Uber的至暗时刻或已过去，无法盈利有望终结

本文发布于老虎证券社区，老虎社区是老虎证券旗下的股票交易软件 Tiger Trade 的社区板块

头顶今年最大的独角兽光环，Facebook之后最令人期待的IPO，Uber上市之后面临的争议与经历的股价挣扎，如它曾经接受的荣誉那样多。如今人们谈到Uber，潜台词似已变成，这个无法盈利的家伙本季度又巨亏了多少。带着这样的“眼镜”审视Uber三季度财报，则不乏亮点，但在价值200亿美元股份解禁面前，又多变成忧虑了。

“盈利第一”的Uber，出行业务先实现正向EBITDA

不同于上季度的意外和惊吓，在核心指标营收和EPS上，本季度Uber均达标。老虎证券投研团队认为，这已然是加分项。

而关于市场充斥的盈利质疑，UBER首先高调宣布出叫车业务实现正向EBITDA6.23亿美元，为连续八个季度调整后EBITDA录得盈利。

此外，CEO还表示2021年将实现整个公司调整后EBITDA为正。这份宣言，如同竞争对手Lyft的2021年之前实现盈利，然后又步调一致的上调全年2019年全年指引：

预计今年调整后的EBITDA亏损将在28亿美元至29亿美元之间。

如上几宗整体数据一出，为Q3财报定下积极基调。

老虎证券投研团队认为，对于Uber股价而言，短期问题或是能否在改善乘车获利能力方面获得信誉，并使投资人看到Uber eats和货运可以成为良好的投资。

诸如超额激励措施的降低，叫车业务调整后EBITDA正向数据，Uber eats同比增速109%再次提升，已经看到效果。同时伴随的是，两大业务take rate的提升。

200亿美元股票解禁，为近期最大担忧

Uber上季度创纪录巨亏52.4亿美元，其中包含了39亿美元的股权激励。股权激励影响净利润数字，股票解禁则让人恐慌股价走向。

今年5月10号Uber登陆纽交所，IPO禁售期将在11月6日到期。初期投资者可以脱手大约7.63亿股股票，价值约200亿美元。

在Lyft禁售期结束时，联合创始人Logan Green和John Zimmer共同拥有公司5.6％股份，他们告诉市场不打算出售股票。考虑到Uber创始人特拉维斯·卡兰尼克（Travis Kalanick）是被驱逐出公司，仍然拥有Uber 8.6％的股份，就不一定有类似的信任票。而本次电话会议上，关于禁售期来临，Uber首席财务官Nelson Chai也只表示， “与长期股东进行了良好而富有建设性的对话”。

此外Uber IPO时，Paypal以私募方式购买的5亿美元Uber普通股，每股45美元总计约1111万股。私募股权的禁售期也将于2020年2月4日到期。解禁压力应为近期最大担忧。

最后

尽管在股价上遭遇诸多不顺，而分析师们没放弃Uber。在财报之后，最近更新目标价的意见中，可以看到偏向积极情绪。

分析师预计，乘车共享行业将在2018年至2024年之间实现19.2％的复合年均增长率，在线食品配送行业的2018年至2024年将实现14%的复合年增长率。鉴于Uber毛利率增长潜力在2020年至2021年将加速至30％以上，届时可能实现和互联网同行相近的市销率倍数。

和上季度巨亏加不及预期相比，对Uber来说，最差的或许已经过去。

本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见，也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述，或其他任何针对您个人的推荐。