供应链金融模式详解与创新

编者按：本文来自微信公众号“泥鸽靶”（ID:nigeba77），作者：泥鸽，36氪经授权发布。

什么是供应链金融

供应链金融，指围绕核心企业，以核心企业信用为依托，以真实交易为背景，为产业链上下游企业提供的金融服务。

在传统供应链金融业务模式下，业务主体包括供应商（上游企业）、经销商（下游企业）、核心企业、银行、仓储机构以及物流公司等，业务模式主要包括三种，分别为应收账款融资模式、保兑仓融资模式以及融通仓融资等模式。在技术层面的创新包括区块链，在发票交易数据对手信息的创新方面包括联易融等。

供应链金融的模式被笼统称为“1+N”，银行根据核心企业“1”的信用支撑，以完成对一众中小微型企业“N”的融资授信支持。国内从供应链金融1.0的“1+N”商业模式发展至今的供应链金融3.0 "N+N"。供应链金融1.0：以人工授信审批为主，一事一议，所以无法借助科技手段达到批量获客。供应链金融2.0：以银企直联为核心，银行除了可以依托了核心企业的信用对上游供应商与下游经销商授信外，还可以达到批量获客目的。供应链金融3.0：以三流合一平台为核心，整合商流、物流、资金流成为三流合一的信息平台，银行打破了二八定律。

供应链金融模式详解

1、应收账款模式

上游的中小企业将核心企业给它的赊账凭证（对中小企业来说是应收账款）转让给金融机构融资从而进行自身的运营，若到还款期限中小企业不能还款，则金融机构可凭应收账款向核心企业收取。

2、预付款模式

下游的中小企业向金融机构上缴一定押金并凭借核心企业的信用向金融机构贷款，所获贷款即可向核心企业进货。

3、动产质押融资

动产质押融资模式中可以不涉及核心企业，但业务涉及对货权的控制和物流监管企业的管理，所以仍把其作为供应链金融的模式之一。

4、保理模式

银行受让国内卖方（客户）因向另一同在国内的买方销售商品或提供服务所形成的应收账款，在此基础上为卖方提供应收账款账户管理，应收账款融资，应收账款款催收和承担应收账款坏账风险等一系列综合性金融服务。在应收账款转让过程中，银行受让卖方应收账款的行为不通知买房的业务称为暗保理；反之，通知买方业务称为明保理。对于客户而言，转让应收账款可以获得销售回款的提前实现，加速流动资金的周转。此外，客户无须提供传统流动资金贷款所需的抵质押和其他担保。风险要点：买卖双方贸易背景的真实性。应收账款的存在性和可实现性。应收账款转让手续的合法性、有效性。回款客户的锁定。

5、保兑仓融资模式

在供应链中处于下游的企业，往往需要向上游供应商预付账款，才能获得企业持续生产经营所需的原材料、产成品等。对于短期资金流转困难的企业，可以运用保兑仓业务对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得银行的短期信贷支持。

保兑仓业务除了需要处于供应链中的上游供应商、下游制造商(融资企业)和银行参与外，还需要仓储监管方参与，主要负责对质押物品的评估和监管；保兑仓业务需要上游企业承诺回购，进而降低银行的信贷风险；融资企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必一次性支付全额货款，有效缓解了企业短期的资金压力。

保兑仓业务实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量销售，同时也给银行带来了收益，实现了多赢的目的。它为处于供应链节点上的中小企业提供融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。另外，从银行的角度分析，保兑仓业务不仅为银行进一步挖掘了客户资源，同时开出的银行承兑汇票既可以由供应商提供连带责任保证，又能够以物权作担保，进一步降低了所承担的风险。

