最前线｜科技巨头FAAMG带领美股反弹，纳指已抹平年内跌幅、上涨1.66%

近期美股开始逐渐回暖，美国三大股指在上周（5月4日至5月8日）的表现均累计收涨，为过去三周以来的首次。纳指涨6.0%，标普涨3.5%，道指涨2.6%。其中，纳指已经抹平了年内跌幅，上涨1.66%。

纳斯达克指数抹平年内跌幅 来源：雪球

纳指反弹的主要动力来源于美股科技巨头FAAMG（苹果、微软、亚马逊、谷歌、Facebook）。目前，FAAMG合计市值约5.3万亿美元，占美股市场整体、标普指数的市值比重分别为13.4%、20.9%。

截至5月8日，FAAMG的2020年第一季度财报全部公布完毕，其中调整后净利润同比增速首次转负，仅微软在一季度中利润实现同比净增长。

中信证券在研报中表示，若短期欧美经济不确定性加剧，科技巨头可能也无法幸免。但从长期来看，本次疫情之后，个人用户线上化渗透率将持续提高，同时企业数字化转型、向云端迁移过程将进一步加速，持续利好科技巨头。

第一季度中，远程办公、在线购物、在线娱乐、云计算等服务受益较为明显。其中，一季度亚马逊在线商店收入逆势增长24%，主要源于用户居家隔离下对必须消费品的线上购买需求推动。而苹果App Store也明显受益于用户居家期间手机应用购买需求的增长，当季服务收入同比增长17%。同时，疫情期间，相关视频会议、在线协同产品用户量出现爆发式增长，涉及的应用包括微软teams、谷歌meetings等。

与之相反，在线广告、智能手机、供应链等受损显著。其中电商、游戏、科技类广告相对较好，受疫情影响较为严重的旅游、汽车等品类开支下滑显著。根据eMarketer的预测，2020全球广告增速将回落至7%。

展望第二季度，谷歌、Facebook预计在线广告业务仍然面临较大不确定性；微软预计经济不确定性将对公司企业形成相应拖累；苹果对于智能手机、可穿戴设备等销量展望相对谨慎；亚马逊虽然营销展望积极，但同时表示对抗疫方面加大投入，可能影响利润表现。