海通证券：A股是见顶回落还是关前蓄势？

疫情、国际贸易环境、金融冲击等因素影响下，波动和上行成为上半年全球股市的关键词。近日，随着全球股市转跌，A股也冲高回落，9月两市表现预期如何？

海通证券认为，中长期上升空间已打开，为迎新一轮牛市行情奠定了市场基础。具体到9月，其认为，在成交萎缩接近前高的背景下，市场仍有可能反复。

最近10年中，两大股指9月份涨多跌少，表现较佳，2017年以来更是逐渐走好，涨幅较大，跌幅较小，这使得市场对接下来的9月充满了期待。

对此，海通证券指出，中小创短期压力较大，主板量能不足，中小创局部估值过高，预计9月仍将振荡消化，市场上涨的延续性存疑。

从8月以来的市场走势看，指数虽然维持横盘震荡，但市场活跃度却逐渐降温。目前两市成交金额万亿左右，延续前期缩量态势，并在8月28日创下7月以来新低。

海通证券认为，8月的调整不改9月行情趋势。冲击前高3587点需要权重搭台，而结构性牛市延续，部分指数已超越过去高点。

下一阶段哪些板块需要重点关注？

Wind数据显示，2020年上半年营收增速前三的行业分别为多元金融（13.6%）、食品、饮料与烟草（13.1%）和半导体与半导体生产设备（10.2%）；净利润增速前三的行业分别为半导体与半导体生产设备（46.6%）、技术硬件与设备（41.3%）和食品、饮料与烟草（34.9%）。

截止8月31日，沪深两市披露三季报业绩预告的500家公司，有175家预喜，占比35%。预喜数量前三的行业分别是化工（53家）、医药生物（48家）和机械设备（38家），电气设备、电子和医药生物的预喜率表现最优，分别为59.38%、57.58%和50.00%。

长期看来，国际贸易环境仍是焦点，国内经济复苏态势及美联储信号意义重大，企业改善状况、疫苗上市都将对市场产生影响。