Kate Spade 股东发公开信劝其被收购，轻奢品牌上市是否弊大于利？

轻奢品牌的路似乎越来越难走了。

美国轻奢品牌 Kate Spade 收到了一封公开信，劝他们赶紧找人把自己收购了。

这封信是美国对冲基金 Caerus 的创始人Ward Davis 和合伙人 Brian Agnew 写的，他们在信里说，Kate Spade 的管理层没能力赚钱，比不过竞争对手，他们作为股东觉得太失望了。

信里还附上了 Kate Spade 股价变化图：“从2014年8月11号的最高点到现在，你们的股价一共跌了 63%，这说明市场对现在的管理层很失望，我们觉得现在能维护股东利益的最好方式就是把公司卖了。”

Kate Spade 2014年1月至今股票变化

在这两年半里 Kate Spade 的股票价值减少了 30 亿 美元，虽然销售额增长了 23%，EBITDA 增长了 36％，但 EBITDA 占销售俄的比例却远低于同行。公司的股价表现也比竞争对手差，公司的估值受到严重影响。Caerus 表示，Kate Spade 的品牌价值和上升空间还是被看好的，找一家大公司收购，让国际化的团队来管理对品牌更有好处。

在这封公开信里， Caerus 没提到他们持有多少股份。信在本周一发出，当天 Kate Spade 的股票上涨了 7.8%。

Kate Spade 在今年第三季度营收额不错，但年收入低于预期。 CEO Craig Leavitt 说他们受到了一些大环境的影响，比如零售业状况不佳，旅游潮回冷。在第二季度的财报出来后他也曾提到旅游经济的影响。

近两年不少轻奢品牌面临市场饱和，过度分销的问题。Kate Spade 在试着减少分销，增加消费者对手袋和小皮具的需求。今年年初，公司停止了副线 Kate Spade Saturday、男装品牌 Jack Spade 和电商网站Saturday.com，希望把重点放在旗舰品牌Kate Spade New York上。

除了过度分销，有观点认为上市对于轻奢品牌来说也可能是陷阱。上市虽然能为企业吸引资金，引入优秀管理者，但也带来了定期提供财务业绩增长的压力。对于需要长期构建品牌的奢侈品来说，过分关注短期增长是不利于长期发展的。类似的例子有 Michael Kors，在2011年12月上市时，公司估值超过 30 亿美元，IPO 之后公司季度营收开始放缓。Tommy Hilfiger 在上市后变得过度曝光和分销，让消费者不再喜欢。相反的例子则是 Tory Burch，公司私有让他们面临更少的压力，能专注发展长期策略，稳定增长。