氪纪 2015 | 陨落的独角兽

曾几何时，在独角兽公司谋得一个产品经理的职位是一件羡煞旁人的事。这意味着，你除了一份不错的收入之外，还能够享受到宽松自由的工作环境以及或许某天将会很值钱的大笔期权。

进入2015年以来，在投资界和华尔街普遍开始看衰独角兽的高估值时，从业者或许才恍然大悟，所有的估值只是一个虚幻的数字。其中最鲜活的例子便是Twitte r现任 CEO Jack Dorsey 创建的支付科技公司Square，虽然已经走到了创业公司和私人投资者梦寐以求的IPO。但这家在去年达到60亿美元的公司，在IPO的市值缩水一半，仅达到了29亿美元。

目前，全球约有140家独角兽公司，其中大多数都是由股权投资与对冲基金进行的投资支持，而这些投资主要强调的是用户基础而非公司的营利模式。投资者将所有的期望都押注在了公司IPO的那天。但事实上，并非每个创业公司都能走到IPO。据市场研究公司Renaissance Capital IPO中心的统计显示，科技公司的IPO数量在2014年达到了自2007年以来的最高55家，但在进入2015年时这个数字降至了23家，这是自2010年以来科技公司IPO最少的一年。

之前提到的Square虽然遭遇了估值和IPO后的巨大落差，但Square这条“鲤鱼”最终还是完成了作为创业公司的“龙门”一跳，并开始了新的征程。相比之下，以下列出的曾经的2015 IPO种子选手似乎就没有了Square的“幸运”。

Evernote

在同步笔记工具刚刚兴起的时候，Evernote凭借其高效性能在学生和办公室工作人员中广为推广。同时Evernonte也借此机遇获得了7000万美元融资，从而估值达到10亿美元。好景不长，随着微软的OneNote、Google的Google Drive以及其他同类型办公软件迅速崛起，Evernote的市场占有率在激烈的竞争中逐渐缩小。

除了来自行业内部的竞争，Evernote在产品升级上也出现了重大的决策失误。在2013至2014年间，Evernote先后完成了一系列小型的收购。但这些收购并没有补充和提升Evernote核心产品的功能。与Dropbox的经历相似，核心产品在几年的时间内没有做明显的升级。社会资本的投入、市场认可度和市场资源却因此随着时间不断减小。

由于经营状况不佳，新 CEO Chris O'Neill到来后，Evernote于近日裁去了全球13%的员工并且关闭了台湾、新加坡和莫斯科的3个办事处。Chris O'Neill表示，“更小，更专注的团队”将是Evernote的发展目标。

Evernote与硅谷的其他科技公司面临着一样问题，那就是如何通过产品获得丰厚的资本回报。传统的广告策略因会导致用户产生反感情绪而收效甚微。PageFair预计2015年有200亿美元的软件营收下降是由于广告拦截而造成的。

Dropbox

2011年，Dropbox凭借其行业内首屈一指的网络文件工具成为当时估值最高的公司之一。然而时过境迁，当年忽视了文件同步业务的苹果和 Google 都推出了免费的文件同步服务，同时移动操作系统也在淡化文件系统。Dropbox 自身产品的乏力，同时希望通过企业付费的方式获得盈利的想法也未能实现。在互联网逐渐向移动端平移时，乔布斯之前提到的Dropbox只是一个功能并非产品的定义似乎了被现实印证。

而从 Dropbox 的状况来看，发展阻碍似乎还来自公司坎坷的 IPO 过程。Dropbox 于 2014年 获得了 5 亿美元的投资，这本该预示着 Dropbox 的 IPO 将被很快提上日程，但截至目前，仍未听到 Dropbox IPO 的消息。

据知情人士透露，Dropbox 自 2008年A 轮融资以来已经获得了盈利，但是在看到自身在企业端的竞争者 Box 自 IPO 后在股市上面临的重重困境，上市市值也仅为 15 亿美元，使投资人和市场对 Dropbox 的高估值继续产生怀疑。这使公司想继续融资或者以现有估值上市都变得异常艰巨。据悉，Dropbox 在近日被黑岩投资基金下调了 24%的估值。

Snapchat

Snapchat的CEO Evan Spiegel曾于今年年初，在中国和海湾地区寻找全球性的投资股东。而随后，Snapchat 的估值在五月份和九月份之间。由160亿美元下降到120亿美元。

从全球最有价值科技公司的排名来看，Snapchat目前依旧名列第四，但一直以来连续投资 Snapchat 的富达投资却开始大幅减持Snapchat 的股份。受此影响，这家研发 “阅后即焚” 应用软件的公司成为在最近身家超 10 亿美元的独角兽公司中受损失最为严重的一家。