供应链模式创新

技术创新：区块链

区块链是一项基础性技术——它有潜力为供应链金融行业的经济和交易制度创造新的技术基础。对解决供应链金融领域的众多问题具有重大意义。

1、网络结构方面：区块链基于点对点的网络结构，使得参与方能够对等、网状协作。这为没有显著的层级或从属关系的参与方之间的跨机构协调，提供了便利，无需在组织结构上进行协商，提供了便利，无需在组织结构上进行协商，只要将业务规则固化到区块链的初始设置中即可，简单快捷。

2、系统稳定方面：区块链具有高度稳定的特性，能够作为供应链金融运作的基础平台，满足开展供应链金融业务对系统稳定性的基本要求。

3、信任体系方面：各个节点可以在无信任基础下进行安全交易。区块链最大的作用是可以有效解决信任问题。区块链上的数据安全性高、交易无法撤回，同时应用区块链技术的供应链金融系统往往会进行较为严格的身份认证与反洗钱认证，构成了区块链的信任体系。

4、存储技术方面：分布式、集体维护的存储方式使交易者可以匿名、交易信息完全透明。参与者共同维护一个数据全体可见的账本，通过数据的分布式加密存储、数据不可篡改，完整性得到了有效保障。

基于区块链的供应链金融解决方案：（1）供应链信息透明化：供应链生态中的参与方依协议共同维护一个公共账本，每一笔交易经全体共识后记账。公共账本上的数据全体可见，可有效保证数据主体的访问权和数据可携权，赋予数据主体对自身数据更为灵活的处置能力。（2）信用传递，由于区块链的共识机制设计，链上数据不可篡改、可溯源、可承载价值，核心企业背书效用能够沿着可信的融资链路传递，进而解决核心企业信用难以传递到供应链尾端的难题。（3）智能合约管控履约风险，基于智能合约的履约形式不但能够在缺乏第三方监管的环境下保证合约顺利执行，而且杜绝了人工操作可能带来的违约风险。（4）监管便利性提升，将供应链金融的信息上链加密并实现可追溯，确保了数据的真实性与准确性。同时，通过区块链实现纸质文件的电子化以及对智能合约的应用，可以有效地获取监管信息，对资金流进行分析预警，能够及时对贸易背景真实性进行分析与核实。（5）降低融资成本，提高融资效率，区块链技术与供应链金融的结合使得链条上的上下游中小企业可以更高效地进行贸易真实性审查和风险评估。同时由于核心企业能够信用传递，传统流程中由于信任危机而增加的烦琐核查程序可以得到大幅削减，金融机构惜贷拒贷的现象也能够有所改善。

区块链技术优势：（1）端到端信息透明化。所有相关参与方都通过一个公共账本分享信息并进行交易，提高决策的效率和精确性。（2）交易智能合约化。所有交易通过智能合约实现，只有在满足条件下的交易才会执行，降低交易对手方风险。（3）纸质文件电子化。所有纸质文件实现电子化，提高流程效率并降低操作风险。（4）信息加密可追溯。所有上链信息均被加密且可追溯，确保数据的真实性和准确性，同时也降低了审核的难度和成本。（5）参与方操作协同。所有相关参与方共同维护流程节点，确保信息同步。（6）数据分布式储存。信息和数据的分布式存储确保数据的完整性。

尽管“区块链+供应链金融”的解决方案消除了不少问题，但是也存在诸多问题与不足，需要引起足够的关注：（1）参与方不配合，供应链金融对于核心企业的依赖程度非常高，企业需要承担额外的责任与从银行转移过来的风险，对于企业来说，这往往是难以接受的。（2）信息化程度较低，链金融业务相关信息上链，依赖于整个供应链上全部企业的信息化。对于中小企业而言，信息化成本相对高昂，缺乏全面信息化的条件。（3）数据隐私，企业将业务中全部交易数据上链，在数据分发的过程中，防止数据泄露、保障企业的隐私是一个十分严峻的问题。

