2019 一级市场股权激励洞察报告

编者按：本文转载自微信公众号“易参（ID：YC-Inssent）”，36氪经授权发布。

目前，公司的核心竞争力在很大程度上取决于创新力，而创新力的主要来源正是人才，对于创业公司尤其如此。作为招人、留人、筛选人的有效方式，股权激励有助于保证核心团队的稳定性，优质的股权管理系统更是能大大降低管理成本。

在一级市场，股权激励已经成为新经济公司的常用工具，基于激励规模更大、行权问题更多的特点，新经济公司对 B 端管理系统、C 端产品以及客服能力的要求更高。在二级市场，推出股权激励计划，也会对资本市场传递正面的信号，作为长期激励的典型模式之一，股权激励可以有效地把管理层和核心团队与公司利益进行捆绑。

2019年，本着“用股权凝聚人的价值“这一目标，易参通过数据分析、走访调研及海量案头工作等多途径整合研究，形成了这份《 2019 一级市场股权激励洞察报告 》。

本报告着重分析了一级市场股权激励计划的特点 ，从激励对象、激励工具、工具组合、激励时间、期权池来源、期权池预留比例、激励人数、持股方式、持股平台类型、定价基础、归属条件十个角度，为创业公司检视以往的、筹划未来的股权激励计划提供近期的趋势参考， 帮助公司用好股权激励这一工具，绑定和激励核心人才。 

数据来源：144家非上市公司，136家上市公司（31家美股公司，105家港股公司），共280份样本。对于已上市的公司，着重分析其在上市前实施的股权激励计划。

注：之所以选择美股和港股的上市公司，主要是考虑到美股和港股的政策限制较小，公司实施股权激励有更大的自主设计空间，分析其跨上市的激励计划仍有参考价值。

以下是报告的核心发现：

调研样本概况

1. 行业分布：企服行业股权激励普及率最高，教育培训行业特征明显

2. 轮次分布：初创公司是激励需求主体，中后期公司合规性需求更强

核心调研发现

1. 激励对象：激励范围聚焦性越来越强，高管和核心员工是主要激励对象

2. 激励工具：期权是市场主流，RSU也有广泛应用

3. 工具组合：大多数公司采用单一激励工具，组合式激励的占比不断提升

4. 激励时间：股权激励早期化，财务成本是重要考虑

5. 期权池来源：大部分由大股东转让，少部分需要增发

6. 期权池预留比例：激励“弹药”足够，比例设置较为健康

7. 激励人数：占比分布较为平均，适用场景和需求多种多样

8. 持股方式：持股平台是市场主流，有限合伙模式最受欢迎

9. 行权定价基础：以公司估值为主要参照，激励不只是福利

10. 回购定价基础：以行权价格为主要参照，有利于控制成本

11. 归属周期：滚动授予是主流，短周期、高频率归属成趋势

12. 绩效条件：科学的授予方式，有助于长期绑定人才

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