数据说话：新三板正在回暖，今年前三季度融资近千亿

新三板在线 · 文/如雅

新三板定增市场正在缓慢回暖。

2017年第三季度，新三板共完成353.12亿元定增融资，环比增长4.48%，同比增长58.4%。今年前三季度，新三板共完成979.87亿元融资，较去年同期上涨11.90%。

数据显示，投资机构定增参与度正在上升。第三季度，投资公司认购金额占比近4成。深创投、中小企业发展基金、青岛海尔等“热情高涨”。

同时，大额融资和高价发行又开始显现，齐鲁银行等三家金融类公司拟融资总额高达84亿元，高思教育发行价高达每股600元。拟融资金额于三季末再攀新高，尚待实施的定增预案融资金额高达1300余亿元。

尽管新三板市场的交易数据和做市指数依旧不理想，但作为前瞻性数据的融资规模的上扬，显示新三板在一定程度上得到机构认可，市场正在回暖。

新三板定增回暖：前三季度融资近千亿元，同比涨11%

数据显示，新三板定增市场正在缓慢回暖。

股转官网统计数据显示，三季度新三板市场共完成664次股票发行，环比下降7.00%，同比上升36.07%;实际募集资金总额为353.12亿元，环比增长4.48%，同比增长58.4%。

虽然第三季度新三板市场完成的股票发行次数较第二季度有所下降，但实际募资总额却呈上升状态。这是继今年第二季度后，新三板定增市场的再次回暖。

数据显示，今年二季度新三板定增市场开始回暖，共完成337.97亿元融资，环比增长17.03%，同比增长18.8%。而在刚刚过去的第三季度，募资总额再次上涨，环比增长4.48%，同比增长58.4%，回暖之势得以“巩固”。

实际上，2016年后新三板市场融资情况不容乐观。

数据显示，2016年第三季度实际融资额最少，仅为222.97亿元，随后的第四季度，定增市场融资总额冲高至515.21万元。但好景不长，2017年第一季度新三板市场融资总额跌至288.78亿元，与2016年第二季度基本持平。

虽然今年第二季度、第三季度新三板市场融资总额有所回暖，但综合前三季度分析，新三板定增市场融资总额的涨幅并不十分明显。

根据股转系统数据统计，2017年前三季度，新三板市场共完成2149次股票发行，合计募集资金979.87亿元。比2016年同期分别增长5.03%和11.90%。

拟融资金额攀新高：三季度高价大额定增预案频现

一个不容忽视的事实是，新三板市场拟融资金额再攀新高。

股转系统数据显示，截至2017年8月末，新三板市场共有1966次股票发行尚待完成，共计拟发行228.19亿股股票，拟募集资金总额为1324.32亿元。

东方财富Choice数据显示，2017年9月，新三板共计新增定增预案拟融资150.76亿元，同期完成139.69亿元的定增融资。以此粗略计算，截至2017年第三季度末，新三板市场上尚待完成的定增预案拟融资金额将高达1300余亿元。

这或是自2016年以来待发行拟融资金额最高值，环比、同比均上涨超3成。而与之紧密相关的是，三季度，高价定增、大额定增预案频繁公布。

先是7月末，齐鲁银行(832666)抛出募资总额不超过49.99亿元定增预案，旨在提高资本充足水平、满足监管部门对资本充足率的监管要求等。资料显示，济南城市建设投资集团有限公司、澳洲联邦银行等18名机构投资者拟对上述股份进行认购。

后是2017年9月6日挂牌的如皋银行(871728)，挂牌第6天就公布募资总额不超过14.4亿元的定增预案。融资目的和齐鲁银行如出一辙。但截至目前，如皋银行尚未公布本次定增的拟认购对象。

此外，9月15日湘财证券(430399)宣布拟向在册股东以每股3.125元的价格，发行不超过6.4亿股股份，预计募集资金不超过20亿元，主要用于扩大公司融资融券和股票质押等信用交易业务规模等。

实际上，在第三季度抛出大额定增预案的均是金融类公司。但定增市场上的“明星”，除了金融类企业外，一定少不了教育类公司。

9月20日，高思教育公布定增方案，拟以每股600元的价格发行不超过58.3334 万股，预计募集资金不超过3.5亿元。基本确定的拟认购对象包括北京创新工场创业投资中心(有限合伙)等。

三季度约700家公司完成融资、近两成遭遇认购延期

在尚不乐观的市场环境下，第三季度，哪些公司成功完成融资?