加强区块链落地的建议：（1）加强区块链技术创新，推进共识机制、密码学算法、跨链技术、隐私保护等区块链核心关键技术的创新。同时也要学习业内领先经验，与银行、院校、研究机构等展开合作以打造技术平台。（2）探索供应链金融本质，注重业务创新，将区块链技术应用于供应链金融之前，需要充分了解供应链金融各项业务的本质和逻辑，不应拿着锤子到处找钉子，要对各项业务有本质性的理解以发现正确的实践路径。供应链金融也需要在区块链技术的加持下结合成熟技术进行创新，以创造出新的业务模式，促进供应链金融行业又一次实现质的飞跃。（3）构建完善的区块链供应链金融生态，当前，区块链应用于供应链金融尚不具备完善的生态体系，除了要设计合理的激励机制吸引参与方之外，区块链技术在供应链金融领域的实践需要全方位的布局，包括技术研究、商业模式探索、落地场景、标准化工作、配套设施、金融监管与法规等。

结合发票交易对手信息分析

以联易融为例，首先梳理行业，汽车行业、制造业、医疗行业、现代农业等等，每一个行业当中会找到资质好的企业，围绕这些行业中的核心企业了解上游、下游谁跟它做生意。对这些生态圈的小微企业进行建模和数据分析。而这种数据分析和建模，以税务发票为例，量是海量的，处理的是几十亿的税务发票的数据，用传统的人工方式没有办法达到。用AI技术和大数据分析技术，帮助小微企业进行真实经营状况画像。数据源越丰富，能够对小微企业历史数据搜集越完整，对经营单位的画像越准确。画像的结果，打分的结果，不能给到金融机构说是你风险判断唯一的工具，但是会给金融机构贷前、贷中、贷后的很好的风险判断的补充。这个路上我们走了很远了，我们认为你有一个模式是能强确权，另外一个模式是不需要核心企业强确权或者不愿意强确权的情况下，通过数据方式展开供应链金融，会是一个比较完整的解决方案。

联易融就是搭建一个生态圈，做一个Fintech供应链金融的服务平台。一头连接核心企业，通过核心企业，来连接小微企业。另外一头是连接资金，包括资本市场，资本证券化，包括产业基金等等。底层是各种现代的先进的技术，包括区块链，包括AI。包括大数据分析，也包括云。

联易融和业界合作的方式，把这个平台六种能力充分展开。比如数字风控平台和金融机构合作，供应链资产整理平台非常高效，供应链金融平台把底层资产非常透明，金融机构买的资产包，不光是抽查底下的包的资产状况，做整体的分析，可以允许金融机构实时抽查底层的发展，随时掌握底层资产的变化情况。现在的ABC平台在向金融机构和核心企业全面开放。另外一个是微服务平台，MBS就是利用数据和微服务的平台，给金融机构助力，解决市场上信息不透明，运营流程长，运营成本高的问题。

结合电商数据分析

1、平安橙e网供应链金融模式分析

平安银行创新推出了电商，金融的模式，即由银行搭建免费的生意管理平台，帮助产业互联网化过程中未被有效提高的客户群体高效、便捷性、零成本地管理里从订单到仓储运输到收付款的生意流程。在此基础上，银行基于供应商和经销商在该行生意管家上留下交易的订单、物流、付款等信息，基于他们相应的授信额度。这一功能的宗旨在于，即解决部分客户群体由于信息化水平低而出现的交易管理混乱，效率低的问题，又解决他们由于轻资产，规模小而造成的融资难，融资贵的问题。

借助橙e网，企业与上下游之间围绕交易而生成的订单，运单，收单等信息都沉淀在平台上，这些数据对平安银行判断一家企业，尤其是中小企业的经营状况提供了依据，从而改变了过往传统模式下银企之间的信息不对称，银行信息获取的成本和承担的风险过高的局面。与此同时，平安银行在于开展供应链金融业务的同时，可由过往抓核心企业为风控核心，逐渐变为数据依据判断企业是否经常经营为风控核心。

