360们先淡定：证监会回应中概股回归估值上限传闻，称政策无变化

打算回归的中概股们如果昨天受惊了，今天可以先喝杯茶镇镇惊，证监会说政策还没变化。

当然这也不代表360等要回归的中概股们可以普天同庆奔走相告了，证监会说的是还在研究。

昨日有传闻称证监会将对中概股回归设置20倍估值上限。对此，证监会新闻发言人邓舸今日下午在例行新闻发布会上表示：

此前发布的新闻口径指，证监会已对海外红筹企业进行深入分析研究，该项工作仍在继续推进，证监会对相关企业回归政策没有任何变化。若有变化，证监会将出通稿，请媒体正确报道。

证监会还称，为深化创业板改革，优化创业板委员结构，证监会拟在保留部分专家和买方代表的前提下，对创业板发审委委员结构进行调整，并将总人数从35人调整为25人。

昨日，据彭博社援引知情人士称，中国证监会为维护市场的稳定，将要求在中概股寻求借壳回国上市的公司，需确保估值不超过预估利润的20倍。同时，据另外一名知情人士透露，该上限是按照借壳后公司的预估利润来计算的，一些中国投行已经接到了该项指导意见。。

澎湃新闻晚间报道，多家大型券商高管表示，他们已经接到了证监会的这一指导意见。一些券商还解读称，这规定等于是同意了海外中概股可以借壳回归。

但同时，也有市场人士判断，这条政策不会有啥影响，担忧的是这可能代表着监管层对中概股回归的态度，以及随之而来的组合拳，恐怕会对市场疯狂炒壳和跨境套利进行打击。

“本来借壳上市置入资产的估值倍数就一直有限制，一般通常是未来三年预测净利润平均值的15倍，通常也差不多是当年的20倍。”一位资深投行人士对36氪说，“上市之后的涨幅又无法限制，毕竟溢价是二级市场给的。”（详细分析可见36氪报道《限制估值，会是360、聚美优品们回归受限的第一步吗？》）

但他也表示：“现在这个限制借壳倍数的消息出来，肯定会对一部分中概股回归的积极性形成打击，本来回归就有各种困难，现在证监会如果开始限制，会担心下一步是否还会有针对中概股的政策。”

如今，监管层对此传闻进行回应，有媒体认为，壳资源概念有望受益。

据36氪此前报道，去年A股股灾之后，随着市场企稳，一度降温的中概股回归潮再次提速。据Wind数据显示，目前，全球共有352家中概股，其中不少系中小民营公司。中国经营报不完全统计，自2015年至今年三月份，总共有36家“中概股”公司宣布拆除VIE结构，私有化回归A股上市，其中包括，航美传媒、世纪互联、优酷土豆、艺龙等。

中概股争相私有化回归背后的一大因素是中美资本市场估值差异。但由于注册前景不明朗，加上此前国内IPO暂停，导致A股壳公司价格被爆炒，同时此前中概股回归后股价的暴涨和不合理估值加剧了A股市场的不理性。这些因素都使得国内监管层加强了对中概股回归和借壳上市的警惕。

今年五月就曾有消息称，证监会考虑限制中概股借壳回归的措施，包括对中概股回归的估值按照一定的市盈率进行限制，另外还考虑限制每年中概股借壳回归交易的数量。

证监会新闻发言人张晓军当时就回应称正进行分析研究，这便是前文所及的新闻口径：

按照相关法律法规，近三年已经有在国外上市的5家红筹企业通过并购重组在A股上市，市场上对此提出质疑，认为这类企业回归A股有较大的特殊性，特别是对境内外市场的明显价差、壳资源炒作应该高度关注，证监会注意到市场相关反应，目前证监会正针对这类企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究。