根据东方财富Choice数据统计，今年第三季度共有691家挂牌公司成功完成股票发行(以增发上市日为划分标准)，共计募集资金385.19亿元。

其中，瑞宝生物(835390)等100家挂牌公司单笔融资金额超1亿元。其中两笔融资超10亿元，分别为神州优车(838006)和大运汽车(870012)，融资金额分别为24亿元和17.70亿元。

另有盖娅互娱(430181)、奥其斯(836614)和友宝在线(836053)三家公司单笔融资金额超5亿元，融资金额分别为6.15亿元、6亿元和5.30亿元。

值得引起注意的是，在第三季度完成定增融资的公司中，有近两成企业的股票发行认购缴款日经历过延期。

根据东方财富Choice数据统计，今年第三季度完成定增融资的691家挂牌公司中，大运汽车、华仪电子(838314)等132家公司经历过认购缴款日延期，占比达19.10%。

根据股转官网数据不完全统计，仅2017年9月份，就有金蓬股份(870188)、锐迅股份(835000)等20余家挂牌公司发布股票发行延期认购相关公告。

谁在认购?投资公司定增参与度正在上升

融资环境低迷的背景下，参与定增认购的是哪些投资者?

若以认购数量为标准，2017年前三季度新三板定增市场中的最大认购方为个人投资者，合计认购64.57亿股，占比达35.45%。

但以认购金额为标准，投资公司是最大认购方。东方财富Choice数据统计，2017年前三季度新三板市场共完成1055.22亿元定增融资（以增发上市日为划分标准），其中386.94亿元的认购方为投资公司，占比为36.67%。

具体分析每季度定增数据后发现，投资公司的定增参与度处于上升状态。

2017年第一季度，新三板市场共完成334.08亿元融资，其中115.00亿元由投资公司认购，占比为34.42%，个人投资者排第二位，共认购94.14亿元，占比为28.18%。

随后的第二季度，投资公司认购金额占新三板市场融资总额比重升至35.11%，个人投资者认购金额占比下降至23.82%。而在刚刚过去的第三季度，投资公司认购金额占比继续上升至39.73%，个人投资者认购金额占比略有回升为25.57%。

需要说明的是，投资公司仅能代表部分机构投资者，此外还有创业投资公司、资产管理公司及证券公司等。

值得回味的是，证券公司的认购金额占比由第一季度的2.97%，连续下跌至第三季度的1.34%。实际上，证券公司参与挂牌公司定增认购是其获得做市库存股的重要方式，证券公司定增参与度大幅下降，正是做市低迷的一大表现。

抛除证券公司，第三季度定增参与较为活跃的两家投资机构为深圳市创新投资集团有限公司(以下简称“深创投”)和中小企业发展基金(江苏有限合伙)(以下简称“中小企业发展基金”)。

根据东方财富Choice数据统计，第三季度深创投共参与九州风行(838610)、多想互动(835212)、联诚发(837293)等6家挂牌公司的定增认购，认购总额1.12亿元。

第三季度，中小企业发展基金共参与飞宇科技(831237)、云白环境(839462)、大运汽车等4家挂牌公司的定增认购，合计认购金额高达4.22亿元。

此外，青岛海尔创业投资有限责任公司与青岛海尔股权投资基金企业(有限合伙)共参与大运汽车、赛赫智能(837325)及友宝在线等4家挂牌公司的定增认购，认购总额高达7亿元。

不容忽视的是，第三季度，中国人保资产管理有限公司完成对神州优车的24亿元投资，天津中冀汇智企业管理合伙企业(有限合伙)完成对大运汽车的10亿元投资，以上两家公司虽然都只参与了与1家挂牌公司的定增认购，但其认购总额分别排名第一、第二。

此外，高安市奥其斯投资管理中心(有限合伙)和东方明珠(600637)虽然只参与了一家挂牌公司的认购，但其6亿元和5.6亿元的认购总额均超过了中小企业发展基金对4家挂牌公司的认购总额。

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