泛娱乐市场如日中天，直播短视频黄金时代才刚开始？

昨天中国泛娱乐赛道的重要玩家欢聚时代发布了一季度财报，该季度其总营收为32.489亿元，同比增长43.3%，非美国通用会计准则下，净利润达6.999亿元，同比增长31.1%，其总营收和利润还是高于市场预期。

欢聚时代一季度来自直播的收入是30.32亿元，同比增长47.4%，在整体营收中占比93.3%——陌陌一季度直播收入是 3.71亿美元，约合人民币23.7亿元，直播营收占比85.3%。可以看到，欢聚时代依然是目前最大的直播平台。

直播业务这几年风头正劲，欢聚时代仍处于增长中，应该是在很多人意料之中。事实上，放眼整个行业都能发现，中国泛娱乐市场的黄金时代，才刚刚开始。

泛娱乐成了黄金赛道

这段时间，今年上市的三家泛娱乐新秀公司股价都十分“喜人”。

哔哩哔哩上市后股价一度破发，不过最新市值达到46.14亿美元，较发行价上涨45%；长时间破发的爱奇艺也成功翻盘，最新市值206.76亿美元，相较于发行价上涨59%；YY孵化出的虎牙上市后股价不断上涨，最新市值58.87亿美元，相较于发行价上涨146%。

有意思的是，这三家公司的股价总是呈现出一种正相关的现象，一荣俱荣，一损俱损。哔哩哔哩、爱奇艺和虎牙虽然分别位于二次元、视频和直播赛道，不过在美国投资者眼里，却都属于泛娱乐这个大赛道，进而出现了显著的关联性。

这样的关联性，不只是在这三家公司身上存在，而是出现在泛娱乐行业：直播、短视频、视频网站、音乐甚至网络文学平台。中国泛娱乐市场2018年迎来收割季，已是行业共识。

就资本市场而言，泛娱乐类上市公司财报集体亮眼。不只是欢聚时代表现好，此前发布财报的陌陌同样有不错的表现，一季度，陌陌净营收达27.6亿元人民币，同比增长64%，净利润9亿人民币，同比增长57%，日前陌陌市值已首次突破100亿美元，跻身小巨头之列。泛娱乐赛道还有大量准上市公司出现，目前已提交招股书的有斗鱼、映客，有传言正在筹备上市的有花椒、快手、今日头条、腾讯音乐娱乐集团、猫眼微影等泛娱乐公司。

此外，泛娱乐2018年已是大小巨头的心头好，比如今日头条正在“以小博大”挑战腾讯，百度在内容生态上频繁落子，网易重点放在了网易云音乐，快手将A站起死回生，种种举措核心战场都是泛娱乐，其本质都是在给用户创造快乐。

泛娱乐市场正如日中天。

泛娱乐市场天花板很高

更重要的是，经过这么多年发展，泛娱乐市场的天花板还没有出现——对此我本人的判断也出现了偏差，2017年我曾以为泛娱乐市场天花板到了，现在看来，这显得有些悲观了。

欢聚时代一季度财报显示，截至2018年3月底，其移动端月活跃用户达到7760万，同比增长23.9%，付费用户达到690万，同比增长17.3%。欢聚时代用户付费意愿和能力还在增长。去年一季度，欢聚时代直播收入20.574亿，付费用户数640万，ARPPU（单付费用户付费值）为321.5元，今年一季度直播付费用户的ARPPU高达439元，同比增加36.5%。

类似的表现在陌陌、天鸽互动等已上市直播公司身上也有共鸣。比如陌陌一季度MAU达到1.033亿，创下历史新高；每用户每日使用时长较去年第四季度实现小幅上升，同比增长达到16%。直播付费用户数有所增长，达到了440万，2017年前三季度这个数字都是410万，四季度是430万。去年四季度ARPPU（单付费用户收入）达到了76.28 美元，今年一季度这个数据是84.3美元。

用户大盘在增长，用户付费意愿在增加，用户的付费能力在增加，直播市场的天花板还没有出现，而直播的现状也可以代表中国泛娱乐行业。

因为有打赏这个商业模式，直播目前是泛娱乐行业最具商业价值的业务——毕竟很少有互联网业务可以让用户直接掏钱，泛娱乐行业，率先密集上市的正是直播公司。正是因为此，我一直认为，如果说泛娱乐是互联网内容行业的皇冠，那么直播就是皇冠上的明珠，当然，因为直播和短视频不分家，所以更准确的说法是直播短视频是泛娱乐这颗皇冠上的明珠。

