华策影视将发行可转债募资18亿元，投向11部剧、2部电影

编者按：本文来自微信公众号“剧Sir”（ID：jusir2018），作者  云梦泽，36氪经授权发布。

影视寒冬袭来，即便是电视剧一哥的华策影视，也受到资金不足的困扰。

10月13日晚，华策影视发布公告，公司将公开发行不超过18亿元可转换公司债券。

其中，12.40亿元将用于投资拍摄电视剧、电影项目，剩下的用于投资IT化改造系统建设及补充流动资金。

华策影视表示，随着未来可转债逐步转股，公司的资本实力得以加强；随着募投项目的实施，公司通过利用专业平台体系优势整合业内优质资源，将对现有影视储备资源进行充分开发，向市场推出更加多元化、精品化影视内容，巩固公司的核心竞争力。

此外，华策影视还率先发布2019年前三季度业绩预告，预计1至9月净利润同比下降90%以上，主要是由于部分项目前期投入成本较高，而播出时的价格回落，导致利润空间受到较大影响。

发债募资中的12.4亿，将投向11部剧、2部电影

根据相关法律法规并结合公司财务状况和投资计划，华策影视本次拟发行可转换公司债券总规模不超过人民币18亿元(含18亿元)，具体发行规模根据股东大会授权董事会在上述额度范围内确定。

本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按面值发行，存续期限为自发行之日起6年，票面利率由公司股东大会授权董事会在发行前根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐机构(主承销商)协商确定。

扣除相关发行费用后，本次发债所募资金将投入以下3个项目。

其中，12.4亿元拟用于影视剧、电影项目投资建设，发展主营业务；

0.2亿元拟用于投资IT化改造系统建设项目，提升公司资源信息化管理能力；

5.4亿元拟用于补充流动资金，支持未来业务发展，提升公司整体运营效率、提升市场竞争力和抗风险能力，促进公司战略发展目标的实现。

具体来看，华策影视拟投资的影视剧及电影项目，投资总额为29.3亿元，本次发行募集资金将投入12.4亿元。

华策影视表示，近年来公司快速发展，已推出多部市场热度、影视评价较高的优秀作品，但仍有较多优质作品储备亟待深度开发。本次通过发行可转债募集资金，用于对优质影视剧、电影储备的进一步开发制作，推动公司未来头部影视作品的投放，提升公司的盈利能力与行业口碑，增强市场竞争力。

公告显示，该项目包括电视剧11部、电影2部。至于具体电视剧、电影的名称，华策影视并未公布。

不过，我们可以通过华策影视2019年半年报中披露的下半年全网剧生产计划等情况，来推出个大概。

从上表及后面表格可知，今年下半年，华策影视计划开机的全网剧为14部，包括古装剧《有匪》（原著作者为Priest，其小说《镇魂》被改编成电视剧后大火）、《长歌行》等。其中三季度已经开机的有《遇见你，遇见爱》(原《拜托拜托请你爱我》)和《暖暖，请多指教》。

值得一提的是，今年9月中旬，华策影视出品的古装剧《有匪》官宣主演阵容，刚刚复出的“85后花旦”赵丽颖饰演周翡，王一博饰演谢允。另有消息称，赵丽颖出钱投资了该剧。

在电影方面，下半年华策影视已有4部电影上映，包括参投的《最长一枪》、《我和我的祖国》，以及联合发行的《赛尔号大电影7:疯狂机器城》、批片的《名侦探柯南:绀青之拳》；公司主投主控的电影《魔女的恋爱法则》也已拍摄完毕，上映时间待定。

由此可见，下半年华策影视并无新的电影拍摄计划，因此，公司将用发债募资投资哪两部电影，目前还不得而知。

短期面临流动性压力，华策影视将5.4亿募资用于补充流动资金

华策影视本次发债的第二个募投项目，为IT化改造系统建设项目，使用募集资金2280.52万元。

该项目主要用于对华策影视成片影视资产的储存、应用编辑、成本管理、归档迁移、分发外售和安全防护等，实现公司管理端和销售端的业务操作流程由“线下+手动”向“线上+信息化”转变。

