最前线 | 云计算投资回暖，加入混战的除了互联网巨头还有运营商

4月20日，阿里云宣布将在未来3年再投入2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等技术的研发，以及数据中心建设。招商证券对此发布行业点评报告表示，云产业链正处于拐点向上发展窗口期。

从阿里集团的整体资本开支来看，2019年，由于进入到4G后周期，叠加下游应用流量放缓、去库存等因素的影响，包含阿里云在内的集团资本开支有所下滑。

图片来源：招商证券

但随着5G建设的推进，以及疫情激发远程办公、云视频会议等需求，尤其是云计算被明确为“新基建”中的信息基础设施投资方向，包括阿里云在内的相关云厂商因此纷纷加大投入。招商证券认为，这是云企业投资重回上升轨道的表现。

值得注意的是，这一领域并不仅是阿里云、腾讯云等互联网巨头的竞争，以中国移动为代表的运营商也在云计算领域持续加码。中国移动云能力中心总经理万国光曾在去年表示，未来三年将对云业务进行上千亿元的资本投入。

巨头加大资本投入为整体云产业链注入了信心。其中，云基础设施产业链主要由IDC（数据中心，给ICT 设备提供运行环境的场所）、网络设备及配套（交换机、路由器、光模块、光纤连接器）、服务器等组成。据招商证券测算，在投资构成方面，服务器的投资额占比最大，投资占比为69.28%；IDC 占比为12.93%；其次是交换机、路由器、光模块等。

具体到投资标的，在服务器方面，中国移动2020年计划半年采购PC服务器13.83万台，这一半年采购量已超过其2019年全年采购量。从以往采购结果来看，中兴通讯（000063.SZ/00763.HK）、浪潮信息（000977.SZ）、烽火通信（600498.SH）作为中国移动PC服务器的核心合作伙伴，有望从中受益。

在IDC领域，中国移动倾向于与第三方合作。从中国移动上海公司2019年IDC机房第一轮招标结果来看，在中国移动加大云业务投入的基础上，宝信软件（600845.SH）、光环新网（300383.SZ）、数据港（603881.SH）、奥飞数据（300738.SZ/832745.OC）等均有望受益。 

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与中国移动不同的是，阿里在IDC领域一贯以自建+代建的方式进行投资，数据港、奥飞数据、万国数据（GDS.US）、世纪互联（VNET.US）均为阿里的核心代建合作方。