与巴菲特免费午餐：人工智能不会对投资决策产生变革式影响

如何看待财富？这样的财富观是如何建立的？

这是个好问题，让我们来谈谈金钱。

金钱很有用，但有两样东西是买不到的：时间和爱。我有一样可以算作奢侈品的东西——私人飞机，其他东西都和你们一样。在超过某个特定节点之后，金钱就失去它的效用了。慈善可以改变很多人的生活，我和我太太都认为我们应该把金钱用在解决社会问题上。比如美国的很多大学有大量资金，而非洲的疾病治疗资金却面临着资源短缺。

金钱可以带来很多有趣的体验，我享受投资。但是，拥有更多的东西不见得会更快乐。金钱无法买来爱，当人们试图通过金钱去控制自己的孩子时，可能会带来灾难性的结果。我认为照顾好家人是很重要的。

对您的投资带来过重要影响的事件是？

本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》对我的影响很大。我刚开始投资的时候一直侧重技术分析，而这本书彻底改变了我的投资思路，教会我如何理解股票市场。

在我看来，商学院的投资教育只需要两门课程：一是如何思考股票；二是如何对股票进行估值。投资策略的准则就在于安全边际。

投资的秘诀从未改变，你可以反问自己：首先，你对这笔投资有多肯定？其次，你需要多久才达到预想目标？第三，具体要怎样做？

投资就是买一盘生意。一百万美金可以让你在奥马哈投资三个项目，你会投资什么？你会有一个思路。这也是投资的乐趣所在——你只需要做出决定，而不需要自己亲手去做生意。同时，因为市场价格每天都在变，也就意味着每天的投资都有不同的机会。你要利用市场先生的疯狂或愚蠢，而不是被他所影响。

您最喜欢的投资是什么？

有两笔投资是我认为最值得的。首先是对自己的投资，任何可以提高你能力的投资都是值得的。比如年轻时我不擅公众演讲，于是我报了一个Dale Carnegie课程，提高自己的演讲能力。这让我受用一生。

另外就是对朋友的投资。一个人交往的朋友会塑造他的人生，比如我的合伙人芒格。1951年我21岁，想投资保险公司。可那时我对保险行业一无所知。当时，我在哥伦比亚大学的老师本杰明·格雷厄姆在政府员工保险公司任职董事，所以我坐火车去华盛顿找他。

公司的一个管理员为我开了门，把我介绍给Lorimer Davidson。他当时是公司的副总裁。他知道我是格雷厄姆的学生，于是与我聊了四个小时，为我讲解整个保险行业，这改变了我的一生，他成为我一辈子的良师益友。

曾经我想投资煤矿行业，我会问我在这个行业的朋友，你会买哪个竞争对手的股票？如果你要沽空某竞争对手的股票，你会沽空哪一家，为什么？当问一圈后，你对这个行业就基本了解了。这个方法在做市场研究时非常有用，因为人们往往更愿意谈论竞争对手。

您认为自己是乐观的人吗？这是与生俱来还是后天培养的？

乐观对于一个好投资者来说是至关重要的品质。现在与三个世纪前的杰斐逊时期相比，人口、交通、经济制度、政府、法治等各个方面都发生了巨大的变化和进步。

人们并没有更聪明或更努力，而是学会更好地利用自己的潜能。现在这个房间里的任何一个人都比过去最富有的人生活得好，享受着更好的医疗、娱乐生活。变好的趋势还会延续下去，我们的孩子会生活得比我们更好。面对这种社会的进步，我怎能不乐观呢？乐观的就是现实的。

如何看待人工智能对投资领域的影响？

人工智能毫无疑问是会到来的，并将在很大程度上引发一些行业的变革。然而对于投资领域，我不认为人工智能将会对投资决策会有变革式的影响。

我几年前就开始与一些人工智能领域的专家探讨，人工智能在某些领域的发展状况还处于瓶颈期，当然，最重要的是，投资并不仅仅是围绕计算。

我们了解一家公司及其行业的运营和价值是需要复杂思维和判断的。对于短期投资而言，人工智能可以帮助高效完成很多交易，但对于长期投资来说，我不认为人工智能会有很大影响。回顾1987年，股票市场在一天之内下跌22%，这主要是受程序化主导而发生的。因此我坚持认为电脑技术以及人工智能不会对投资界有很大的影响。

怎么看待报纸行业的发展？

在过去，报纸上的广告是重要的信息来源。而今天，这个行业在走下坡路，分类广告不再那么重要，报纸的发行量在下降，广告收入不断流失。网络的发展加速了报纸的改变。报纸的发行量下降。纽约时报、华尔街日报的在线部分使得他们可以继续发展纸质发行（成本共享），华盛顿邮报也在几年前开始了线上部分。其它大部分报纸还没找到可行的电子收费模式。

如何看待关于企业管理与领导的问题？

当我们进行企业运营时，不要去模仿别人的做法，要考虑我们自己需要做什么。一个成功的领导者能够把正确的人安排在正确的位置上，并且适时进行管理和跟踪。当然，还要说到做到，只有这样员工才会信任你。

公司董事会面临的最大挑战是？

我认为他们可能会面临的一个挑战是收购。

通常情况下，在一次收购中，ceo会听取单方面的演示，解释这次收购为什么以及如何发生。我见证了一百多个收购演示，多数收购是不可能发生的。我的建议是，董事会应该听取两组投资银行家的演示，一组解释为什么交易应该继续，另一组指出为什么交易不应该继续。这可以确保获取的推理是合理的。如果收购不该继续，投资银行家和律师就应该离开并停止交易。这种终止情况不会经常发生，但应该要发生更多。许多CEO对于收购知之甚少，但很好地了解收购对他们很重要。

最困难的一次投资经历是什么？

当初我开始购买股票时，我喜欢购买非常低估值的股票，但是这些公司都不是好公司。我花了20年才走出 “捡烟蒂”式投资。估值便宜的公司就像一艘漏水的船。

查理告诉我去寻找和投资伟大的企业。US Arrow Air Inc.（航空货运公司）在1987年出售价格达到3000万美金，而公司却破产过两次。在投资的世界中，不需要担心投资的过错。1922年4月，股市跌去了27点，后又反弹39点。我把我的所有持仓在反弹时卖掉了，然后市场后来上升了200多点。

假设您2017年毕业，将如何从零开始建立职业生涯？

当我感到有信心时，我选择了两位基金经理来到伯克希尔·哈撒韦，他们现在每人管理100亿美金。这两位基金经理有一些特质是非常稀有的。他们没有过去的成绩记录。当我毕业后，我总是会选择一个职业，是当我不需要工作时也会去做的职业。

我不希望我梦游般的上班，而我也不会太在意我的起薪。我会选择那些我喜爱的，让我有激情的工作。如果不是这样的话，我只会不断地看着时钟等待下班。对于MBA学生，我建议大家毕业前着重培养商业思维，以及掌握如何评估公司价值。