华策影视认为，该项目将有助于盘活公司历史媒体资产，建设统一、高效的信息化管理平台，解决了影视行业传统剧集管理、成本管理、分发外售等流程中常见的操作隐患。通过线上系统对传统线下业务流程进行信息化改造，改变了公司原有的管理模式，将优化公司资源的运营管理效率，有利于推动公司业务的快速发展。

本次发债的第三个募投项目，为补充流动资金，将使用募集资金5.4亿元。对于该项目的必要性及可行性，华策影视认为主要有两点：

1.有利于满足营运资金需求，为业务规模扩大提供保障。

受行业内项目投资规模较大、投资回报周期较长等特点综合影响，随着华策影视业务规模及投资项目数量的不断增长，公司对营运资金的需求也随之扩大，公司将面临营运资金缺口增加、营运资金周转能力下降等问题。

本次发债所募资金有5.4亿元用于补充流动资金，将缓解华策影视的资金需求压力，从而集中更多资源为业务发展提供保障，公司业务规模将得以扩张，可持续发展能力将有所增强。

2.有利于优化资本结构，增强公司抗风险能力。

财报显示，2016年—2018年末及2019年6月30日，华策影视合并口径资产负债率分别为37.33%、44.12%、45.62%及45.11%，总体呈现逐年上升趋势。截至2019年6月30日，华策影视流动负债55.2亿元，其中短期借款29.5亿元，公司短期存在一定流动性压力。

将5.4亿元募集资金用于补充流动资金，可以为华策影视未来经营提供充足的资金支持，有效缓解公司业务发展所面临的流动资金压力，降低流动性风险，从而提升公司的行业竞争力，为公司健康、稳定的发展夯实基础。

影视行业仍处于调整期，华策影视前三季度净利润空间较小

除了发债方案，华策影视10月13日还公布了2019年前三季度的业务进展情况及业绩预告。

华策影视的主要业务包括三大块：全网剧、电影和综艺等。

全网剧方面，前三季度播出项目10个，分别为《外交风云》、《我的莫格利男孩》、《加油，你是最棒的》、《时间都知道》、《宸汐缘》、《亲爱的，热爱的》、《流淌的美好时光》、《我只喜欢你》、《我的奇妙男友2之恋恋不忘》、《独孤皇后》;主要确认收入的项目，包括《下一站是幸福》、《加油，你是最棒的》、《我的莫格利男孩》、《亲爱的，热爱的》等。

电影方面，确认收入的项目有6个:《地球最后的夜晚》、《战斗民族养成记》、《巧虎与大飞船历险记》、《如影随心》、《朝花夕誓——于离别之朝束起约定之花》、《名侦探柯南:绀青之拳》。

综艺方面，由华策影视承制的《2019央视春晚无人机舞台秀》、《2019中超开幕式》已在央视播出并确认收入。

华策影视预计，今年1至9月，公司实现归属于上市公司股东的净利润为500万—3000万元，比上年同期下降98.59%—91.57%。

对于业绩下滑，华策影视解释，主要是因为文化影视行业仍处于调整周期，产业链上下游价格逐步回归理性，导致公司部分项目出现了前期投入处于相对高成本阶段，播出则处于价格相对理性阶段的情况，该部分项目的利润空间受到较大影响。

为积极应对行业变化，华策影视进一步聚焦高质量发展：明确打造讴歌新时代的精品头部内容是公司的使命担当。公司出品和制作的献礼剧《外交风云》，全景式展示新中国外交成就，填补了外交题材电视剧的空白。

华策影视还努力提升组织和人才体系，并采取积极的降本增效措施，提高运营管理的精细化水平。

今年前三季度，华策影视对内部组织和团队进行了调整和优化；对储备的影视剧项目进行了从题材、定位到开发节奏的全面梳理；进一步强化了发行能力，加快高成本项目和待播项目的消化。