B站凶猛：市值一夜大涨75亿

编者按：本文来自微信公众号“投资界”（ID:pedaily2012），作者：刘博 闫启，36氪经授权发布。

B站，也要加入回港二次上市的大军了。

投资界（ID：pedaily2012）消息，10月6日，路透社旗下媒体IFR爆出，B站委任摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞银集团四家银行安排其回港二次上市，可能寻求募资8亿至15亿美元。

受此消息影响， B站股价大涨6.81%，最新市值达到167.4亿美元。一夜之间，B站市值猛增了约74.7亿元人民币。

十一长假期间，B站又火了一把。随着《说唱新世代》和《风犬少年的天空》轮番播出，B站App登上了中国区App Store排行榜第二名。其中，《风犬少年的天空》是B站与欢喜传媒合作的第一部电视剧。影视综艺，只是B站泛娱乐帝国的冰山一角。 

如今踏上回港二次上市之路，B站又将会给资本市场讲一个什么样的故事？

B站，回港二次上市？昨夜，市值大涨了75亿元

“小破站”二次上市的计划渐渐浮出水面。

10月6日，据路透社旗下媒体IFR报道，B站委任摩根士丹利、高盛、摩根大通、瑞银集团四家银行安排其回港二次上市，可能寻求募资8亿至15亿美元。截止发稿前，B站方面对此暂无回应。

实际上，B站回港二次上市的消息早已流传出来。今年7月，有知情人士透露B站正考虑加入其他在美上市中国公司行列回港二次上市，最初出售10%股份。该知情人士还表示，B站要等到明年才会在中国香港上市，因为香港上市规则规定，在当地二次上市的企业，必须要在另一家交易所取得至少两个财政年度的良好监管合规记录。

种种迹象看来，B站似乎已决心加入到这股回港二次上市的大潮之中。受此消息影响，截至美股最新收盘，B站股价较前一交易日大涨6.81%，市值高达167.4亿美元。换言之，其市值一夜之间飙升11亿美元，约合人民币74.7亿元。

回顾2020年的前十个月，B站股价迎来大爆发。虽然自2018年上市以来，B站的股价一直在10-20美元之间波动，但在进入2020年后，伴随着跨年晚会、索尼投资再到宣传片《后浪》等一系列动作，B站股价的走势便势如破竹。

尤其是今年4月，旗下拥有诸多游戏、动漫、音乐知名IP的索尼，官宣投资B站4亿美元，这笔投资给B站的股价带来又一波数日连涨，在4月22日一度达到30.50美元/股，市值正式破百亿美元。

早在2019年中，B站董事长陈睿曾在内部宣布了一个目标：“三年内，B站市值要达到100亿美元。”没想到，不到一年这个小目标就已经实现了。

B站的发展出乎了大多数人的意料。当年在上线之初，B站只是作为一个A站崩落时的备选，最早只有动漫类的视频，到现在逐步扩展成为基本上覆盖了中国绝大多数的年轻网民喜好的平台，走出了一条从二次元个人站向Z世代社区的“破壁出圈”路线。

B站泛娱乐版图浮现：腾讯阿里撑腰，开始拍电视剧了

办晚会、出宣传片，甚至发射卫星，进入2020年以来B站吸睛无数。而在今年十一期间，B站又火了一波。

凭借与欢喜传媒合作的第一部作品《风犬少年的天空》（下称《风犬》），B站 App一度登上了中国区AppStore免费排行榜第二名，目前位于第九。更令人想不到的是，这部B站独播新剧在9月24日开播后不到两周时间，总播放量已经突破1亿，站内观众评分9.1，弹幕总数破百万。

不仅如此，《风犬》在开播第二天就登顶了抖音热点榜，通过站内到站外的口碑发酵，还多次登陆猫眼网剧热度榜、微博电视剧话题榜、抖音剧集等榜单第一名。第三方数据平台云和数据显示，《风犬》搜索热度在播后持续多日位居第一。

B站副董事长兼COO李旎也在十一期间透露，除去单剧成绩之外，《风犬》对于整体站外拉新、会员增长都产生了促进作用，表现是超出预期的。

这样的成绩，源于不久前的一笔投资。今年8月，哔哩哔哩以5.13亿港元入股欢喜传媒，交易后持有欢喜传媒9.9%股份，并将委派一位董事进入董事会。如今，这笔投资的效果立竿见影。

早在上市之初，B站就因商业模式单一为人所诟病，被质疑只能靠游戏盈利。后来，B站尝试广告变现，开始在内容中增加了贴片广告，但被指与“正版番剧永远不添加贴片广告”的承诺相悖，遭到用户大规模声讨，逼得创始人许下“没有广告”的承诺。

广告这条最容易变现的路走不通，B站只好开始加速布局泛娱乐。随着直播、广告以及电商领域商业化进展加快，B站的非游戏收入已经第一次超过游戏收入。从二季度财务数据来看，收效明显。

通过视频、游戏、电竞、虚拟主播等业务，B站正在牢牢地掌握住年龄14到35岁区间的年轻人。

得年轻人得天下。各方资本也看重B站背后庞大的年轻用户与其未来的潜力。正因如此，中国互联网界的两大超级巨头——腾讯和阿里，早已纷纷投资B站。

腾讯一直是B站的股东，甚至在B站上市后又花费3.176亿美元继续增持至12%。就在大家已经默认B站属于腾讯系的一员时，阿里的入股让人猝不及防。2019年2月15日，阿里巴巴通过全资子公司淘宝中国入股B站约2400万股，持有B站约8%股份。

同时获得腾讯和阿里的投资，这在中国的互联网圈称得上是罕见的一幕。

连续十个季度亏损：情怀不能当饭吃，B站想办法赚钱

伴随着B站的狂奔，开始充斥着另外一种声音：B站，让越来越多的老用户直呼“变得不认识了。”抨击的声音不绝于耳。

最典型的案例是，B站在今年5月推出的《后浪》宣传片尽管引发了强烈的共鸣，但是也导致了B站陷入了巨大的争议之中，甚至引发了一些用户的反感。

而在B站董事长陈睿看来，“B站是有变化，但是变的东西都是越变越好，而不变的是B站本身的属性和内容的竞争力。”在陈睿这番话的背后，是B站必须尽快盈利的焦虑。

作为一家已经长跑十年的互联网公司，与B站营收持续高速增长相对应的是，其依然没有改善净利亏损的状态。

2020年Q2财报显示，截至6月30日，B站该季度中总营收达到了26.2亿元，比2019年同期增长了70%，创造了历史营收新高；同时这个季度的毛利润为6.04亿元，连续5个季度实现持续增长。

但是，B站在第二季度的净亏损为5.709亿元，比上年同期扩大了81%，在上年同期B站净亏损为3.150亿元。这是其自2018年3月份在美国上市以来连续第十个季度处于亏损状态。

虽然B站仅用一年的时间就完成了陈睿百亿美元市值的目标，但这并不意味着高枕无忧、无需考虑是否会被淘汰的问题。

诚如陈睿所言，B站永远不可能停留在那个大家认为不大不小刚刚好的阶段，“如果 B 站不是向前发展，那么就一定会越来越衰落，直至灭亡。”