卖球星卡的Topps要上市了，前迪士尼CEO操盘，估值13亿美元

编者按：本文来自微信公众号“三文娱”（ID:hi3wyu），作者：三文娱，36氪经授权发布。

融合NFT与SPAC两大最新概念，成立83年的Topps再度冲击上市。

上周，一家成立了80年的老牌美国企业Topps（The Topps Company, Inc.），披露将在今秋登陆纳斯达克，交易代码TOPP。

Topps此次上市，通过最近在美国风头正劲的SPAC模式（special purpose acquisition companies）。

简单说来，SPAC是由操盘者先注册一个空壳并将其上市募集资金，告诉投资者资金将用于收购某资产，然后再用空壳对目标进行收购。

由于空壳公司的各项数据都非常简单，可以节省很多应对监管与问询的时间，越来越受到美国某些拟上市公司的欢迎。

不过，由于收购并非100%可以成功完成，SPAC模式也已经多次发生投资者真的只是投资了一个空壳的情况。

此次SPAC上市中，Topps的估值为13亿美元。操盘手们注册用来收购Topps的Mudrick Capital Acquisition Corporation II已经上市，目前市值不足5亿美元。上市后，前迪士尼CEO Michael Eisner 将继续担任Topps的董事长，保持控股权。

Topps：从烟叶到口香糖到球星卡，再到NFT

Topps成立于1938年，历史可以追溯到1890年成立的美国烟叶公司（American Leaf Tobacco）。由于世界大战和经济大萧条的影响，土耳其的烟叶供应中断，美国烟叶公司创始人Morris Shorin的几个儿子决定依托现有销售渠道来推出新产品，选择了口香糖，公司名为Topps Chewing Gum, Inc.。

Bazooka问世已有74年

Topps早年的成功产品是Bazooka口香糖，它的包装纸上有一个小漫画。

从1950年开始，Topps尝试将口香糖与带有明星William Boyd形象的卡牌包装在一起，以提高口香糖的销量。

后来，Topps又发现了棒球明星们的“带货”价值，它从美国职业棒球大联盟（MLB）获得授权，推出棒球明星卡，卡面信息包括球员的姓名、照片、签名、球队名称和徽标等。

1952 Topps Mickey Mantle 棒球明星卡，今年产生了520万美元交易价格新纪录

除了球星卡，Topps也与漫威和《星球大战》《印第安纳琼斯》《指环王》等版权方合作，推出授权卡牌。

Topps获得的部分授权

Topps此前已经经历过多次上市与私有化。

2007年，它被前迪士尼CEO Michael Eisner的The Tornante Company联合Madison Dearborn Partners收购，随后开始制作娱乐节目内容，2012年起涉足数字球星卡，2020年开始推出NFT卡牌。

Topps的MLB NFT球星卡，即将发行

Eisner在1984-2005年担任迪士尼CEO，掌舵长达21年，并曾经兼任公司董事长，带领迪士尼从20亿美金市值发展成为市值超过400亿美元的娱乐帝国。不过1942年出生的他，已经年满79岁。

Topps的四大业务

Topps 2020年的营业收入达到5.67亿美元，同比增加23%；净利润9200万美元。

Topps的营收主要由实体卡牌、数字卡牌、礼品卡和糖果这4部分组成，2020年度的收入分别占总营收的55%、6%、4%和35%。

Topps的实体卡贡献了超过一半收入。随着疫情带来的全球货币大灌水，许多有收藏价值或者有稀缺性的资产，转手交易价格水涨船高。Topps的卡牌销量也一路上扬。

Topps卡牌的售价，从1美元到25000美元不等，有着多种产品面向不同定位，用户有儿童、收藏爱好者与高净值的狂热粉丝。

Topps卡牌最大的销售渠道是专门的兴趣商店，占比45%；其次是电商，占比30%。电商渠道的收入从2015年度的不足500万美元，增长到2020年度的9200万美元。

除了卡牌，Topps也为用户开发手机App，提供收藏、交易、社交、比拼等功能。

Topps的礼品卡，与Netflix、Airbnb、Nike和Uber等合作。

Topps的糖果业务，旗下有Bazooka和Ring Pop等品牌。

当球星卡遇上NFT

2020年，Topps开始加入NFT的潮流。

NFT全名Non-Fungible Token，直译为非同质代币，是一种特殊的加密生成的代币，它使用区块链技术与无法复制的独特数字资产进行链接。简单点说，NFT可以对应一幅画、一个设定、一段音乐、一部电影、一项专利，等等，它可以帮每一个独一无二的东西进行版权登记。当然，NFT也可以链接房产、学历证书、发票等。

由于NFT的稀缺性和可以全球交易，它在“收藏增值”或者说“炒”的方面，有着先天的超强优势。回顾三文娱此前报道：潮玩加上虚拟币玩法？10亿美金市值的Funko要发币+收购TokenWave

交易额前十的NFT，数据来自CryptoSlam

根据CryptoSlam的统计，目前已有数十个NFT平台在进行活跃交易，其中排名第一的NBA Top Shot平台，主打NBA球星卡的NFT，交易额已接近5亿美元。

勒布朗詹姆斯的NFT球星卡，卖出20.8万美元价格

NBA Top Shot的开发公司Dapper Labs，在3月末宣布获得3.05亿美元融资，估值飙升至26亿美元，本轮融资的领投方是投资过字节跳动、快看漫画、美团、喜茶等的Coatue Management基金。

NBA篮球明星的NFT球星卡发行商估值暴涨，作为获得MLB独家授权和NBA等联赛授权的Topps，必定不会坐视机遇流逝。

除了发行NFT代币时的销售收入，Topps还能通过提供交易所来收取手续费等。Eisner透露，他们现在可以获得一级市场的10-20倍收入。

Topps预计，2021年营收将达6.92亿美元，其中实体卡3.98亿美元，数字卡4100万美元；2022年营收将达到7.77亿美元，其中实体卡4.54亿美元，数字卡5100万美元。

Topps近两年业绩与未来两年预估业绩