目前所提供的供应里金融业务正从传统的银行业务转向了基于组织生态的供应链金融。从组织生态结构上看，平安银行通过橙e网的建设和运营，实现供应链金融全流程的交易信息和数据的沉淀和管理，并且为了保证这些信息数据的完整性和真实性，同时于外部合作者的平台对接，从而发挥了交易平台提供者的角色。

平安银行供应链金融组织生态结构如图：

2、苏宁金融供应链金融模式分析

在参与主体方面。苏宁作为商业交易平台，又基于多年零售实体经营积累的资金实力，建立了自有金融服务公司，依托平台建立合适的风险控制标准，针对性地为供应商提供融资服务。在此过程中，苏宁自建的金融服务公司对银行依赖度降低，并逐渐取代了商业银行的地位，目前苏宁自营的供应链金融业务也正在尝试通过筹建苏宁银行、或接入P2P平台来丰高其资金来源。因此，苏宁自营型的电商供应链金融，可直接向链，上中小供应商提供贷款，无需其它主题参与。

贷款技术方面。苏宁电商平台在大数据技术和可视化工具的帮助下，能够将平台数据库中海量不同类型的数据按要求进行检索，并按照需要的编排格式输出，全面掌握供应链企业商品、交易、财务的真实数据，这大大降低了投信信息甄别成本，从而提高融资企业获得贷款的机率。

融资服务方面。从融资对象看，苏宁是零售型电子商务，平台本身是供应链上的一环，主要融资对象是，上游的品牌供应商。从融资额度及频率.上看，苏宁的供应商融融资额度与交易金额相关，因此单次融资额度高，融资频率低。苏宁供应链金融的所有流程都是电子化操作，融资高效。融资费用，苏宁利用自身的数据库系统做贷前审查，大大减少了信贷员的工作，压缩了贷前费用;利用供应商销售端的账款抵付贷款，压缩了贷后监管费用。

3、国美账云贷模式分析

账云贷是国美金控旗下的保理产品，也是国美金控投的第一个落地产品，供应商将对国美电器的应收账款转让给国美金控，并从国美金控旗下商业保理公司进行融资，与银行相比，商业保理公司的主要优势在于市场细分、数据处理和客户服务，以此为基础，在目标客户选择方面更具有针对性，且授信方式相对灵活。

账云贷流程图：

4、中信银行供应链金融模式分析

中信银行可提供的应收账款质押融资有以下两种方式：

一是应收账款的信用保证:中信银行根据贷款申请人生产的应收账款确定的贷款额度，对贷款申请人的信用，这种模式适用于应收账款在较低的频率，单笔金额较大的情况;二是应收账款质押循环授信:中信银行根据授信申请人在之前一-段时间内连续稳定的应收账款余额数目，核查批准申请人应收账款质押的最高授信额度。

该种融资模式对于应收账款的债务人来说，由于债权人通过将应收账款质押给中信银行，从而获得授信审批，其结果会降低对应收账款账期的敏感性，长期提供更具竞争力的买方支付，提高资金使用效率。在上游的供应渠道，同时稳定性，而不必支付额外的费用。

5、摩贝银企通模式分析

摩贝已与平安银行、招商银行、广发银行等专业金融机构展开供应链金融战略合作，推出“银企通”金融合作项目。在该模式下，银行、企业、摩贝平台三方紧密合作，银行等金融机构基于企业客户在摩贝平台的在线交易数据，以摩贝金融前置风控和资信评估为基础，为目标企业提供资金融通，实现三方共赢。

银企通一是拓宽企业融资渠道，助力解决融资难的问题；二是资金使用灵活，降低实际融资成本；三是摩贝平台为采购商提供具有竞争力的原料采购渠道，降低成本；四是摩贝平台系统与银行对接，企业实时获得融资支持；五是项目早期合作阶段，客户可享受摩贝金融保证金及费率优惠；六是可享受摩贝平台的交易管理、销售推广、衍生金融等增值服务。

银企通操作流程：