内通胀水平可能难有起色。美国下周三将公布4月零售销售数据与工业产出月率。

个股动态

所谓“FAANG”的五大科技巨头涨跌不一，其中谷歌涨0.16%，苹果跌1.39%，亚马逊跌0.52%，奈飞跌0.47%，Facebook跌0.16%。至收盘时，微软市值9741.74亿美元，位居首位，亚马逊市值9283.64亿美元，位居第二，苹果市值9072.40亿美元，位居第三，谷歌市值8089.14亿美元，位居第四。

中国概念股上涨明显的公司有：品钛涨7.20%，和信贷涨5.86%，朴新教育涨5.56%，新氧涨4.33%，华米科技涨2.68%，京东涨2.40%，第九城市涨2.24%，爱鸿森涨1.51%，小牛电动涨1.42%，微贷网涨1.22%，优信涨1.21%，网易涨1.07%。

涨幅小于1%的有：汽车之家，58同城，凤凰新媒体，富途控股等企业。

跌幅较大的公司有：前程无忧跌12.11%，陌陌跌10.28%，向上融科跌7.99%，蘑菇街跌6.69%，点牛金融跌6.61%，金融界跌6.03%，众美联跌5.73%，1药网跌4.64%，趣头条跌4.58%，触宝科技跌4.30%，中网载线跌4.05%，人人网跌3.25%，拼多多跌3.16%。

跌幅小于3%的有：虎牙，爱奇艺，欢聚时代，新浪，蓝汛，携程网，搜狐，国双，百度，畅游等企业。

涨幅比较明显的美国科技股有：Zoom涨5.88%，搜诺思涨5.46%，AMD涨2.76%，高通涨2.46%，Spotify涨2.24%，索尼涨1.95%，微软涨1.30%，Pinterest涨1.04%。

涨幅小于1%的有：Adobe，Fitbit，AT&T，甲骨文，车美仕，PayPal，电子艺界，德州仪器迪士尼等企业。

跌幅较大的公司有：Jumia跌8.89%，Lyft跌7.41%，Snap跌4.46%，iRobot跌1.79%，动视暴雪跌1.33%，西部数据跌1.21%，特斯拉跌1.02%。

跌幅小于1%的有：英特尔，推特，美光，英伟达，Shopify，eBay，Roku，应用材料，博通，IBM等企业。

下周前瞻

1.中概股迎来财报新高潮，继汽车之家、京东等公司交出新成绩单后，包括百度、阿里巴巴，腾讯音乐，B站，网易，蔚来，爱奇艺，虎牙等热门中概股都将发布新季度财报，沃尔玛，英伟达等财报也将重磅登场，值得关注。

2.截至本周，已经有超380家标普500指数的成分股公布了符合市场预期的财报业绩，虽然在Q1财季前，华尔街对于整体美股公司本季度的业绩有所担忧，但是事实证明，一季度，美股公司的总利润料同比增长0.1%，而营收则增长4.6%。

3.投资者权衡CPI数据对美联储货币政策产生的影响，同时四月通胀数据不及预期表明潜在通胀压力依然温和，美股低开高走全线收涨，道指实现近500点逆转收盘涨超百点。

4.周五（5月10日）欧市尾盘，德国10年期基准国债收益率上涨0.2个基点，报-0.045%，5月9日一度走低至-0.068%、逼近3月29日盘中低点-0.074%，本周累跌约4.3个基点。

5.纽约商品交易所6月交割的黄金期货价格上涨2.20美元，涨幅0.2%，收于1287.40美元/盎司。据FactSet数据，这是过去6个交易日内黄金期货价格的第五个交易日上涨。

值得关注的个股

• 零售行业整体放缓，阿里利润增长前景引关注

在股价影响方面，公司对于2020年的营收指引将是市场关注的关键的指标。投资者同样需要关注公司管理层对于公司客户管理收入（CMR）及佣金营收增长的预期指引。国家统计局数据此前数据显示，今年1-2月中国实物网上零售额同比增速为20%左右，环比放缓；行业整体增速放缓将影响佣金增速。这一状况是否将延续值得关注。公司利润增长前景及关键领域的投资策略变化也需要高度关注。

• 推广支出和内容成本增高，使百度利润继续承压

预计受央视联欢晚会推广支出增加和更高的内容和渠道成本的影响，公司核心营收可能将位于市场预期的中低端水平。上季度公司核心业务非通用准则营业利润率仅为28%， 低于此前市场预期的超过30%水平，主要由于推广短视频app（好看视频、全民小视频、看多多等）导致内容成本和营销费用上升。考虑到短视频的持续推广及百家号、短视频和爱奇艺等相关业务的内容成本增长，一季度公司利润率可能将进一步承压。

• 统治在线音乐半壁江山，未来业绩能否继续增长？

从2016年起，腾讯音乐就统一了中国在线音乐市场的大半壁江山，用户基数遥遥领先，仅有网易云音乐能对其构成局部威胁。2018年，公司营业收入增长72.9%、递延收入增长46.3%；递延收入主要包括已充值未消费的会员订阅、虚拟礼物等，是未来业绩的重要指针。公司现金流充裕、没有带息负债。2019-21年，我们预计社交娱乐收入的复合增速为25.6%，订阅音乐收入的复合增速为29.6%，非订阅音乐收入的复合增速为38.0%。预计2019-21年公司营业收入增长34.8%/29.2%/21.2%，扣非净利润增长32.2%/32.5%/28.4%。

• 行业整体不景气，沃尔玛遭华尔街共识评级为“持有”

全球零售巨头沃尔玛公司此前公告称，预计于5月16日美股盘前公布其截至2019年4月的季度报告。目前市场普遍认为公司本季度每股盈利料为1.02美元，较上年同期下滑10.5%，收入预计为1251.2亿美元，同比增长逾2%。上一季度，该公司公布了强劲的业绩数据，在整体零售行业不景气的背景下，电商业务仍然收获了高达43%的涨幅，全年增幅40%。同时，当期营收为1387.9亿美元，同比增1.9%，小幅超分析师预期，净利36.9亿美元，经调整EPS为1.41美元，分析师预期为1.33美元。目前公司在华尔街的共识评级为“持有”，平均目标价为105.87美元，距离昨日收盘价99.54美元，仅有6%左右的涨幅空间。其中，有16位分析师给予公司“持有”评级，18位分析师给予公司“买入”评级，同时有3位分析师给予公司“卖出”评级。

• 核心游戏和数据中心业务持续强劲增长，英伟达越过了“寒冬”？

英伟达计划在周四收盘后公布第一季度财报。根据FactSet的数据，预计英伟达的游戏收入将同比增长57%至16.1亿美元，预计数据中心收入将增长60%至6.56亿美元。预计英伟达平均调整后每股收益为1.46美元，高于季度初期预期的每股96美分。自上次公布财报以来，英伟达股价上涨近15%，而PHLX半导体指数上涨7.7%，同期标普500指数上涨3.3%。