【WISE 1.0前奏】2014互联网金融Q1-Q3总结：融资井喷，监管红利，与模式再创造

去年被称为互联网金融的创始之年，众多在去年诞生、或打下融资基础的公司，今年在业绩和融资上纷纷取得了长足进展。从今年二季度开始，业内公司开始密集公布投融资消息，短短几个月内已有超过30起大额融资发布。全年至今累计发生风投事件近百起，其中不乏数千万美元的大单，P2P在其中充当了主力军。

为什么是现在？

去年各类草根创业公司蜂起，玩家良莠不齐。经过一段时间的竞合，我们已经看到：1、市场开始洗牌，优质公司逐渐显现。2、政策导向逐渐明朗，准入门槛、认证标准的提高将会排除一批欠规范化企业，市场空间将被领先者瓜分。从去年到现在，P2P市场的增长很大程度来自于新平台的带动，但接下来一段时间这一状况会有所改变，领先平台的内生性增长将逐渐成为主流。

政策方面，P2P行业监管主体、监管方针已经明确，细则正在逐步拟定。监管的介入一方面将提高行业准入门槛，新创公司起步难度加大。另一方面，现有领先选手的前进步伐也会因此加速，享有更大政策红利。标准，规则，统一部署的行业基础设施（比如征信打通、安全技术标准统一、资金托管等），将是监管带来的三大利好。不久前央行征信对小贷行业试点开放的消息也意义重大。

竞争方面，业界普遍认为行业未来的四大主力军将包括互联网巨头、创业系、银行券商系和产业资本。去年行业趋势以前两者为主导，今年以来后两者明显活跃。最近半年时间，大量传统金融、实业巨头（不少有国家背景）开始直接或间接涉足互联网金融，试水范围从金融电商，到P2P，到移动金融和消费金融不一而足，众多创业公司也步入了“拼爹2.0的时代”（与巨头进行资本和业务联合，而不仅仅是寻求“保护伞”）。传统市场环境下，一些金融机构受到网点、牌照和品牌的限制，经营潜力未得到最大释放，这些机构已成为最积极拥抱互联网化的一批，纷纷开始以自建或合作的方式实施转型。走自建路线的，包括民生、兴业的直销银行，以及包商银行的“小马金融”。走合作路线的，则有北京银行（与小米合作），苏州银行（与点融网合作），长沙银行（与拍拍贷合作）等。至于BAT等互联网巨头，则借着管制放开，先后取得相关经营资质。腾讯阿里成立互联网银行，或许能成为互联网金融行业年度最具标志性事件。

在今年的创业趋势中，我们最为关注的领域包括了征信技术、交易市场、社交金融、移动金融、供应链金融和大数据等。去年的互联网金融主要在围绕流量端做文章，典型模式有金融电商、金融搜索、P2B网贷、移动理财等，今年则更加深入触及风控和产品一端，显示了行业的深化演进。

我们对未来几年的互联网金融有若干判断：

一、整个金融行业规模，将经历由增长到萎缩的曲线。互联网金融早期，基于长尾效应将创造出一定的增量市场。但随着行业效率改进和竞争加剧，整个金融产业在GDP中所占份额将会大幅下降。传统金融的商业模式在相当程度上体现为“贩卖信息”，而互联网则使信息发生贬值，这直接带来行业体量的萎缩（类似iTunes之于音乐产业）。我们不知道行业整体性萎缩会在什么时候发生，但可以预期的是，这一现象将首先出现于某些充分竞争领域，并可能成为创业雷区。

二、创业机会由单点突破转向服务生态圈。互联网对传统行业的改造，往往从局部、标准化环节开始，进而蔓延至整个生态系统。经历了数年的发展，互联网金融已经在多个“单点”形成规模，接下来显现的则是对行业基础设施的需求。目前“基础设施型”创业已经浮现的机会点包括征信、风控、支付、交易市场和安全等。今年以来的主要创新也集中在这些领域，比如做大数据征信的Wecash和量化派，做投资策略交易市场微量网，做网贷债权二级市场的火球网，以及帮助中小开发者快速搭建支付模块的ping++和now支付。

三、金融数据的获取和处理方式更加智能。金融的核心就是对数据的捕获和处理，以往很多暗箱充斥的领域，现在都可以依靠互联网技术打开更多透明性。数据采集更加实时，维度更加丰富，在数量化基础上可以将金融决策过程模型化、程序化，这意味着系统将能以极低成本为个人和企业提供个性化的、实时反馈的金融产品。在个人金融领域，社交、行为、交易和可穿戴设备数据正越来越多地参与到金融产品的营销和定价。在企业金融领域，供应链金融正越发倾向于与企业软件合作。一向激进探索的平安银行推出了自己进销存软件“生意管家”，而一些与供应链相关的财务、物流、交易软件也先后获得风投注资。

四、互联网金融正由理财市场向投资市场扩展。随着用户对网络金融信任程度的加深，其多层次的金融需求也逐渐显现。以往只接受低风险、高标准化产品的互联网理财用户，也日渐能够接受高风险的投资市场。借助互联网工具，投资专业能力和投资资金间的匹配会越发高效，投资市场对小白用户的专业门槛会逐渐削弱。从资产类型看，以往P2P行业主要在转化信贷资产，而股票、外汇、期货资产还鲜有互联网人开垦。

五、金融边缘人群会成为一大增量。所谓金融边缘人群，一方面是传统金融服务无法触达、或无法以较低成本触达，另一方面则是缺少信用积累。所以这个角度的创业基本沿着两个方向：要么依靠互联网去覆盖原本无金融服务覆盖的人群，比如农村、边远地区人口，这里移动金融会扮演主要角色。要么则是采用线上大数据征信或落地征信的方法，对缺少信用数据的人群做信用开发，近来火爆的校园消费信贷市场就源于对信用卡空白地带的补缺。事实上，中国真正拥有信用记录的人口还不到3亿。

六、金融和社交结合的趋势将逐步显现。金融的本质基于信用，而信用有标准化、客观性的硬数据，和非标准、人格化的软数据两方面来源。所谓互联网金融，一方面是不断将软数据转化为硬数据，通过数量化的方法解决问题。另一方面，也可以尝试通过某些方式让软数据得以沉淀和流通，我们认为社交是可行方向之一。在国外，social trading已经发展多年并取得了相当的成就。国内这边，现有的一些投资人社区，比如雪球、网贷天眼等也在往类似方向展开尝试，而一些众筹平台（包括P2P），已经呈现出很强的社区属性。

除以上几点外，传闻政府接下来有可能加速农村土地的确权和流转，这可能会使中国农村金融成为一股创业热点。