而直播爆发的原因，无外乎如下几点：

1、在物质需求得到充分满足后，中国用户追求美好生活，精神消费需求日盛。这一点被马云总结为Double-H——中国人未来最重要的两个消费是Happiness和Health，前者，正是泛娱乐经济；

2、中国知识产权环境变得更好，特别是版权，对于音乐、文学、视频等行业的影响突出；

3、消费者对于内容愿意付费了，移动支付普及、用户意识增强，愿意为数字内容花钱，直播上是打赏，视频网站是充值会员，音乐平台是购买数字专辑，总之愿意花钱了。

4、互联网的技术能力，解放了内容创作者，消灭了“赚差价”的中间商，提高了用户的娱乐互动体验——十年前很难想象每个人可以通过手机直播表现自己的才艺。

受益于上述四点的不只是直播平台，而是整个泛娱乐市场。而从直播平台的数据来看，泛娱乐市场的天花板还很高。一方面，还有不少尚未覆盖的用户，比如下沉市场；另一方面，针对已有用户的价值挖掘，有很大的空间。泛娱乐市场的好日子来了，而且会持续很久，从目前的市场格局来看，泛娱乐市场玩家云集，将会呈现出百花齐放的态势。

未来的泛娱乐市场竞争焦点是什么？

泛娱乐未来的竞争焦点

1、内容IP。

2018年泛娱乐行业出现了“新娱乐”的说法，相对于传统娱乐形态而言，新娱乐满足用户在不同场景下获取快乐的需求，线上线下、碎片化、沉浸式等等，而且不只是单一的娱乐形态，比如一个平台往往会提供短视频、直播、游戏诸多不同娱乐方式。比如欢聚时代有YYLive的同时在游戏直播上布局虎牙，就是一种多元化娱乐形态的布局。当然目前在泛娱乐上最成体系的，自然是腾讯，其泛娱乐业务已覆盖每一个领域，且大都是行业老大。

贯穿各种娱乐形态最重要的就是IP，比如音乐版权、NBA、世界杯、网红主播等等，都可以算是IP。只有足够优质的IP才能将不同娱乐内容连接起来，才可以持续不断地创作出优质的娱乐内容，进而给用户带来快乐，也给平台的商业化创造更大的想象空间。不论是自主孵化还是花钱采买，泛娱乐类公司都要在IP上投放更多资源。从泛娱乐老大哥腾讯不断强调IP的态度我们也能感受到，IP对于泛娱乐的重要性。

2、技术。

互联网泛娱乐公司与传统娱乐公司最大不同，就是有技术的属性，技术一方面可以提升用户的娱乐互动体验，如视频的流畅性，内容的个性化等等。短视频和直播平台目前最重要的就是智能推荐技术——给用户推荐他感兴趣的内容，让他刷得停不下来。另一方面，可以提高运营和变现效率。

YY在发布一季度财报时就宣布引入了新CTO，负责进一步提升欢聚时代在搜索技术、推荐算法、计算机视觉和语音相关人工智能技术上的专业能力。YY董事长李学凌在今年3月年会也曾强调要回归技术驱动的公司，应用技术YY可以进一步提升用户体验、加强流量货币化能力、提高公司运营效率以及实现泛娱乐业务创新。

很多泛娱乐公司都曾对标迪士尼，然而，迪士尼是创意驱动的公司，生于互联网的泛娱乐公司，是技术驱动创意的公司，技术和创意都不可或缺，前者是与传统娱乐公司的根本不同，或者是提升娱乐体验的不二法门——任何时代做娱乐都不能缺创意。正是因为此，欢聚时代、爱奇艺、今日头条等公司都不约而同地强调技术。

3、出海。

欢聚时代在发布财报时宣布，其已进一步投资2.72亿美元认购Bigo Inc.的D轮优先股，且一年后有优先购买额外股票的权益，以实现控股。Bigo是全球化的基于视频的社交媒体平台，已是东南亚第一大直播平台，在南亚和中东市场占据优势地位，2017年MAU超过3600万，总营收近3亿美元，业务覆盖全球100多个国家和地区，有19个办公室。

尽管中国泛娱乐市场有增长空间，不过，在中国企业出海的大环境下，具有本土创新模式的泛娱乐企业出海也将是一个趋势。相对于电商、手机等业务而言，泛娱乐业务更具文化属性，出海难度更大，像欢聚时代这样采取投资不失为一种明路；此外，与海外“地头蛇”战略合作也是可行方式，比如去年爱奇艺就与美国Netflix达成了内容许可协议。

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