虽然富达投资下调Snapchat估值的原因暂不明朗。但从Snapchat自年初以来一直调整产品功能和编程系统的动作可以看出，Snapchat或许正在经历商业模式的瓶颈。再加之包括内容总监Marcus Wiley和COO Emily White等业务高层的离职。最终导致之前一直很耐心的投资者也开始躁动并最终选择调低创业公司的估值来降低自身风险。

Jawbone

Jawbone公司成立于1999年，是一家便携式健康检测装置生产公司。该公司于2011年就已加入了独角兽行列，是世界上最“资深”的独角兽之一。公司在今年4月进行了新一轮的融资之后，估值达到了33亿美元。然而，这样一家资历深厚的科技公司，在今年11月实施了裁员的举措。不过似乎Jawbone并不希望把公司的裁员和衰落划上等号。对于裁员的事实，公司公开表示，此举是希望为公司建立更加高效的团队。

从该公司的融资情况来看，Jawbone最新的市场估值为33亿美元。但在穿戴手环市场的份额上，这家公司似乎并没有与估值相符的优势。Jawbone目前在手环市场的占比为15%到20%。而位于市场守卫的Fitbit的市场占比为Jawbone的4倍，为60%-70%之间。除了同类产品的竞争，新兴的智能手表市场也使Jawbone的产品线更加的脆弱。

Pinterest

图片版“Twitter” Pinterest从2010年上线以来，积攒了1.76亿注册用户以及1亿的活跃用户。这样的用户基础也让Pinterest在今年三月完成了3.67亿美元融资，而跃居华尔街十亿美元创业公司排行榜的第九位。然而好景不长，The Hartford公司在最近下调了Pinterest 10%的估值。

尽管被看作最有希望在2016年实现IPO的公司。Pinterest的发展似乎仍然遭遇了与大多数独角兽一样的瓶颈。隐患首先来自于用户增长的形式。网站注册用户80%为女性的数据让业界担心公司之后今年的用户增长的方向。其次，产品的功能将呈现出同质化，用户总是在不断在同类产品中试用和迁移，摆在Pinterest面前的问题是怎样证明自己的产品并非昙花一现。最后则是决定创业公司是否能够继续的关键问题：如何变现？“推广标签 ”形式的广告销售非常容易成为一次失败的变现尝试。

从以上所述例子中我们可以看到，多线产品策略或许会带来多余的花费同时也会带来成功的可能。但事实是，对于科技公司来说维持一条优质的产品线已经相对困难，而同时维持多条极佳的产品线的可能性将是微乎其微。

那么，是否产品的发展经历瓶颈后就必定会走向衰落？WoframJost 的观点是：走向平台，平台总能赢过产品。以 WordPress 为例，开发的平台和生态让WordPress这项产生时仅需PHP语言和MySQL两项技术的产品借着网络社区的力量不断的进化。WordPress 在过去的 12年 里为全球 20% 的网站提供平台支持，拥有 1 万个网络社区插件和主题。由于保存了数亿行代码，WordPress 通过自定义域名、付费设计模版和安全防黑服务获得了 2 亿美元的收入。

而业界对于独角兽的管理团队的建议总结起来是：从 Evernote 等独角兽走向衰落的经验中我们可以看出，创业公司的首要任务是关注用户需要的产品并通过产品获得盈利，而非杞人忧天的担心，公司是否能够活到 100年 之后。

福布斯在对2016年 的展望报告中表示，有些 10 亿美元级别的独角兽将在 2016年 逐渐走向衰落。一旦最大的独角兽公司面临困境，投资的负面声音将扩散，局面可能会是：随着估值的不断下挫，投资者、董事会和 CEO 们甚至是私有公司的股权持有者将会面临巨大的压力。

最后，从死亡周期来看，科技类创业公司的失败与其他行业相比形式上略有不同。独角兽们的陨落并非简单的瞬间消失, 而是随着其核心产品失去用户粘性、新产品发布失败、用户增长下滑、资产消耗、裁员、核心团队离职等一系列步骤中慢慢的走向衰亡。

P.S.  2015，是冰火两重天的 2015。从投融资的轰轰烈烈，到热潮迅疾褪去，一切发生也不过转瞬。而越是这般在激变的年代里，所历之事便越值得记录，因为其中往往不乏激流与暗涌，光环与落败，于经历者而言是大彻大悟，于旁观者则是趣味盎然，因此要做成一本 “互联网创业史记” 的 36 氪媒体自然不会错过写下他们的机会，于是我们写成 “氪纪 2015” 系列，将这一年之事总结写成后端至诸位面前，供诸位品判。其它系列文章：

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