继鸿利智汇后又欲入主跨境通 泸州老窖集团借并购冲千亿目标？

编者按：本文来自《每日经济新闻》，作者：朱万平，36氪经授权转发。

拿下鸿利智汇不久后，泸州老窖集团又“瞄”上了跨境通（002640，SZ）。

若此次泸州老窖集团成功入主跨境通，其旗下A股上市公司将增至4家，其他3家分别为泸州老窖（000568，SZ）、华西证券（002926，SZ）和鸿利智汇（300219，SZ）。

连续在资本市场“攻城略地”，泸州老窖集团在下怎样一盘棋？此前泸州老窖集团提出了“千亿目标”，但其2018年营收只有200多亿元。要实现“千亿目标”仅靠自身或许远远不够，而跨境通所在的贸易产业，则能在短时间内带来规模营收。

“瞄”上跨境通的电商业务

6月9日晚间，跨境通公告称，公司实控人杨建新、樊梅花及新余睿景拟将公司部分股权转让给泸州老窖集团旗下全资子公司——四川金舵投资有限责任公司（以下简称金舵投资），并将剩余股份的表决权委托给金舵投资，该事项可能导致公司控制权发生变更。

目前，杨建新、樊梅花和新余睿景分别持有跨境通18.19%、2.28%和1.67%的股份，三方合计持有22.14%的股份。由于正在做尽职调查，详细的交易方案尚未出炉。

截至6月10日收盘，跨境通上涨约7%，市值达到140多亿元。若成功拿下跨境通，泸州老窖集团旗下又将新增一家百亿市值级别的上市公司。

泸州老窖集团拟并购跨境通，背后有着怎样的考虑？跨境通原名百圆裤业，后来公司转型进入跨境电商领域。但经过几年高速发展后，跨境通遭遇了净利润下滑。2018年及2019年一季度，跨境通净利润分别同比下滑17.07%和15.29%。

在外界看来，跨境通的跨境电商业务，与泸州老窖集团第三大业务——商贸业务存在一定协同性。2018年1~3月，泸州老窖集团商贸业务贡献了10%左右的营收。此外，泸州老窖集团旗下的酒类产品，也可以通过跨境通电商平台对外推广。

根据规划，若泸州老窖集团成功并购跨境通，将给予跨境通必要的资金和业务支持、保障公司经营管理团队的稳定性和独立性，促进上市公司稳健发展。

这并非泸州老窖集团首次在资本市场出手。2018年5月底，鸿利智汇宣布，公司第一大股东李国平及第二大股东马成章正筹划引进战略合作伙伴，该事项可能涉及公司控制权变更，交易对象正是金舵投资。

2018年6月后，金舵投资先后以超过10元/股的价格，从李国平、马成章手中受让了大量鸿利智汇股份。截至2018年底，金舵投资已持有鸿利智汇27.47%股份，成为其控股股东。

2019年以来，金舵投资以8元/股~9.1元/股的价格继续增持，到4月底，金舵投资对鸿利智汇的持股比例已升至29.88%。不过，目前鸿利智汇股价低于8元/股，这意味着，金舵投资的投资多处于浮亏状态。

并购扩张为冲刺“千亿目标”？

作为泸州市较大的国有独资企业之一，目前泸州老窖集团拟以资本运营为中心，以“进入世界500强”为目标，实业和金融双轮驱动，欲到2023年实现产值和销售收入突破1000亿元。

近年来，就收入和利润表现来看，泸州老窖集团旗下酒业、金融两大板块都发展得不错。酒业板块主体泸州老窖近年业绩向好，金融板块的代表华西证券2018年登陆A股。

泸州老窖集团的业绩正快速增长。2016~2018年，集团营收分别达到126.73亿元、149.23亿元和216.90亿元，同期净利润分别为36.87亿元、41.28亿元和51.36亿元。但目前其营收离“千亿目标”差距不小，在此情况下，对外并购扩张成为公司的选择之一。

贸易是能够在短时间内带来规模营收的产业。此前，泸州老窖集团董事长张良曾提出，要将贸易放在所有业务板块第一位，以贸易为中心做大泸州老窖集团的版图。

持续扩张的泸州老窖集团，近年来债务规模也不断上升。2016~2018年，公司报告期末债务规模分别达到541.14亿元、594.35亿元和628.42亿元。截至今年3月底，其债务规模激增160多亿元，达到791.34亿元。

泸州老窖集团的债务，多数为流动负债。截至今年3月底，其债务中有492.71亿元为流动负债，占比六成以上，资产负债率达到65.01%。

“目前，公司财务状况稳健，所有债务均按时还本付息。”今年4月底，泸州老窖集团公告称。

针对泸州老窖集团拟入主跨境通等事项，6月10日，《每日经济新闻》记者联系泸州老窖集团方面，但未获得回应。